Главная    Интернет-библиотека    Финансы    Управление финансами банков и страховых организаций    Проблемы развития синдицированного кредитования в России

Проблемы развития синдицированного кредитования в России

Проблемы развития синдицированного кредитования в России

Опубликовано в журнале "Финансовый менеджмент" №2 год - 2007

Сорокина И.О.

доцент кафедры «Финансы и кредит»
Волжского университета им. В.Н. Татищева

Несмотря на рост банковских кредитов в абсолютной величине, их доля в финансировании инвестиций в промышленность остается очень низкой, хотя фактически банковский кредит призван компенсировать недостаток собственных ресурсов предприятий.

Причина низкого участия коммерческих банков России в инвестировании предприятий реального сектора экономики состоит в том, что, во-первых, банки не имеют ресурсной базы соответствующего качества для возможности размещения ее в долгосрочные кредиты, во-вторых, банковский сектор России слабо капитализирован, что не дает возможности использовать в долгосрочном кредитовании собственные ресурсы, в-третьих, банки на данный момент не готовы выступить в качестве поставщиков инвестиционных ресурсов в экономике, что связано с высоким уровнем рисков и ограниченными возможностями создавать адекватные резервы на возможные потери по ссудам и обесценение ценных бумаг.

На практике используется ряд методов удовлетворения потребностей российских предприятий в крупных кредитах, к которым можно отнести и синдицированный кредит, т. е. кредит, выданный группой кредиторов одному заемщику.

В литературе, посвященной вопросу кредитования одного заемщика группой кредиторов, используют три термина: «синдицированный кредит», «консорциальный кредит» и «кредитный пул», которые нередко в литературе, посвященной данному вопросу, выступают как взаимозаменяющие. С целью определения сущности каждого из терминов рассмотрим их более подробно.

Под консорциумом [1] понимают временное соглашение между несколькими банками или промышленными предприятиями для совместного размещения займа или осуществления единого капиталоемкого промышленного проекта.
В словаре [3] синдикат – это группа банков, временно действующих совместно по предоставлению банковских кредитов (синдицированных кредитов) или андеррайтингу нового выпуска облигаций. А процесс синдицирования – это система обслуживания организации-заемщика участниками объединения из централизованного источника.
Пул [1] – форма объединения компаний, при которой прибыль всех участников поступает в общий фонд и затем распределяется между ними в установленной пропорции.

В таблице 1 приведены сравнительные данные основных характеристик временно консолидированных банковских организаций.

Таблица 1

Сравнительные характеристики форм временной банковской консолидации

Признак сравнения

Синдикат

Консорциум

Пул

Цель консолидации банков

Сбыт кредитного продукта через общую сеть, размещение облигационного займа

Реализация крупного проекта

Может быть различной (повышение / понижение курса акций, формирование общего фонда денежных ресурсов)

Период консолидации

Временный / постоянный

Временный

Временный

Степень самостоятельности консолидируемых участников

Юридическая и производственная самостоятельность. Частичная взаимозависимость в части ведения коммерческой деятельности

Полная самостоятельность

Не указано

Отрасли консолидации

Банки либо однородные предприятия и организации

Банки и предприятия и организации различных отраслей

Банки и предприятия и организации различных отраслей

Экономическая сущность представленных терминов не имеет противоречий, а на первый взгляд они взаимодополняют друг друга. Однако более глубокое исследование сущности процедуры объединения автономных банков в группу позволило сделать выводы, что процесс интеграции банков в кредитный синдикат подразумевает объединение частично зависимых банков, в то время как объединение в консорциум происходит у абсолютно независимых банков. Пул вообще не предусматривает в качестве цели создания размещение кредита. По нашему мнению, в этом и состоит различие данных терминов.

Процесс выдачи крупного кредита группой банков одному заемщику обусловливает наличие между ними корреспондентских отношений, которые и являются основой зависимости банков друг от друга. В частности, Инструкцией банка России №110-И предусмотрена возможность организации синдицированного кредита в форме совместно инициированного, где одним из обязательных условий осуществления кредитования является проведение расчетов по предоставлению и погашению кредита через банк-агент. Индивидуально инициированный кредит предполагает дальнейшую реализацию частей кредита другим банкам. Синдицированный кредит без определения долевых условий основан на том, что банки по предварительному соглашению предоставляют денежные средства банку-организатору для их дальнейшего размещения заемщику. Перечисленные выше условия предполагают обязательное наличие между банками – участниками кредитования корреспондентских отношений, используя которые возможно осуществить совместное кредитование.

Открывая корреспондентские счета, банки вступают во взаимную зависимость, когда финансовая устойчивость банка-корреспондента оказывает прямое влияние на финансовое состояние банка-респондента.

Исследуя вышеуказанные дефиниции, автор в работе [2] указывает различия терминов «синдицированный кредит» и «консорциальный кредит», основываясь на законодательстве Республики Беларусь. В соответствии с данными документами под консорциальным кредитованием понимается концентрация ресурсов нескольких банков-участников в банке-агенте, который и осуществляет размещение кредита заемщику. При выдаче синдицированного кредита каждый из банков-участников на основании единого синдицированного кредитного договора выдает кредит заемщику, а в дальнейшем самостоятельно ведет работу по его возврату.

Определение синдицированного кредита в соответствии с белорусским законодательством является спорным, так как не имеет специфических черт совместного кредитования, а представляет классическую форму кредитования заемщика одним кредитором.

По нашему мнению, наиболее объективным будет использование термина синдицированный кредит, который подразумевает кредитование заемщика несколькими временно объединенными банками, связанными друг с другом корреспондентскими отношениями и, таким образом, являющимися частично зависимыми.

Основным преимуществом синдицированного кредита, представляющего вид консолидированного финансирования, является то, что его использование позволяет привлечь заемщику крупные суммы, сопоставимые с выпусками облигаций, однако при значительно меньших издержках и временных затратах.  При сравнении синдицированного кредита с обычным банковским кредитом можно сказать, что возможности привлечения значительных объемов средств при синдицированном кредитовании значительно выше, чем при обычном банковском кредитовании, а затраты ресурсов (временных и финансовых) одинаковы (табл. 2).

Таблица 2

Сравнительная характеристика синдицированного кредита с прочими формами финансирования

Условия

Обычный кредит

Облигационный заем

Синдицированный кредит

Ограничения по сумме займа

Норматив ЦБР (не более 25% от капитала)

Не превышаюший размер уставного капитала эмитента или величины обеспечения, предоставленного третьими лицами

Ограничен числом банков-участников

Срок кредитования

Любой (в соответствии с возможностями кредитора)

Долгосрочный

Средне-, долгосрочный

Обеспечение возвратности

Обязательно

Обязательно

Не обязательно

Особенности налогообложения

Нет

0,8% от суммы эмиссии по номиналу перед началом размещения

Нет

Условия предоставления средств заемщику

Гарантированное поступление средств после подписания кредитного соглашения

Не гарантированно. В процессе размещения облигаций на рынке

Гарантированное поступление средств после подписания документов и снятие отлагательных условий

Требования к раскрытию информации заемщиком

По требованию кредитора

Стандарты СФР по обязательному раскрытию информации (в соответствии с Приказом ФСФР от 16.03.2005 г № 05-05/пзн)

По согласованию заемщика и кредиторов

Наличие рейтинга заемщика

Не обязательно

Не обязательно (но желательно для размещения облигаций)

Не обязательно

Количество участников

Банк-кредитор

Эмитент, андеррайтеры, финансовые консультанты, маркет-мейкеры

Банк-организатор, банк - агент, банки - участники

Наличие аудита

Не обязательно

Обязательно

Желательно

Число кредиторов

Один

Любое

Не менее двух

Рыночная инфраструктура

Не требуется

Торговая система, депозитарий

Не требуется

Правовое обеспечение сделки

Наличие соответствующих норм

Наличие соответствующих норм

Отсутствие соответствующих норм (используются нормы Гражданского права)

Наличие вторичного рынка

Отсутствует

Присутствует

Отсутствует (однако оговорен Банком России)

Рынок синдицированного кредитования в настоящее время не свободен от ряда нерешенных проблем, отсутствие решения которых тормозит его развитие [2].

Во-первых, отсутствие законодательно оговоренных процедур кредитования и сохраняющийся дефицит взаимного недоверия в банковском сообществе. Во-вторых, различия в финансовом состоянии банков, их ресурсной базы, требований к заемщику. Поэтому в процессе синдикации приходится вести поиск равнозначных по возможностям партнеров, что не всегда удается сделать быстро. В-третьих, сложность процедуры осуществления синдицированного кредитования, в частности, выбор организатора синдикаций; осуществление подбора возможных банков-участников; подготовка информационного меморандума, удовлетворяющего всех участников и т. д. В-четвертых, отсутствие унифицированного пакета документов, используемых различными банками в кредитном процессе.

В этой связи мы считаем, что Банку России необходимо решить выявленные проблемы путем создания структуры, в функции которой входили бы следующие аспекты:


-

помощь и непосредственное участие в оформлении соответствующей документальной базы по процедуре синдицированного кредитования;

-

разработка и внедрение критериев отбора банков-участников без ущемления прав каждого из них – обеспечение участия в синдикате только банков, имеющих «прозрачную финансовую отчетность» и зарекомендовавших себя в качестве порядочных кредитных организаций, а также банков, имеющих реальный рост капитала;

-

разработка законодательных основ и регламента создания и оформления синдиката, где оговорены права и обязанности членов синдиката и основы их взаимоотношений.

Кроме того, в законе «О банках и банковской деятельности» следует изменить определение «банковской операции», которая определена как операция по привлечению и размещению средств банком от своего имени и за свой счет. Синдицированный кредит противоречит данному определению, в результате чего отнести его к банковской операции не представляется возможным.
Федеральной службе по финансовым рынкам следует разработать механизм выхода коммерческих банков – участников синдицированного кредитования на рынок с целью реализации своих долей, обеспеченных активами. Кроме того, следует разработать рекомендации по раскрытию информации банками – продавцами долей, в частности, перечень отчетности, периодичность ее опубликования и т. д.

ЛИТЕРАТУРА

1. Афоничкин А.И., Журова Л.И., Ягодин Н.В. Управление развитием интегрированных экономических систем на базе инструментария стратегического зонирования: Монография. — Тольятти: Изд-во Волжского ун-та им. В.Н. Татищева, 2006.

2. Бояренков А.В. Зарубежный опыт синдицированного кредитования и его применение в России// Финансы и кредит. 2004. №1(139). С. 28—32.

3. Сухушина Г. Синдицированное кредитование, проблемы и перспективы// www.bdm.ru.

4. http://www.rokf.ru/glossary/1112.html.

 


Также по этой теме: