Главная    Интернет-библиотека    Финансы    Образовательный курс финансового управляющего    Образовательный курс финансового управляющего Часть 5

Образовательный курс финансового управляющего Часть 5

Образовательный курс финансового управляющего Часть 5

Опубликовано в журнале "Финансовый менеджмент" №5 год - 2001

Кравченко П.П.

2. Система работы на финансовом рынке.

2.2. Управление денежными средствами.

2.2.1. Частные инвесторы.

2.2.2. Институциональные инвесторы.

2.2.3. Методика предварительного расчета возможных убытков и ориентировочной доходности.

-----------------------------------------------

2. Система работы на финансовом рынке

2.2. Управление денежными средствами

Управление денежными средствами — основная составляющая работы на финансовых рынках. Профессиональное обращение с финансовыми ресурсами позволяет трейдеру, несмотря на значительное количество неудачных сделок подряд, оставаться и продолжать работу на финансовых рынках.

Управление денежными средствами рассмотрено с позиции частного и институционального инвесторов.

Основной принцип управления финансовыми ресурсами на финансовых рынках, изложенный в данной лекции, заключается в том, что сумма общего убытка за отчетный период не должна в худшем случае превышать общую сумму дохода от размещения денежных средств в безрисковые финансовые инструменты за тот же период времени.

Все действия и операции на финансовых рынках, изложенные в данной лекции, рассматриваются с позиции «спекулянта».

Все полученные в ходе расчета суммы денежных средств, необходимые для работы на финансовых рынках, предусматривают сохранение первоначального капитала как обязательное условие. В том случае, когда клиент, инвестор и т.д. согласен на возможную потерю определенной части финансовых средств, делается корректировка в первоначальных исходных данных, что, в свою очередь, приводит к значительному снижению суммы необходимого капитала для работы на финансовых рынках.

В конце данного раздела приведена формула, позволяющая получить требуемую сумму финансовых ресурсов с индивидуально выбранными исходными данными.

Некоторые общепринятые профессиональные понятия.

Безрисковые финансовые инструменты, дающие определенный процент дохода, — это любые финансовые инструменты, приносящие фиксированный гарантированный доход при возможно наименьшем риске.

Рекомендуется на данном этапе выделить следующие финансовые инструменты такого рода: государственные ценные бумаги, облигации с наивысшей категорией надежности, а также предоставленные займы со 100%-ным обеспечением.

Трейдер, дилер — профессиональный участник, работающий на разных финансовых рынках; производит покупку и продажу различных инструментов торговли, используя свои средства и средства клиента.

Участников, работающих на финансовых рынках, можно разделить на четыре основные группы:

Инвесторы — участники рынка, занимающие долгосрочные позиции, иногда открытые несколько лет. Возможность проигрыша первоначальной суммы денежных средств для них практически равна нулю, за исключением случаев полного банкротства компании или мошеннических действий.

100%-ный инвестор — участник рынка, обеспечивающий все свои позиции полной залоговой стоимостью (за 100 акций стоимостью по 10 руб. каждая инвестор платит 1000 руб.).

Инвесторы из всех возможных рисков выбирают наименьший.

Спекулянты — участники рынка, занимающие, как правило, краткосрочные позиции и обеспечивающие контракты частью их полной стоимости (для открытия позиции на 100 акций (других инструментов торговли) стоимостью 10 руб. каждая спекулянту достаточно иметь в наличии от 100 руб. (10%-ный залог) до 1000 руб. (100%-ный залог)). При неблагоприятном стечении обстоятельств могут проиграть начальный капитал. При открытии позиции идут только на просчитанный и заранее запланированный риск, тем самым исключая полную и быструю потерю капитала.

Игроки — участники рынка, идущие на любой риск. При неблагоприятном стечении обстоятельств могут довольно быстро проиграть основной капитал. Многие участники рынка называют себя спекулянтами, а на практике часто бывают игроками, нарушая основной принцип отличия спекулянта от игрока (неопределенный уровень возможного убытка по сделке). Можно также сказать, что некоторые игроки — это временно недисциплинированные инвесторы и спекулянты.

Хеджиры — особые профессиональные участники рынка, выходящие на него только для хеджирования (страхования) определенных рисков, связанных с основным видом деятельности. Вне зависимости от ситуации на рынке они не несут убытков по своему основному бизнесу. Иногда хеджиры могут выступать в качестве спекулянтов, но они никогда не будут выступать в роли игроков.

По исследованиям автора, в долгосрочном плане выгоднее всего быть инвестором.

Из 100 инвесторов получают прибыль в долгосрочном плане как минимум 75% и выше.

Из 100 спекулянтов получают прибыль не более 20% (имеется в виду частных лиц); большая их часть не получают прибыль и даже терпят убытки из-за неосознанного перехода в лагерь игроков.

Из 100 игроков в долгосрочном плане получают прибыль не более 3%.

На рынке часто бывает ситуация, когда спекулянт на какой-то момент становится игроком. Это происходит в том случае, когда на некоторое время открытая позиция остается без приказа об остановке возможных потерь.

Частая ошибка начинающих трейдеров заключается в переоценке возможной отдачи от финансовых рынков в плане получения прибыли. Приходя на биржу с 5000 у.е., большинство трейдеров хотят получить отдачу от данных средств в виде прибыли, в несколько раз превышающей обычный доход по капиталу. Мало того, они не хотят осознавать вероятность потери части капитала. В принципе, такой вариант возможен, но тогда и степень риска должна быть адекватной. Это одна из начальных ошибок многих участников рынка.

Значительные средства, как по общей величине, так и по рентабельности, на финансовых рынках зарабатываются, как правило, при использовании конфиденциальной информации.

Всегда следует помнить, что существенную прибыль при наименьшем возможном риске реальнее всего получить при работе с большим капиталом, нежели с незначительной управляемой суммой. Для получения прибыли в 50 000 долл. США в год можно торговать со следующими значениями необходимой рентабельности:

1) основной капитал 10 000 долл. — 500% в год;

2) основной капитал 50 000 долл. — 100% в год;

3) основной капитал 250 000 долл. — 20% в год;

4) основной капитал 1000 000 долл. — 5% в год.

Из приведенных примеров видно, что с возрастанием управляемой суммы рентабельность снижается. Как известно, ее величина зависит от степени риска, которую допускает при работе на финансовых рынках трейдер. Степень риска в первом случае многократно превышает возможный и допустимый риск по сравнению с четвертым вариантом, хотя сумма прибыли в том и в другом случае одинакова.

Если рассчитать в денежном выражении лимиты по возможным убыткам, необходимые для получения нужной рентабельности, мы получим следующий результат.

По варианту № 1, чтобы получить данную годовую прибыль, необходимо идти на риск с возможным убытком по одной сделке, равным 1000 долл., или 10% от основного капитала. В зависимости от удачливости торговли допустим, что 70% сделок приносят прибыль, равную соотношению риск/прибыль как 1 к 2—2,5, и тогда получим:

7 сделок x 2000 долл. = 14 000 долл.;

3 сделки x (–1000) долл. = –3000 долл.

Итого: 10 сделок с общим результатом 11 000 долл.

Следовательно, чтобы получить прибыль, равную 50 000 долл., необходимо заключить как минимум 45—55 сделок, из которых как минимум 35 должны приносить прибыль от 2000 долл. По нашему мнению, это практически нереально.

По варианту № 4 выбранный возможный убыток в 1000 долл. составляет всего лишь 0,1% от суммы основного капитала.

Получить прибыль в 50 000 долл. можно, используя описанную выше методику управления возможными убытками, а именно: разместить денежные средства в безрисковые финансовые инструменты, обеспечивающие определенную доходность, из которой будет рассчитан возможный убыток по одной сделке.

Увеличив риск до возможного убытка, равного 1% от основного капитала, при одинаковой удачливости и интенсивности операций прибыль может составить от 500 000 долл. США.

Успешная работа на финансовых рынках — весьма непростое занятие; чтобы добиться здесь значительных успехов, необходимо терпеливо пройти все этапы, — от теоретического обучения до реальной торговли. Как и любая профессия, торговля на бирже требует больших временных затрат на обучение и оттачивание мастерства.

2.2.1. Частные инвесторы

В контексте данной статьи «инвесторы» — это в большей степени «спекулянты».

Частных инвесторов, работающих или собирающихся работать на финансовых рынках, можно разделить на следующие четыре основные группы:

— инвесторы, рассматривающие работу на финансовых рынках как возможный и единственный источник доходов;

— инвесторы, рассматривающие работу на финансовых рынках как источник, составляющий не менее 50% от необходимого общего дохода;

— инвесторы, желающие работать на финансовых рынках, но не обладающие для этого необходимым капиталом;

— инвесторы, обладающие небольшим первоначальным капиталом.

За многолетнюю торговую практику на различных финансовых рынках мы пришли к выводу, что данные рынки довольно предсказуемы и часто предоставляют хорошую возможность для открытия выгодной позиции даже для тех участников, у которых лимит по возможным убыткам не очень большой. Рынки не прощают только грубых ошибок трейдеров. Из 10 случаев грубой игры на рынке в 7—8 случаях есть возможность выйти из такой ситуации с минимальными потерями, если специалист прислушивается к сигналам, подаваемым элементами технического анализа. Как правило, все обанкротившиеся трейдеры совершали очень грубые ошибки. Игнорирование трейдером сильных сигналов о возможном движении цены в противоположную сторону от его открытой позиции только иногда заканчивается получением прибыли — как правило, конечный результат удручающий.

Характеризуемые ниже различные варианты работы на финансовых рынках, учитывающие разные цели инвесторов, предусматривают, что все исходные данные, влияющие на окончательную сумму необходимых денежных средств, взяты обоснованно с учетом того, что не будут изменяться в последующем. Исключением могут быть те редкие случаи, которые влияют на общую сумму возможного убытка. Это касается уровня доходности, который можно получить по безрисковым операциям.

Нельзя менять исходные данные в зависимости от результата торговли, особенно когда получены убытки.

Инвесторы, рассматривающие работу на финансовых рынках как возможный и единственный источник доходов

Общая сумма денежных средств, необходимая для работы на финансовых рынках, которыми должен обладать инвестор при соблюдении заданных параметров, рассчитывается по следующим формулам:

           H = F + G

или

                             H = (A x 100%) / B + (D x 100%) / B,

где    A    —         прожиточный минимум — 10 000 у.е. в год;

          B    —         доход инвестора при минимальном риске — 15% годовых;

          D    —          возможный максимальный убыток за один год — 30 600 у.е.;

                       D = C x 12;

          C    —         максимальная сумма, которую может проиграть инвестор за месяц, — 2550 у.е.; C = L x 3;

          L    —         максимальный убыток за одну сделку — 850 у.е.;

          F = (A x 100%) / B — сумма денежных средств, обеспечивающая прожиточный минимум;

          G = (D x 100%) / B — сумма денежных средств, необходимая для работы на финансовых рынках, без учета прожиточного годового минимума;

H = (10 000 у.е. x 100%) / 15% + (30 600 y.e. x 100%) / 15%;

H = 271 066 у.е.

Общая сумма денежных средств, которыми должен обладать инвестор в нашем случае, составляет 271 066 у.е. Указанная сумма позволит в самом неблагоприятном случае сохранить первоначальный капитал и выбранный уровень годового дохода, который обеспечит прожиточный минимум.

На практике первоначальная сумма может быть значительно меньше, если:

а) будет уменьшен убыток по одной сделке (в этом случае лучше перейти на рынок, где уменьшенная сумма убытка по одной сделке позволяет торговать на дневных интервалах);

б) после трех убытков подряд инвестор в отчетном периоде больше не торгует;

в) инвестор в случае значительного проигрыша в течение нескольких месяцев подряд откажется от торговли на некоторое время (на один или два месяца).

Если полученная сумма несоизмеримо больше, следует обратиться к универсальной формуле, приведенной в конце данной главы, где подбором и сокращением значений различных параметров сумма может быть дополнительно уменьшена.

Если эта максимально уменьшенная сумма окажется также значительной, вы не сможете обеспечить свой прожиточный минимум, получая прибыль от данного вида деятельности.

Инвесторы, рассматривающие работу на финансовых рынках как источник, составляющий не менее 50% от необходимого общего дохода

Общая сумма денежных средств, необходимая для работы на финансовых рынках, которыми должен обладать инвестор при соблюдении заданных параметров, рассчитывается по следующим формулам:

H = F + G

или

H = (A x K) / B + (D x 100%) / B,

где    A   —         прожиточный минимум — 10 000 у.е. в год;

          B —          доход инвестора при минимальном риске — 15% годовых;

          D   —          возможный максимальный убыток за один год — 30 600 у.е.;

                       D = C x 12;

          C   —          максимальная сумма, которую может проиграть инвестор за месяц, — 2550 у.е.; C = L x 3;

          L    —          максимальный убыток за одну сделку — 850 у.е.;

          K   —          процент дохода от прожиточного минимума, не связанный с финансовыми рынками, — 50%;

           F = (A x K) / B — сумма денежных средств, обеспечивающая прожиточный минимум;

           G = D x 100% / B— сумма денежных средств, необходимая для работы на финансовых рынках.

H = (10 000 y.e. x 50%) / 15% + (30 600 y.e. x 100%) / 15%;

H = 237 733 у.е.

Общая сумма денежных средств, которыми должен обладать инвестор в нашем случае, составляет 237 733 у.е. Указанная сумма позволит в самом неблагоприятном случае сохранить первоначальный капитал и выбранный уровень годового дохода, который обеспечит прожиточный минимум.

На практике первоначальная сумма может быть значительно меньше, если:

а) будет уменьшен убыток по одной сделке (в этом случае лучше перейти на рынок, где уменьшенная сумма убытка по одной сделке позволяет торговать на дневных интервалах);

б) после трех убытков подряд инвестор в отчетном периоде больше не торгует;

в) инвестор в случае значительного проигрыша в течение нескольких месяцев подряд откажется от торговли на некоторое время (на один или два месяца).

Если полученная сумма несоизмеримо больше, следует обратиться к универсальной формуле, приведенной в конце данной главы, где подбором и сокращением значений различных параметров сумма может быть дополнительно уменьшена.

Если максимально уменьшенная сумма окажется также значительной, вы не сможете обеспечить свой прожиточный минимум, получая прибыль от данного вида деятельности.

Инвесторы, желающие работать на финансовых рынках, но не обладающие для этого оптимальной величиной первоначального капитала

Данный раздел относится к инвесторам (мелким спекулянтам), не имеющим значительного капитала, но имеющим большое желание попробовать свои силы на финансовых рынках. Мелкие спекулянты со временем могут стать крупными биржевыми трейдерами.

Исходные данные:

А) Начальный капитал — 15 000 у.е.

Б) Доход инвестора при минимальном риске — 15% годовых (размещено от 11 000 у.е., выплата процентов один раз в квартал).

В) Возможный и рекомендуемый возможный убыток по одной сделке — не более 400 у.е.

Г) Максимальный возможный убыток в год — не более 3600 у.е.:

1) 2000 у.е. от суммы основного капитала, или 13%;

2) 1600 у.е. — полученные проценты.

Д) Максимальный возможный проигрыш в квартал (см. табл. 1).

Таблица 1

Структура торговых убытков (у.е.)

 
 Квартал года                                                                 Итого
за год
I II III IV
Начальный капитал      800 800 800 2400
Полученный процент    400  400  400  1200
Итого    0 1200  1200  1200  3600

Е) Будущие доходы не учитываются.

Начальный капитал, в принципе, может быть меньше на 2000 у.е. Это зависит от минимального счета, который может быть открыт для получения права держать открытую позицию более суток.

Торговля ведется на дневных интервалах времени.

Данный вариант считается довольно жестким и требует от трейдера значительной дисциплинированности и повышенной собранности при работе.

Инвесторы, обладающие небольшим первоначальным капиталом

Исходные данные:

А) Первоначальная сумма капитала — от 3000 у.е.

Б) Доходность по безрисковым операциям — 15% годовых.

В) Возможный убыток по основному капиталу — не более 20% в год.

Г) Получения информации — бесплатно.

Д) Возможные допустимые убытки за одну сделку (см. табл. 2).

Таблица 2

Структура торговых убытков

Период                     Первый год        13-й месяц        14-й месяц        15-й месяц 

Сумма, у.е.                      0                        350                      350                       350       

В первый год рекомендуется разместить денежные средства в безрисковые финансовые инструменты и в конце года получить по ним доход.

Полученный доход необходимо сложить с предусмотренным возможным убытком по основному капиталу. Полученная сумма и будет общим возможным убытком. В нашем примере:

700 у.е. + 350 у.е. = 1050 у.е.

В течение года необходимо серьезно проанализировать различные рынки, так как право на ошибку у инвестора практически отсутствует.

Имея незначительную сумму денежных средств, рекомендуется оставаться инвесторами в прямом смысле.

Инвесторы гораздо чаще выигрывают, чем спекулянты, и тот дискомфорт, который испытывает трейдер, не стоит возможной полученной прибыли от управляемой незначительной суммы капитала.

2.2.2. Институциональные инвесторы

Институциональные инвесторы — это все юридические лица, которые теоретически могут работать на финансовых рынках.

Любая компания, желающая работать на финансовом рынке, может пойти следующими путями:

1) управление денежными средствами поручить компании, профессионально занимающейся данным видом деятельности;

2) взять на работу специалиста по данному виду деятельности;

3) подготовить специалистов из финансовых работников своего предприятия.

Что касается первого варианта, то здесь нет особых сложностей.

Если организация обладает значительными финансовыми ресурсами, можно рекомендовать второй или третий путь, который и рассмотрен ниже.

Расчет максимальной суммы денежных средств, которыми должна обладать компания для начала работы на финансовых рынках, используя в качестве будущих специалистов работников финансового отдела своего предприятия, приведен ниже.

Вариант 1 (консервативный).

Для расчета необходимы некоторые общие первоначальные данные, а именно:

Денежные средства, размещенные в безрисковые финансовые инструменты, дают доход 15% годовых. Выплата процентов ежемесячно (А).

Риск средний. Максимальный проигрыш — не более 50% полученной прибыли денежных средств, размещенных в безрисковые финансовые инструменты (В).

Максимальный убыток за одну сделку составит:

— по позиции, открытой на дневных графиках, — 850 и 2550 у.е. в месяц;

— по позиции открытой на 15-, 30-, 60-минутных графиках, — 50 и

150 у.е. в день, 300 у.е. в неделю, 1200 у.е. в месяц.

Итого:

— возможный торговый убыток одного специалиста — 3750 у.е. в месяц;

— возможный торговый убыток двух специалистов — 7500 у.е.

      Заработная плата в месяц одного претендента — 500 у.е.

Количество будущих специалистов — 2 человека.

Информационные услуги в год — 10 000 у.е.

Расходы на образование — 400 у.е.

Максимально возможные издержки за один год — не более 44 900 у.е. (С).

Максимальная сумма денежных средств, которыми должна обладать компания для начала работы на финансовых рынках, используя в качестве специалистов работников финансового отдела своего предприятия, рассчитывается по формуле

H = (C x 100% x 100%) / (A x B).

Подставив данные, получим:

H = (44 900 x 100% x 100%) / (15% x 50%);
H = 600 000 у.е.

Полученная прибыль от данной суммы финансовых средств, размещенных в безрисковые финансовые инструменты под доход 15% годовых, сможет компенсировать возможные убытки, связанные с развитием новой деятельности, и получить чистую прибыль в размере как минимум 45 000 у.е.

Полученная сумма учитывает наихудший вариант работы на финансовых рынках, при котором компания сможет избежать банкротства.

На первый взгляд, она кажется необоснованно завышенной, и у инвестора может появиться желание ее значительно уменьшить, но мы не рекомендуем этого делать. Сумма денежных средств может быть уменьшена только при изменении исходных данных.

Если организация имеет данные финансовые средства и согласна в худшем случае нести указанные издержки, она может приступать к поиску кандидатов. В том случае, когда компания готовит специалиста своими силами и в конечном счете из двух кандидатов получает хотя бы одного, она в долгосрочном плане значительно экономит на выплате премиальных.

Пример.

Расходы, связанные с управлением денежными средствами, составляют 6% годовых и 15% с полученной чистой прибыли.

В том случае, если финансовыми ресурсами в размере 600 000 у.е. управлял профессиональный участник рынка, заработав при этом 30% в год от данной суммы, т.е. 180 000 у.е., то его вознаграждение составит:

          36 000 у.е. + 27 000 у.е. = 63 000 у.е.

В случае, если специалиста подготовила компания, премиальные выплаты по первой части можно сократить до 12 000 у.е. (1000 у.е. x 12),  или на 24 000 у.е. в год.

Вариант 2 (рискованный).

Для расчета необходимы некоторые общие первоначальные данные, а именно:

Денежные средства, размещенные в безрисковые финансовые инструменты, дают доход 15% годовых. Выплата процентов ежемесячно (А).

Риск — повышенный. Максимальный проигрыш — не более 90% от полученной прибыли денежных средств, размещенных в безрисковые финансовые инструменты (В).

Максимальный убыток за одну сделку составит:

— по позиции, открытой на дневных графиках, — 850 и 2550 у.е. в месяц;

— по позиции, открытой на 15-, 30-, 60-минутных графиках, — 50 и 150 у.е. в день, 300 у.е. в неделю, 1200 у.е. в месяц.

Итого:

— возможный торговый убыток одного специалиста — 3750 у.е. в месяц;

— возможный торговый убыток двух специалистов — 7500 у.е.

      Заработная плата в месяц одного претендента — 500 у.е.

Количество будущих специалистов — 2 человека.

Информационные услуги в год — 10 000 у.е.

Расходы на образование — 400 у.е.

Максимально возможные издержки за один год — не более 44 900 у.е. (С).

Максимальная сумма денежных средств, которыми должна обладать компания для начала работы на финансовых рынках, используя в качестве специалистов работников финансового отдела своего предприятия, рассчитывается по формуле

H = (C x 100% x 100%) / (A x B) .

Подставив данные, получим:

H = (44 900x 100% x 100%) / (15% x 90%);
           H = 330 000 у.е.

Полученная прибыль от данной суммы финансовых средств, размещенных в безрисковые финансовые инструменты под доход 15% годовых, сможет компенсировать возможные убытки, связанные с развитием новой деятельности, и получить чистую прибыль в размере как минимум 5100 у.е.

В том случае, когда полученная сумма весьма значительна для компании, но желание работать на финансовых рынках еще осталось, необходимо искать пути для сокращения издержек.

Издержки, которые, на наш взгляд, можно сократить, указаны ниже.

Возможные допустимые убытки. В том случае, когда компания при проведении операций на финансовых рынках не может себе позволить возможные допустимые убытки в сумме 11 250 у.е. за три месяца работы, но все же желает заниматься данным видом деятельности, вариант сокращенных возможных убытков будет выглядеть следующим образом (см. табл. 3).

Конечно, данная сумма общих издержек не является минимальной.

Сокращение допустимых убытков возможно за счет торговли только на длинных позициях.

Возможно сокращение издержек на информационные услуги на 80%, если воспользоваться услугами специальных центров, предоставляющих информацию по финансовым рынкам (дилинговые центры). В качестве источника получения информации можно также использовать Интернет — при незначительной первоначальной сумме денежных средств это не самый плохой способ получения информации.

Таблица 3

Структура возможных торговых убытков (у.е.)

Позиция Первый месяц Второй месяц Третий месяц За три месяца
за одну сделку в день в неделю в месяц в день в неделю в месяц в день в неделю в месяц
Краткосрочная 50 150 300 1200 - 150 450 - -   1650
Долгосрочная 850 - 850 2550 - 850 1700 - - 850 4250
Всего 1150 3750 - 1000 2150 - - 850 6750    

Заработная плата. Нельзя существенно экономить на данной статье расходов, так как работа трейдера требует значительной концентрации внимания и сосредоточенности, держит его в постоянном нервном напряжении.

Всегда существует возможность увеличить доходность по безрисковым финансовым инструментам. Все зависит от профессионализма специалиста, занимающегося данным направлением. При наличии высококлассного специалиста, работающего на финансовых рынках, возможно проведение безрисковых операций с различными финансовыми инструментами — фьючерсами и опционами, с поиском краткосрочного дисбаланса по различным срокам поставки и с различной временной стоимостью. Возможно использование схемы одноименного инструмента торговли: рынок спот — фьючерсный рынок.

Приведем формулу, с помощью которой изменяя первоначальные условия, можно получить сумму денежных средств, позволяющую работать на финансовых рынках и при неблагоприятном результате торговли закончить отчетный период с прибылью и выбранной доходностью (см. также табл. 4):

H = (A x S x 100%) / ((B - S) x S),

где A = (12 x L x P) / (L + R) + X; S = B - (B x C) / 100%; O = H - H x S / 100%; Q = H x B / 100%.

Таблица 4

Определение необходимой суммы денежных средств при заданных параметрах

    Доход при ми-      Допустимый        Максимальный      Период убыт-      Перерыв меся-
     нимально воз-   процент убытка     торговый убы-    ка, число меся-     цев в случае по-
    можном риске,   от прибыли по        ток за один           цев подряд            лучения убытков
               %                безрисковым            месяц,               несколько ме-
                                  операциям, %              у.е.                   сяцев подряд

               В                        С                             Р                                  L                                R         

Сумма неторговых   Максимальный      Гарантированная     Доход по безрисковым вложениям,
издержек за пери-      убыток за один     минимальная             у.е. (расчетная величина)
    од (год), у.е.            год, у.е.                   доходность           
                                      (расчетная             капитала, %
                                       величина)              (расчетная
                                                                         величина)                                                                         

               Х                          А                                S                                                   Q                        

Результат, полученный после подстановки в приведенную формулу выбранных параметров, можно свести в таблицу 5.

Таблица 5

Результат расчета после подстановки выбранных параметров

           Требуемая начальная денежная сумма,     Сумма остатка начального капитала,
                                 у.е.                                                                                у.е.

                                 Н                                                                                   О                           

Далее приведены три примера, показывающие, как изменяется сумма первоначального капитала в зависимости от выбранных параметров.

Рекомендуется составить данные таблицы в Excel и, используя различные варианты исходных данных, рассчитать необходимую сумму денежных средств.

Пример 1

Таблица 6

Определение необходимой суммы денежных средств при заданных параметрах

Доход при ми-           Допустимый         Максимальный      Период убыт-    Перерыв меся-
нимально воз-          процент убытка   торговый убы-       ка, число меся- цев в случае по-
можном риске,          от прибыли по     ток за один             цев подряд        лучения убытков
%                                 безрисковым       месяц,                                                 несколько ме-
                                     операциям, %      у.е.                                                       сяцев подряд

           В                                  С                        Р                                  L                        R         

          15                                50                     1500                               3                        1         

Сумма неторговых   Максимальный   Гарантированная   Доход по безрисковым вложени-
издержек за пери-     убыток за один   минимальная            ям, у.е. (расчетная величина)
од (год), у.е.                год, у.е.                доходность           
                                      (расчетная          капитала, %
                                      величина)            (расчетная
                                                                     величина)                                                                         

             Х                                А                         S                                                Q                        

          1000                       14 500                    7,5                                          29 000                

Таблица 7

Результат расчета после подстановки выбранных параметров

Требуемая начальная денежная сумма,     Сумма остатка начального капитала,
                        у.е.                                                                                у.е.
                        Н                                                                                    О                           

                  193 333                                                                         207 833                           

Пример 2.

Таблица 8

Определение необходимой суммы денежных средств при заданных параметрах

Доход при ми-           Допустимый        Максимальный     Период убыт-     Перерыв меся-
нимально воз-          процент убытка  торговый убы-      ка, число меся-  цев в случае по-
можном риске,         от прибыли по     ток за один            цев подряд         лучения убытков
               %                 безрисковым       месяц,                                                 несколько ме-
                                    операциям, %      у.е.                                                       сяцев подряд

           В                               С                           Р                              L                         R         

          15                              85                      1500                           3                         1         

Сумма неторговых Максимальный   Гарантированная   Доход по безрисковым вложени-
издержек за пери-   убыток за один   минимальная           ям, у.е. (расчетная величина)
од (год), у.е.             год, у.е.                 доходность           
                                   (расчетная           капитала, %
                                   величина)             (расчетная
                                                                  величина)                                                                         

           Х                              А                           S                                                  Q                        

       1000                       14 500                   2,25                                             17 060                

Таблица 9

Результат расчета после подстановки выбранных параметров

           Требуемая начальная денежная сумма,     Сумма остатка начального капитала,
                                  у.е.                                                                               у.е.

                                   Н                                                                                  О                           

                           113 725                                                                       116 284                           

Пример 3.

Таблица 10

Определение необходимой суммы денежных средств при заданных параметрах

Доход при ми-              Допустимый         Максимальный      Период убыт-     Перерыв меся-
нимально воз-             процент убытка   торговый убы-       ка, число меся-  цев в случае по-
можном риске,            от прибыли по      ток за один             цев подряд         лучения убытков
          %                         безрисковым        месяц,                    несколько ме-
                                       операциям, %      у.е.                           сяцев подряд

           В                                С                             Р                                  L                         R         

          15                             150                        1500                               3                         1         

Сумма неторговых    Максимальный     Гарантированная    Доход по безрисковым вложени-
издержек за пери-      убыток за один     минимальная                ям, у.е. (расчетная величина)
од (год), у.е.                 год, у.е.                  доходность           
                                       (расчетная            капитала, %
                                       величина)              (расчетная
                                                                       величина)                                                                         

          Х                                 А                               S                                                  Q                        

       1000                           14 500                –7,5                                                   9667                           

Таблица 11

Результат расчета после подстановки выбранных параметров

Требуемая начальная денежная сумма,     Сумма остатка начального капитала,
                              у.е.                                                                        у.е.

                             Н                                                                             О                           

                        64 440                                                                       59 611                           

      Нельзя исключать потерю части начального капитала, если вы выбрали именно такие данные, расчет по которым указывает на подобный возможный исход. И в случае, если вы сознательно выбрали определенные исходные данные, то должны заранее знать, как вы поступите в ситуации получения максимальных убытков при работе на финансовых рынках. Если при их получении у вас могут возникнуть определенные сложности, лучше отказаться от выбранных параметров.

2.2.3. Методика предварительного расчета возможных убытков и ориентировочной доходности

Правильный заранее рассчитанный возможный убыток как по одной сделке, так и за отчетный период в целом важный этап в любой системе торговли.

Необходимо составить приводимые ниже таблицы, с помощью которых, изменяя первоначальные данные, можно спрогнозировать предварительный результат торговли. Либо, зная конечный результат, можно выбрать необходимые исходные данные.

Таблица 12

Индивидуальная история торговли трейдера

               Статистика сделок                    Соотношение риск/прибыль   Сумма денежных
                                                                                                                           средств (Д.С.),
                                                                                                                           у.е.                           

    Положительные     Отрицательные         Риск              Прибыль                           

                    Л                             О                        Р                       П                        С    

Таблица 13

Исходные данные и предварительный результат работы

Величина убытка     Количество         Величина            Доходность,      Сумма прибыли,
     от суммы Д.С.,    планируемых      одного убытка,         %                          у.е.
              %                  сделок                   у.е.                      (расчетная)         (расчетная)
                                                                  (расчетная)                    

            У                            К                            М                           Д                           Ф    

Д = (((Л х П) - (О х П)) х У х К) / 100%;

Ф = (С х Д) / 100%;

M = (C x У) / 100%.

Проследим на конкретных примерах, с различными исходными данными, прогнозируемый предварительный результат.

Таблица 14

Индивидуальная история торговли трейдера

Статистика сделок                                          Соотношение риск/прибыль      Сумма Д.С.,
                                                                                                                                           у.е.                           

    Положительные     Отрицательные              Риск          Прибыль                    

                Л                               О                                Р                 П                                  С        

               65                              35                               1                 2                              10 000    

               60                              40                               1                 3                              10 000    

               80                              20                               1,5              1                              10 000    

               75                              25                               2                 1                              10 000    

               90                              10                               4                 1                              10 000    

               75                              25                               6                 1                              10 000    

Таблица 15

Исходные данные и предварительный результат работы

Величина убытка           Количество         Величина             Доходность,   Сумма прибыли,
     от суммы Д.С.,          планируемых      одного убытка,   %                       у.е.
                   %                    сделок                 у.е.                        (расчетная)     (расчетная)
                                                                        (расчетная)                           

                   У                         К                             М                           Д                       Ф

                   1                        30                          100                      28,5                 2850

                   1                        30                          100                      42                    4200

                   1                        30                          100                      15                    1500

                   1                        30                          100                      7,5                   750

                   1                        30                          100                      15                    1500

                   1   &nb

Также по этой теме: