Главная    Интернет-библиотека    Финансы    Контроллинг, экономический анализ    Методы диагностики вероятности банкротства

Методы диагностики вероятности банкротства

Методы диагностики вероятности банкротства

Опубликовано в журнале "Управленческий учет" №2 год - 2006

Маслова И.А., Пчеленок Н.В.

На современном этапе развития российской экономики на первый план выходят проблемы, связанные с выявлением неблагоприятных тенденций развития предприятия, выбором метода оценки банкротства. Однако методик, позволяющих с достаточной степенью достоверности прогнозировать неблагоприятный исход, практически нет.

Вопросы организации и методологии проведения анализа процедур банкротства недостаточно изучены. Практически отсутствуют и нормативные документы, регламентирующие порядок проведения и ответственность за достоверность результатов анализа. Проблемы использования методик диагностики (несостоятельности) банкротства предприятия относятся к числу наиболее актуальных вопросов экономической теории и современной хозяйственной практики.

Различные методики предсказания банкротства, как принято называть их в отечественной практике, предсказывают различные виды кризисов. Именно поэтому оценки, получаемые с их помощью, нередко столь сильно различаются. Все эти методики можно было бы назвать кризис-прогнозными.

Финансовый кризис предприятия возникает в результате внешних и внутренних причин. Однако основным фактором предкризисного состояния является наличие неплатежеспособности сначала по отношению к небольшому числу организаций-партнеров, а затем ко всем (рис.).

К внешним причинам финансового кризиса предприятия можно отнести:

экономические (снижение общего уровня доходов в стране, дестабилизация национальной валюты, дефицит государственного бюджета, действие инфляции);

политические (снижение уровня политической стабильности в стране);

социально-культурные (изменение потребительских предпочтений, влекущих сокращение спроса на отдельные товары, и изменение требований к их качественным параметрам);

правовые (совокупность норм хозяйственного права, регламентирующих юридические формы экономического поведения субъектов и их взаимоотношений).

 

Рис. Возникновение кризиса и процедура банкротства

Среди внутренних причин возникновения кризиса предприятия можно выделить следующие:

производственно-технические (износ производственно-технического потенциала, неоптимальность величины капитала, негибкость технологии);

организационно-управленческие (нерациональность структуры управления, несоответствие управленческого персонала, низкое качество информационных связей, отсутствие управленческого учета);

коммерческие (неэффективность маркетинга, неудачное управление сбытом, неправильная ценовая политика);

финансовые (неудачное финансовое планирование, неоптимальность источников финансового обеспечения, нерациональность структуры финансовых активов, недостаток объема и несоответствие структуры оборотных средств).

 

Сочетание вышеназванных причин приводит к общему кризису коммерческой организации.

Любой кризис может привести к «смерти» предприятия. Поэтому, понимая механизм банкротства как юридическое признание ликвидации, данные методики условно можно назвать методиками предсказания банкротства. Хотя ни одна из них не может претендовать на использование в качестве универсальной именно по причине «специализации» на каком-либо одном виде кризиса. Поэтому целесообразно отслеживание динамики изменения результирующих показателей по нескольким из них. Выбор конкретных методик может диктоваться особенностями отрасли, в которой работает предприятие. Более того, даже сами методики могут и должны подвергаться корректировке с учетом специфики отраслей.

Разработка прогнозных моделей финансового состояния предприятия необходима для выработки генеральной финансовой стратегии по обеспечению предприятия финансовыми ресурсами, оценке его возможностей в перспективе. Она должна строиться на основе изучения реальных финансовых возможностей предприятия, внутренних и внешних факторов и охватывать такие вопросы, как оптимизация основных и оборотных средств, собственного и заемного капитала, распределение прибыли, инвестиционная и ценовая политика.

Для диагностики банкротства используется несколько методов, основанных на применении:

  1. анализа обширной системы критериев и признаков;
  2. ограниченного круга показателей;
  3. интегральных показателей, рассчитанных с помощью:

скоринговых моделей;

многомерного рейтингового анализа;

мультипликативного дискриминантного анализа.

 

При использовании первого метода признаки банкротства обычно делят на 2 группы. Первая группа — это показатели, свидетельствующие о возможных финансовых затруднениях и вероятности банкротства в недалеком будущем:

1)

повторяющиеся существенные потери в основной деятельности, выражающиеся в хроническом спаде производства, сокращении объемов продаж и хронической убыточности;

2)

наличие хронически просроченной кредиторской и дебиторской задолженности;

3)

низкие значения коэффициентов ликвидности и тенденции к их снижению;

4)

увеличение до опасных пределов доли заемного капитала в общей его сумме;

5)

дефицит собственного оборотного капитала;

6)

наличие сверхнормативных запасов сырья и готовой продукции;

7)

снижение производственного потенциала.

 

Вторая группа — это показатели, неблагоприятное значение которых не дает основания рассматривать текущее финансовое состояние как критическое, но сигнализирует о возможности резкого его ухудшения в будущем при непринятии действенных мер:

1)

чрезмерная зависимость предприятия от одного конкретного проекта, рынка сырья или рынка сбыта;

2)

потеря опытных сотрудников аппарата управления;

3)

неэффективные долгосрочные соглашения;

4)

недооценка обновления техники и технологии.

 

Достоинством этой системы индикаторов прогнозирования банкротства можно отнести системные и комплексные подходы. Но данная система представляет высокую степень сложности принятия решения в условиях многокритериальной задачи.

В соответствии с методическими указаниями Федеральной службы РФ по финансовому оздоровлению и банкротству для оценки и прогнозирования финансового состояния организаций используется следующий перечень показателей (табл. 1).

Таблица 1

Показатели для оценки и прогнозирования финансового состояния предприятия

Показатель

Алгоритм расчета

Что характеризует

1. Общие показатели

Среднемесячная выручка (К1)

К1 = Валовая выручка по оп-

Масштаб бизнеса

Доля денежных средств в выручке (К2)

К2 = Денежные средства в выручке/валовая выручка

Финансовый ресурс организации

Среднесписочная численность персонала (К3)

Форма № 5 по ОКУД

Масштаб деятельности предприятия

2. Показатели платежеспособности и финансовой устойчивости

Степень платежеспособности общая (К4)

Заемные средства К4 = (стр.590+стр.690)/К1

Сроки возможного погашения всей кредиторской

Коэффициент задолженности по кредитам (К5)

К5 = (стр.590+стр.610)/К1

Его уменьшение характеризует перекос структуры долгов в сторону товарных кредитов, неплатежей бюджету

Коэффициент задолженности другим организациям (К6)

К6 = (стр.621+стр.625)/К1

Повышение его уровня характеризует увеличение

Коэффициент задолженности другим организациям (К6)

К6 = (стр.621+стр.625)/К1

Повышение его уровня характеризует увеличение удельного веса товарных кредитов в общей сумме долгов

Коэффициент задолженности в фискальной системе (К7)

К7 = (стр.623+стр.624)/К1

Повышение его уровня характеризует увеличение удельного веса задолжности бюджету

Коэффициент внутреннего долга (К8)

К8 = (стр.622+стр.630+стр.640+стр.650 +стр.660)/К1

Повышение его уровня характеризует увеличение удельного веса внутреннего долга в общей сумме долгов

Степень платежеспособности по текущим обязательствам (К9)

К9 = стр.690/К1

Сроки возможного погашения текущей задолженности перед кредиторами

Коэффициент покрытия текущих обязательств оборотными активами (К10)

К10 = стр.290/стр.690

Показывает, на сколько текущие обязательства покрываются оборотными активами

Собственный капитал в обороте (К11)

К11 = стр.490 – стр.190

Его отсутствие показывает, что все оборотные активы сформированы за счет заемных средств

Доля собственного капитала в оборотных активах (К12)

К12 = (стр.490 – стр.190)/стр.290

Определяет степень обеспеченности организации собственными оборотными средствами

Коэффициент финансовой автономии (К13)

К13 = стр.490/стр. 300

Показывает, какая часть активов сформирована за счет собственных средств организации

3. Показатели деловой активности

Продолжительность оборота оборотных активов (К14)

К14 = стр.290/К1

Показывает, за сколько месяцев оборачиваются оборотные активы

Продолжительность оборота средств в производстве (К15)

К15 = (стр.210+стр.220–стр.215)/К1

Характеризует скорость оборачиваемости капитала в запасах

Продолжительность оборота средств в расчетах (К16)

К16 = (стр.290–стр.210– стр.220+стр.215)/К1

Характеризует скорость погашения дебиторской задолжности

4. Показатели рентабельности

Рентабельность оборотного капитала (К17)

К17 = стр.160 Ф№2/стр.290 Ф№2

Характеризует эффективность использовании оборотного капитала организации

Рентабельность продаж (К18)

К18 = стр.050 Ф№2/

Сколько получено прибыли на 1 рубль выручки

5. Показатели интенсификации процесса производства

Среднемесячная выработка на одного работника (К19)

К19 = К1/К3

Характеризует уровень производительности труда работников предприятия

Фондоотдача (К20)

К20 = К1/стр.190

Характеризует интенсивность использования основных средств

6. Показатели инвестиционной активности организации

Коэффициент инвестиционной активности (К21)

К21 = (стр.130+стр.135+стр.140)/стр.190

Характеризует инвестиционную активность организации

7. Показатели исполнения обязательств перед бюджетом и государственными небюджетными фондами

Коэффициенты исполнения текущих обязательств перед федеральным бюджетом (К22), бюджетом субъекта РФ (К23), местным бюджетом (К24), государственными небюджетными фондами (К25) и Пенсионным фондом РФ (К26) определяются как отношение величины уплаченных налогов (взносов) к величине начисленных налогов (взносов) за тот же период: Кi = налоги (взносы уплаченные/налоги (взносы) начисленные

 

Изучение динамики данных показателей позволяет довольно полно охарактеризовать финансовое состояние предприятия и установить наметившиеся тенденции его изменения.

Для диагностики несостоятельности хозяйствующих субъектов часто применяют наиболее существенные ключевые показатели (второй метод):

коэффициент текущей ликвидности, Клт;

коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами, Кос;

коэффициент финансовой устойчивости;

доля просроченных финансовых обязательств в общей сумме активов предприятия.

 

Многие отечественные экономисты рекомендуют использовать третий метод диагностики вероятности банкротства — интегральную оценку финансовой устойчивости на основе скорингового анализа. Сущность этой методики — классификация предприятий по степени риска исходя из фактического уровня показателей финансовой устойчивости и рейтинга каждого показателя, выраженного в баллах на основе экспертных оценок. Простая скоринговая модель с тремя балансовыми показателями представлена в таблице 2.

Таблица 2

Группировка предприятий на классы по уровню платежеспособности

Показатель

Границы классов согласно критериям

 

1-й класс

2-й класс

3-й класс

4-й класс

5-й класс

Коэффициент текущей ликвидности

2,0 и выше
(30 баллов)

1,98—1,7
(29,9—20 баллов)

1,69—1,4
(19,9—10 баллов)

1,39—1,1
(9,9—1 балл)

1 и ниже
(0 баллов)

Коэффициент финансовой независимости

0,7 и выше
(20 баллов)

0,69—0,45
(19,9—10 баллов)

0,44—0,30
(9,9—5 баллов)

0,29—0,20
(5—1 балл)

Менее 0,2
(0 баллов)

Рентабельность совокупного капитала, %

30 и выше
(50 баллов)

29,9—20
(49,9—35 баллов)

19,9—10
(34,9—20 баллов)

9,9—1
(19,9—5 баллов)

Менее 1
(0 баллов)

Границы классов

100 баллов и выше

99—65баллов

64—35 баллов

34—6 баллов

0 баллов

 

Первый класс — предприятие с хорошим запасом финансовой устойчивости, позволяющим быть уверенным в возврате заемных средств; второй класс — предприятия, демонстрирующие некоторую степень риска по задолженности, но еще не рассматривающиеся как рискованные; третий класс — проблемные предприятия; четвертый класс — предприятия с высоким риском банкротства даже после принятия мер по финансовому оздоровлению (кредиторы рискуют потерять свои средства и проценты); пятый класс — предприятия высочайшего риска, практически несостоятельные.

После проведения анализа финансового состояния организации, определения класса предприятия по уровню платежеспособности обобщаются и уточняются выводы, дается общая оценка финансового состояния организации, его изменение за анализируемый период. Констатируется финансовое состояние, изменение структуры активов и пассивов организации, зависимость от заемного капитала, финансовый результат деятельности, рентабельность и инвестиционная активность.

При наличии оснований для признания структуры баланса неудовлетворительной решение о ближайших перспективах в изменении финансового положения предприятия делается на основании определения значения коэффициента Кур. Коэффициент Кур показывает наличие реальной возможности у предприятия восстановить либо утратить свою платежеспособность в течение определенного периода, так называемого «периода восстановления платежеспособности», равного 6 месяцам. Для этого сопоставляют значение расчетного Ктл/р (расчетный коэффициент текущей ликвидности на начало и на конец периода) и установленного Ктл/у (установленный коэффициент текущей ликвидности):

Кур = {Ктл(к) + 6/Т х [Ктл(к) – Ктл(н)]} / Ктл(уст).

При значении коэффициента восстановления платежеспособности больше 1 за 6 месяцев признается, что у предприятия имеется реальная возможность восстановить платежеспособность. Это значит, что в течение 6 месяцев предприятие способно выйти на нормальное значение показателя Клт, равного 2.

Затем необходимо дать рекомендации по улучшению финансового состояния организации, принятию мер по оздоровлению финансовой деятельности, совершенствованию финансовой стратегии организации.

Для этой цели оценим финансовое состояние ЗАО «Болховский завод полупроводниковых приборов» с помощью скоринговой модели с тремя балансовыми показателями.

1. Рентабельность совокупного капитала:
Rск = прибыль /валюта баланса;
на начало отчетного периода: Rск = 0 / 3 273 000 руб. = 0;
на конец отчетного периода: Rск = 364 000 руб. / 3 447 000 руб. = 10,6%.

2. Коэффициент текущей ликвидности:
Ктл = оборотные средства в запасах и прочих активах / наиболее срочные обязательства;
на начало отчетного периода: Ктл = 2 063 000 руб./ 2 257 000 руб. = 0,91;
на конец отчетного периода: Ктл = 2 326 000 руб./ 2 067 000 руб. = 1,13.

3. Коэффициент финансовой независимости:
Кфн = стр.490 Ф. № 1/ стр.300 Ф. № 1;
на начало отчетного периода: Кфн = 1 016 000 руб./ 3 273 000 руб. = 0,3;
на конец отчетного периода: Кфн = 1 380 000 руб. / 3 447 000 руб.= 0,4.

Согласно рассчитанным коэффициентам определим, к какому классу относится анализируемое предприятие. Обобщающаяся оценка финансовой устойчивости анализируемого предприятия приведена в таблице 3.

Таблица 3

Обобщающаяся оценка финансовой устойчивости предприятия

№ показателя

На начало периода

На конец периода

 

фактический уровень показателя

количество баллов

фактический уровень показателя

количество баллов

1

0

0

10,6

20

2

0,91

0

1,13

1

3

0,3

5

0,4

5

Итого:

5

26

 

Данные таблицы 3 свидетельствуют о том, что анализируемое предприятие и в прошлом и в отчетном году относится к 4-му классу по степени риска банкротства. Причем за отчетный год оно несколько улучшило свое положение.

При наличии условия Ктл < 2 можно признать структуру баланса неудовлетворительной, а предприятие — неплатежеспособным. Решение о ближайших перспективах в изменении финансового состояния предприятия делается на основании расчета коэффициента восстановления платежеспособности. Для этого сопоставим значения расчетного Ктл и установленного Ктл (равно 2):

Кур = {Ктл(к) + 6/Т х [Ктл(к) – Ктл(н)]} / Ктл(норм);

Кур = [1,13 + 6/6 х (1,13 – 0,91)]/2 = 1,02.

Коэффициент восстановления платежеспособности больше единицы свидетельствует о наличии реальной возможности у предприятия восстановить свою платежеспособность в течение 6 месяцев.

Необходимо отметить, что признание предприятия неплатежеспособным и имеющим неудовлетворительную структуру баланса не означает признания предприятия банкротом и не меняет его юридического статуса. Расчет и оценка прогнозирования банкротства носят профилактический характер, позволяя констатировать собственникам имущества факт неустойчивости финансового состояния предприятия.

Опыт реализации предлагаемого подхода в организациях, находящихся на стадии банкротства, дает заметные преимущества по сравнению с традиционными методиками прогнозирования банкротства.

 

ЛИТЕРАТУРА

1. Федеральный закон от 26.10.2002 г. № 127-ФЗ «О несостоятельности (банкротстве)» // Российская газета от 02.11.2002.
2. Экономический анализ / Под ред. М. И. Баканова и А. Д. Шеремета. — М.: Финансы и статистика, 2001. — 656 с.
3. Томас Р. Количественные методы анализа хозяйственной деятельности: Пер с англ. — М.: Изд-во «Дело и Сервис», 1999. — 432 с.

Также по этой теме: