Анализ денежных средств

Анализ денежных средств

Опубликовано в журнале "Управленческий учет" №1 год - 2006

Губина О.В.



Денежные средства являются наиболее ликвидной категорией активов, которая обеспечивает предприятию свободу выбора управленческих решений. Эффективное управление денежными средствами обеспечивает финансовую стабильность предприятия в процессе его развития, темпы которого во многом определяются взаимосвязью различных видов потоков денежных средств по объемам и по времени.

Поскольку достигнутые предприятием результаты связаны напрямую с денежными средствами, все участники сделок заинтересованы в том, чтобы получить достоверную информацию о составе, структуре, динамике денежных средств, равномерности денежных потоков.

В соответствии с Планом счетов бухгалтерского учета и Инструкцией по его применению, введенными в действие с 1 января 2001 г., учет денежных средств ведется на счетах раздела «Денежные средства». Счета этого раздела предназначены для обобщения информации о наличии и движении денежных средств в российской и иностранной валютах, находящихся в кассе, на расчетных, валютных и других счетах, открытых в кредитных организациях на территории страны и за ее пределами, а также ценных бумаг, платежных и денежных документов.

В настоящее время в бухгалтерском балансе (форма № 1) остатки денежных средств показываются общей суммой. Поэтому для анализа состава, структуры, внутригодовой динамики денежных средств используются данные текущего бухгалтерского учета.

Методика анализа денежных средств рассмотрена на основе данных ЗАО «Роспечать» за 2002—2004 гг.
Прежде всего необходимо изучить долю денежных средств в оборотных активах предприятия и ее соответствие нормативному значению, исчисленному на основе коэффициентов ликвидности.

В экономической литературе приводятся нормативы коэффициентов ликвидности: коэффициент абсолютной ликвидности 0,2—0,25; промежуточный коэффициент покрытия 0,7—0,8; коэффициент текущей ликвидности 2,0—2,5. При расчете этих показателей в числителе указываются те или иные виды оборотных средств, величина которых, исходя из указанных нормативов коэффициентов, должна составлять:

денежные средства и краткосрочные финансовые вложения — 10%:
(0,2 : 2) х 100 или (0,25 : 2,5) х 100 = 10%;
дебиторская задолженность — 22—25%:
(0,7 — 0,2) : 2 х 100 = 25% или (0,8 — 0,25) : 2,5 х 100 =22%;
материальные активы составят 65 — 68% (100 — 32 или 35).

Вместе с тем многие авторы считают, что не существует какой-либо оптимальной структуры оборотных средств предприятия. Она зависит не только от отраслевой принадлежности, специализации предприятия и других факторов, но и от конкретных условий того или иного периода деятельности.

Поскольку на анализируемом предприятии отсутствуют краткосрочные финансовые вложения, которые включаются в норматив, равный 10%, можно считать, что фактические остатки денежных средств выше нормативных (табл.1). Их удельный вес в оборотных активах в 2003 году снизился до 10,6 %, а на конец 2004 г. вновь увеличился до 14,6%.

Таблица 1

Доля денежных средств в оборотных активах предприятия за 2002—2004 гг. (по состоянию на конец года)

Годы

Оборотные активы, всего, тыс. руб.

В том числе денежные средства

Базисные темпы роста

 

 

сумма, тыс. руб.

уд. вес, %

оборотные активы

денежные средства

на 1.12.2002

6943

1120

16,1

100

100

на 1.12.2003

7664

812

10,6

110,4

72,5

на 1.12.2004

9289

1359

14,6

121,2

121,3

 

Рассмотрим состав и структуру денежных средств (табл. 2).

Таблица 2

Состав и структура денежных средств предприятия за 2002—2004 гг.

Показатели

На 1.12.2002

На 1.12.2003

На 1.12.2004

 

сумма, тыс. руб.

уд. вес, %

сумма, тыс. руб.

уд. вес, %

сумма, тыс. руб.

уд. вес, %

Денежные средства, всего

1120

100

812

100

1359

100

В том числе:
в кассе

1

0,1

3

0,4

8

0,6

на расчетных счетах

1014

90,5

684

84,2

1184

87,1

прочие денежные средства

105

9,4

125

15,4

167

12,3

 

Денежные средства предприятия складываются из денежных средств, находящихся в кассе, на расчетном счете, и прочих денежных средств, которые числятся на счете 57 «Переводы в пути». Исходя из данных таблицы 2, можно отметить, что состав денежных средств в течение анализируемого периода не изменялся, в отличие от их структуры, которая подвергалась изменениям (рис. 1).

Рис. 1. Структура денежных средств предприятия за 2002—2004 гг.

Наибольший удельный вес занимают денежные средства на расчетном счете. В 2002 г. он составлял 90,5% общей величины денежных средств, в 2003 г. — 84,2%, а в 2004 г. — 87,1%.

Проведем анализ динамики денежных средств (табл. 3).

Таблица 3

Динамика денежных средств предприятия за 2002—2004 гг. (по состоянию на конец года)

Показатели

Годы

Отклонение (+, –)

Темп роста, %

 

2002 г.

2003 г.

2004 г.

2003 г. от 2002 г.

2004 г. от 2003 г.

2003 г. к 2002 г.

2004 г. к 2003 г.

Денежные средства, всего

1120

812

1359

-308

+547

72,5

167,4

В том числе:
в кассе

1

3

8

+2

+5

300,0

266,7

на расчетном счете

1014

684

1184

-330

+500

67,5

173,1

прочие денежные средства

105

125

167

+20

+42

119,0

133,6

 

По данным табл. 3 можно сказать, что сначала имелось снижение общей суммы денежных средств в 2003 г.на 27,5%, а затем увеличение в 2004 г. на 67,4%. Колебания темпов роста имелись и по отдельным видам денежных средств.

В процессе анализа денежных средств большое внимание должно быть уделено анализу равномерности распределения объема притока и оттока денежных средств по отдельным временным промежуткам. Это позволит выявить в дальнейшем характер колебаний абсолютных и относительных величин денежных потоков под воздействием различных факторов.

Информационной базой является бухгалтерский «Отчет о движении денежных средств» (форма № 4). По данным квартальной бухгалтерской отчетности предприятия составлена таблица 4, в которой представлены денежные потоки по кварталам за 2002 — 2004 гг. Поскольку в отчетности нет сведений об инвестиционной и финансовой деятельности, то вся информация о движении денежных средств относится к текущей деятельности.

Как показывают данные таблицы 4, распределение абсолютных и относительных показателей притока, оттока и остатков денежных средств по кварталам 2002 — 2004 гг. было не совсем равномерным. Это можно проследить, в частности,на рисунках 2, 3, 4. Нанесение графиков притока и оттока денежных средств позволило выявить зоны с недостаточной и избыточной денежной массой.

Таблица 4

Распределение денежных потоков предприятия по кварталам 2002—2004 гг.

 

Рис. 2. График денежных потоков за 2002 г.

В 2002 г. абсолютная величина притока денежных средств по кварталам была больше их оттока, поэтому на рисунке наблюдаются, хотя и незначительно, зоны избытка денежных средств. Амплитуда колебаний максимальных и минимальных значений удельных весов притока денежных средств составила 5,1% (28,0% в IV квартале и 22,9% во II квартале), а оттока — 5,5% (28,3% в IV квартале против 22,7% во II квартале).

Рис. 3. График денежных потоков за 2003 г.

Рис. 4. График денежных потоков за 2004 г.

В 2003 г. наблюдается наибольший разброс удельных весов притока и оттока денежных средств. Так, по притоку он составил 8,4% (30,5% в IV квартале и 22,1% во II квартале), а по оттоку — 8,0% (30,1% в IV квартале против 22,1% в I квартале). Во втором квартале абсолютная величина оттока денежных средств была больше их притока, поэтому на рисунке 3 отражены зоны недостатка и избытка денежных средств.

В 2004 г. разброс удельных весов притока денежных средств был меньше, чем в предыдущие два года, и составил 4,7% (27,4% в IV квартале и 22,7% в I квартале), а оттока также меньше — 5,3% (27,3% в IV квартале против 22,0 % в I квартале). Так же как и в прошлом году, во II квартале абсолютная величина оттока денежных средств была больше их оттока, поэтому на рисунке 4 имеются зоны как недостатка, так и избытка денежных средств.

Следует также отметить, что во всех трех годах наибольшее значение абсолютных и относительных величин притока и оттока денежных средств приходится на IV квартал.

Для характеристики равномерности распределения денежных потоков по кварталам 2002—2004 гг. можно использовать коэффициент равномерности, который характеризует относительную величину среднеквадратических отклонений фактических показателей от их среднеарифметического значения и рассчитывается по формуле

(1)

 

где  — среднеквадратическое отклонение фактических значений показателей от их среднеарифметического значения;
x — среднеарифметическое значение фактических показателей совокупности данных.

Среднеквадратическое отклонение рассчитывается по формуле

(2)

 

где хi — фактическое значение i-го показателя совокупности данных;
n — количество показателей, принимаемых в расчет.

В качестве i-х значений показателей могут использоваться как абсолютные, так и относительные величины притоков и оттоков денежных средств по кварталам.

Для расчета коэффициентов равномерности за 2002—2004 гг. будем использовать фактические квартальные значения удельных весов притоков и оттоков денежных средств, приведенные в таблице 4. Результаты расчетов представим в таблице 5.

Таблица 5

Расчет коэффициентов равномерности притоков и оттоков денежных средств за 2002—2004 гг., %

Исчисленные коэффициенты равномерности имеют достаточно высокие значения, особенно в 2004 г., так как и коэффициент притока и коэффициент оттока денежных средств выше соответствующих показателей 2002 и 2003 гг. и достаточно близки к максимально возможному значению, равному 100% или единице. Следовательно, на предприятии уделялось больше внимания регулированию денежных потоков.

Распределение положительных и отрицательных денежных потоков по показателям удельных весов кварталов 2002 — 2004 гг. представим также с помощью гистограмм на рисунках 5 и 6.

Рис. 5. Распределение притоков денежных средств по значениям удельного веса кварталов за 2002—2004 гг.

Рис. 6. Распределение оттоков денежных средств по значениям удельного веса кварталов за 2002—2004 гг.

Для установления степени сбалансированности денежных потоков за анализируемый период можно использовать также коэффициент корреляции положительного и отрицательного денежных потоков, который определяется по формуле (3), причем при расчете данного коэффициента применяются промежуточные расчеты по формулам (4), (5) и (6):

(3)

 

(4)

 

(5)

 

(6)

 

где r — коэффициент корреляции положительного и отрицательного денежных потоков в анализируемом периоде;
xi — сумма положительного денежного потока;
yi — сумма отрицательного денежного потока;
х — средняя величина притока денежных средств за временной интервал;
у — средняя величина оттока денежных средств за временной интервал;
n — количество временных интервалов в анализируемом периоде.

Произведем расчет коэффициента корреляции по данным таблицы 4. Для удобства расчетов исходные данные, а также необходимые промежуточные расчетные показатели представим в таблице 6.

Таблица 6

Расчет показателей для определения коэффициента корреляции денежных потоков предприятия за 2002—2004 гг. (тыс. руб.)

Годы, кварталы

xi

yi

(xi - x ср)

(yi - y ср)

(xi - x) х (yi - y)

(xi - x)^2

(yi - y)^2

2002

 

 

 

 

 

 

 

I

5736

5731

–386

–312

120432

148996

97344

II

5622

5521

–500

–522

261000

250000

272484

III

6260

6091

138

48

6624

19044

2304

IV

6868

6827

746

784

584864

556516

614656

2003

 

 

 

 

 

 

 

I

6658

6635

–772

–872

673184

595984

760384

II

6567

7171

–863

–336

289968

744769

112896

III

7435

7189

5

–318

1590

25

101124

IV

9059

9032

1629

1525

2484225

2653641

2325625

2004

 

 

 

 

 

 

 

I

9663

9267

-998

-1257

1254486

996004

1580049

II

10078

10603

-583

79

46057

339889

6241

III

11229

10755

568

231

131208

322624

53361

IV

11674

11472

1013

948

960324

1026169

898704

Итого:

96849

96294

6813962

7653661

6825172

 

Используя данные таблицы 6 и формулы (3) — (6), определим значение коэффициента корреляции денежных потоков:

Найденное значение коэффициента корреляции достаточно близко к единице, что говорит о небольшом разбросе колебаний между значениями положительных и отрицательных денежных потоков. Следовательно, меньше риск возникновения ситуации неплатежеспособности (в периоды превышения оттока денежных средств над их притоком) и избыточности денежной массы, свидетельствующей об упущенной выгоде размещения излишних денежных средств (в периоды превышения притока денежных средств над их оттоком).

При анализе денежных средств предприятия также необходимо оценить достаточность денежных средств, которая является основным условием финансового благополучия организации. Отсутствие минимального запаса денежных средств свидетельствует о серьезных финансовых затруднениях. Избыточная же величина денежных средств приводит к тому, что предприятие может терпеть убытки, связанные с инфляцией, упускаются возможности выгодного их размещения и получения дополнительного дохода.

Способ оценки достаточности денежных средств состоит в определении длительности периода оборота. Для этого используется формула

В =

ДС х Д

,                                                      (7)

 

Ndc

 

 

где В — период оборота, в днях;
ДС — средние остатки денежных средств;
Ndc — оборот денежных средств за период;
Д — длительность оборота (30 дней).

Для расчета привлекаются внутренние учетные данные о величине остатков на начало и конец периода по счетам денежных средств. Для исчисления оборота денежных средств использован кредитовый оборот по счету 51 «Расчетные счета», так как на анализируемом предприятии вся существенная часть расчетов проходит через расчетный счет.

Таблица 7

Анализ длительности оборота денежных средств предприятия за 2002—2004 гг.

Месяц

Остатки денежных средств, тыс. руб.

Оборот за месяц, тыс. руб.

Период оборота, дни

 

2002 г.

2003 г.

2004 г.

2002 г.

2003 г.

2004 г.

2002 г.

2003 г.

2004 г.

Январь

713

1015

686

1545

1598

2222

13,8

19,1

9,3

Февраль

788

1230

712

1384

1569

2500

17,1

23,5

8,5

Март

676

996

1098

1514

1904

2718

13,3

15,7

12,1

Апрель

927

653

258

1306

2193

3478

21,3

8,9

2,2

Май

812

360

386

1499

1758

2308

16,2

6,1

3,3

Июнь

761

397

575

1325

1458

2798

17,2

8,2

6,2

Июль

852

512

588

1745

1579

2735

14,6

9,7

6,4

Август

699

543

560

1594

1520

2816

13,2

10,7

5,9

Сентябрь

946

692

1031

1313

2029

2741

21,6

10,2

11,3

Октябрь

1147

767

762

1540

2133

3299

22,3

10,8

6,9

Ноябрь

961

517

826

1691

2249

2905

17,0

6,9

8,5

Декабрь

1015

686

1192

1655

2489

2828

18,4

8,3

12,6

 

Из данных таблицы 7 видно, что период оборота денежных средств в течение 2002 г. колеблется в пределах от 13,1 до 22,3 дня, в 2003 г. — от 6,1 до 23,5 дня, в 2004 г. — от 2,2 до 12,6 дня. Иначе говоря, с момента поступления денег на расчетный счет до момента их выбытия проходит в среднем 18 дней в месяц в 2002 г., в 2003 г. — 15 дней, в 2004 г. — 7 дней. Можно сказать, что наиболее быстрое осуществление операций с денежными средствами, которые связаны как с покупкой, так и с продажей товаров, наблюдалось в 2004 г., так как с момента поступления денег на счета предприятия до момента их выбытия проходило не более 12 дней. Однако это может указывать на недостаточность средств у предприятия, что весьма опасно при значительном объеме кредиторской задолженности. Любая серьезная задержка платежа может вывести предприятие из состояния финансового равновесия.

Для наглядности колебаний оборота денежных средств в течение 2002—2004 гг. построим график (рис. 7).

Рис. 7. Колебания оборота денежных средств за 2002 — 2004 гг.

Период оборота денежных средств далеко не равномерный. В 2002 г. наблюдаются скачкообразные изменения периодов оборота денежных средств на расчетном счете. В 2003 г. заметно снижение периода оборота с марта, а затем равномерное возрастание с июня. В 2004 г., так же как и в 2002 г., наблюдается скачкообразное изменение периода оборота денежных средств.

Проведенный анализ показал, что хотя на предприятии в 2004 г. повысилась равномерность денежных потоков, однако необходимо их дальнейшее регулирование с целью оптимизации денежных средств.

 

ЛИТЕРАТУРА

1. Донцова Л.В., Никифорова Н.А. Анализ финансовой отчетности: Учебное пособие. — М.: Издательство «Дело и сервис», 2003.
2. Экономический анализ: Учебник для вузов/ Под ред. Л.Т. Гиляровской. — 2-е изд., доп. — М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2003.
3. Шеремет А.Д., Негашев Е.В. Методика финансового анализа деятельности коммерческих организаций. — М.: ИНФРА-М, 2003.
4. Селезнева Н.Н., Ионова А.Ф. Финансовый анализ. Управление финансами: Учеб. пособие для вузов. — 2-е изд., перераб и доп. — М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2003.
5. Анализ финансовой отчетности: Учебное пособие/ Под ред. О.В. Ефимовой, М.В. Мельник. — М.: Омега-Л, 2004.

Также по этой теме: