Главная    Интернет-библиотека    Аннотации к журналам    Финансовый менеджмент №4,  2012

Финансовый менеджмент №4,  2012

УПРАВЛЕНИЕ ФИНАНСАМИ ПРЕДПРИЯТИЯ

Как провести экспресс-диагностику финансового состояния компании
Шестакова Е. В., к. ю. н., генеральный директор ООО «Актуальный менеджмент»
Аннотация: Компаниям часто требуется провести экспресс-диагностику финансового состояния как собственной компании, так и контрагента или приобретаемой компании. Экспресс-анализ также может помочь определить рентабельность продаж, собственного капитала, ликвидность имущества и иные показатели. Данные показатели возможно использовать для предоставления инвесторам, для оценки необходимости повышения эффективности работы компании. Основной принцип экспресс-диагностики заключается в построении и анализе системы взаимосвязанных показателей, характеризующих эффективность деятельности компании. Однако не все знают, как можно быстро и оперативно провести экспресс-диагностику финансового состояния.
Ключевые слова: финансовое состояние, экспресс-диагностика, эффективность компа-нии, инвестиции, ликвидность имущества

 

Список литературы:
1. http://www.rosmorport.ru
2. http://fc.russianpost.ru/Download/AboutRussianPost/charter/strateg2012_2016.pdf

 

Ключевые показатели результативности в системе показателей эффективности деятельности компании
Лисицына Е.В., д. э. н, профессор Московской международной высшей школы бизнеса МИРБИС
Токаренко Г.С., д. э. н, профессор Московской международной высшей школы бизнеса МИРБИС

Аннотация: В статье представлена система показателей ценки деятельности компании, включающая ключевые показатели результативности, производственные показатели и ключевые показатели эффективности. Описан порядок формирования ключевых показателей результативности.
Ключевые слова: система показателей эффективности, ключевые показатели результативности, ключевые показатели эффективности, производственные показатели

 

Список литературы:
1. Уолш К. Ключевые показатели менеджмента. Как анализировать, сравнивать и контролировать данные, определяющие стоимость компании / пер. с англ. – М. : Дело, 2001.
2. Парментер Д. Ключевые показатели эффективности. Разработка, внедрение и применение решающих показателей / пер. с англ. А. Платонова. – М. :ЗАО «Олимп-Бизнес», 2008.

 

Поведенческие финансы как современный инструмент управления финансами российских компаний
Ващенко Т.В., к. э. н., доцент кафедры финансового менеджмента РЭУ им. Г.В. Плеханова
Аннотация: В современных рыночных условиях, характеризующихся повышенной вероятностью финансовых кризисов, возрастающей конкуренцией, неопределенностью и высоким уровнем риска, способность прогнозировать рыночные тенденции и поведение других участников рынка является необходимым условием эффективного управления финансово-хозяйственной деятельностью компании. Поведенческие финансы – новое направление финансового менеджмента, учитывающее иррациональную природу поведения инвесторов и финансистов на рынке в условиях неопределенности и риска, – являются современным и эффективным инструментом, позволяющим финансовым менеджерам решать стоящие перед ними задачи, обеспечивая долгосрочное устойчивое развитие своей компании.
Ключевые слова: поведенческие финансы, управление финансами компании, финансо-вый менеджмент, инвестиции, фондовый рынок, теория перспектив, рациональное поведение

Список литературы:

1. Kahneman D., Tversky A. Belief in the Law of Small Numbers, Psychological Bulletin, 1971, vol. 2, pp 105–110.
2. Kahneman D., Tversky A., Choices, Values and Frames. American Psychologist, vol. 39, pp 341–350, 1984.
3. Kahneman D., Tversky A., Judgment under Uncertainty: Heuristics and Biases. Cambridge, England: Cambridge University Press, 1974.
4. Kahneman D., Tversky A. Prospect Theory: An Analysis of Decision Under Risk, Econometrica, vol. 47,
pp 263–291, 1979.
5. Mehra R., Prescott E. The Equity Premium: A Puzzle. Journal of Monetary Economics, vol. 15, pp. 145–161, 1985.
6. Benartzi S., Thaler R. Myopic Loss Aversion and the Equity Premium Puzzle, Quarterly Journal of Economics, vol. 110, pp. 73–92, 1995.
7. Putler D. Incorporating reference prize effects into a theory of consumer choice, Marketing Science, vol. 11 pp. 287–309.
8. Barber B., Odean T. Trading is Hazardous to Your Wealth: The Common Stock Investment Performanse of Individual Investors, The Journal of Finance, vol. 55, pp. 773–806.
9. Bernard V., Thomas J. Evidence That Stock Prices Do Not Fully Reflect the Implications of Current Earnings for Future Earnings, Journal of Accounting and Economics, vol. 13, pp. 305–340, 1990.
10. Cutler D., Poterba J., Summers L. What Moves Stock Prices, In «Advances in Behavioral Finance», New York: Russell Sage Foundation, pp. 133–152, 1993.

Финансовые индикаторы реализации корпоративной стратегии
Тарабрина Н.А., руководитель казначейства ЗАО «ДИКСИ-ПЕТЕРБУРГ»
Станиславчик Е.Н., к. э. н., доцент
Аннотация: Приводится стратегическая цель крупного федерального ритейлера, дается финансовая интерпретация стратегической цели бизнеса. Для обеспечения равновесного развития компании разработана финансовая модель на основе факторной модели Дюпона. Выбраны финансовые индикаторы, которыми измеряется достижение корпоративной стратегической цели.
Ключевые слова: корпоративная стратегия, рыночная стоимость компании, финансовая модель, финансовый индикатор, рентабельность собственного капитала (ROE)

 

Список литературы:

1. Белашев В. Как разработать финансовую стратегию // Финансовый директор. – 2007. – № 4. – С. 16–25.
2. Бланк И.А. Торговый менеджмент. – 2-е изд., перераб. и доп. – К. : Эльга, Ника-центр, 2004.
3. Бланк И.А. Финансовая стратегия предприятия. – К. : Эльга, Ника-Центр, 2004.
4. Бригхем Ю., Гапенски Л. Финансовый менеджмент. – Полный курс: в 2-х т. – СПб. : Экономическая школа, 1998.
5. Грант Р. Современный стратегический анализ. – М. : ПИТЕР, 2008.
6. Кольцова И. Нормативы ликвидности, финансовой устойчивости и независимости для вашей компании // Альт-Инвест. – [Электронный ресурс]. URL: http://www.alt-invest.ru/index.php/ru/biblioteka/tematicheskie-stati/analizfinansovogosostoyaniya-kompanii/1563-analiz-likvidnosti-i-finansovoj-ustojchivostidlyachego-i-zachem (дата обращения 20.10.2011).
7. Косарева И.М., Ревякина М.А. Финансовый менеджмент. – М. : Омега-Л, 2006.
8. Менеджмент организации: итоговая аттестация студентов, преддипломная практика и дипломное проектирование : учебное пособие / под общ. ред. Э.М. Короткова, С.Д. Резника – М. : ИНФРА-М, 2006.
9. Слепов В.А., Громова Е.И. О взаимосвязи финансовой политики, стратегии и тактики // Финансы. – 2000. – № 8. – С. 50–53.
10. Станиславчик Е.Н. Анализ финансового состояния неплатежеспособных предприятий. – М. : Ось-89, 2006.
11. Станиславчик Е.Н. Финансовый менеджмент : учеб.-практ. пособ. – М. : Ось-89, 2008.
12. Стоянова Е.С., Штерн М.Г. Финансовый менеджмент для практиков. – М. : Перспектива, 1998.
13. Теплова Т.В. Финансовые решения : стратегия и тактика. – М. : Магистр, 1998.
14. Финансовое планирование и контроль / ред. М.А. Поукок, А.Х. Тейлор. – М. : ИНФРА-М, 1996.

 

Cash management – как создать единый центр управления финансами
Королёв А.А., заместитель начальника Департамента разработки и поддержки расчетных продуктов Газпромбанка (открытое акционерное общество)
Аннотация: Решение задачи централизации управления денежными потоками корпора-ции невозможно без использования банковских сервисов. При воплощении на практике модели централизованного казначейства перед финансовым менеджментом корпорации неизбежно встает вопрос выбора оптимальной пропорции между развитием собственных ERP-модулей и технологических процессов и использованием банковских услуг линейки cash management (CM). Устойчивый рост спроса на банковские СМ-продукты на российском рынке свидетельствует о том, что идея частичного аутсорсинга казначейских функций пользует-ся популярностью у отечественного крупного бизнеса. Тем более что на сегодняшний день бурное развитие СМ-инструментария банков позволяет сконфигурировать сервис практически любого уровня сложности под запросы заказчика: от простейшего финансового мониторинга расходных операций холдинга до полнофункциональной технологической поддержки казначейства, обеспечивающей в том числе бюджетный контроль и перераспределение средств по счетам корпорации (cash pooling).
Ключевые слова: cash management, управление ликвидностью, движение денежных средств, централизация управления финансами, расчетный центр, бюджетирование, расчетные продукты, материальный и виртуальный cash pooling

 

Список литературы:

1. Ван дер Вилен Лекс. Организация международного управления денежными средствами. – 2009.
2. Dolfe Marie, Koritz Anna. European Cash Management : A Guide to Best Practice. – 1999.
3. «European Cash Management 2006», treasurytoday research report, 2005.
4. Королёв А., Ларин А. Банковские расчетные продукты для современного казначейства // Расчеты и операционная работа в коммерческом банке. – 2009. – № 6.
5. Якунина Т., Кириллова Т., Королёв А. Расчеты в современном российском коммерческом банке // Аналитический банковский журнал. – 2006. – № 11 (138).

 

УПРАВЛЕНИЕ ФИНАНСАМИ ПУБЛИЧНЫХ КОМПАНИЙ

Уточнение содержания понятия «стратегия» с позиций управления финансовой результативностью коммерческой организации
Черёмушкин С.В., к. э. н., старший научный сотрудник ФБГОУ ВПО «Мордовский Государственный университет им. Н.П. Огарева»
Аннотация: В литературе имеется множество попыток дать определения понятиям «бизнес-стратегия» и «стратегический менеджмент». В настоящей работе обосновывает-ся, что концепция стратегии универсальна и применима к различным областям человечес-кой деятельности. Применительно к бизнесу разработка и выполнение стратегии будут несколько отличаться по содержанию от стратегии в военном деле или в шахматах, но это никак не затрагивает самой сути понятия «стратегия», которую большинство людей улавливают на интуитивном уровне. В статье разбирается содержание стратегии и стратегической деятельности, что допускает определенную гибкость в трактовке понятий, не меняя их сути и обеспечивая понимание, несмотря на некоторое расхождение во взглядах. Рассматривается связь между стратегией и управлением результативностью фирмы.
Ключевые слова: управление результативностью, стратегия, менеджмент, сбалансированная система показателей, планирование

 

Список литературы:

1. Alison D. and Shannon J. 2011. The Definitive Guide to HR Communication: Engaging Employees in Benefits, Pay, and Performance. Upper Saddle River: FT Press.
2. Hitt Michael A., R. Duane Ireland, Hoskisson Robert E. 2007. Strategic Management: Competitiveness and Globalization (Concepts and Cases), 7th ed. Mason: Thomson-South-Western.
3. Johnson Gerry, Kevan Scholes, Richard Whittington. 2005. Exploring Corporate Strategy, 7th ed. New York: Prentice Hall.
4. Kim Chan W., RenZee Mauborgne. 2005. Blue Ocean Strategy – How to Create Uncontested Market Space and Make the Competition Irrelevant. Boston: Harvard Business School Press.
5. Schendel Dan, Charles W. Hofer. 1979. Strategic Management: A New View of Business Policy and Planning. Boston: Little, Brown.
6. Виханский О.С. Стратегическое управление : учебник. – 2-е изд., перераб. и доп. – М. : Гардарика, 1998.
7. Друкер Питер Ф. Практика менеджмента / пер. с англ. – М. : Издательский дом «Вильямс», 2003.
8. Клаузевиц К. О войне. – (М. : Госвоениздат, 1934); переиздание 2007 г. – М. : Эксмо, СПб. : Мидгард.
9. Ксенофонт Афинский. Воспоминания о Сократе // Ксенофонт Афинский. Сократические сочинения / пер. С.И. Соболевского. – М.-Л. : Academia, 1935. – С. 5–182.
10. Лиддел Гарт Б.Х. Стратегия непрямых действий. – М. : Издательство иностранной литературы, 1957.
11. Омае Кеничи. Мышление стратега. Искусство бизнеса по-японски / Кеничи Омае; пер. с англ. – М. : Альпина Бизнес Букс, 2007.
12. Разин Е.А. История военного искусства XXXI в. до н. э. – VI в. н. э. (т. 1). – СПб. : Полигон, 1999.
13. Райс Э., Траут Дж. Маркетинговые войны. – СПб. : Питер, 2004.
14. Сунь-цзы. Трактат о военном искусстве / пер. и исследование Н.И. Конрада. – М.-Л. : Изд-во АН, 1950.
15. Эйве Макс. Стратегия и тактика. Курс шахматных лекций. – Ростов на Дону: Изд-во «Феникс», 2002.

 

Регулирование структуры капитала компании: издержки корректировки
Луценко С.И., консультант Контрольного управления Президента Российской Федерации
Аннотация: Представленная статья рассматривает значение издержек корректировки, их влияние на структуру капитала (финансовый левередж) российских компаний. В настоящей работе рассматривается влияние денежного потока, шока на скорость корректировки финансового левереджа. Кроме того, показано, как финансовые ограничения влияют на активность корректировки структуры капитала. Российские ком-
пании могут выбирать – или выпускать акции (собственный капитал), или долг, тем самым регулируя структуру капитала. Рассмотрение влияний основных характеристик компании на скорость корректировки финансового левереджа реализуется с помощью
обычного метода наименьших квадратов.
Ключевые слова: издержки корректировки, скорость корректировки, структура капитала, денежный поток

 

Список литературы:

1. Луценко С.И. Политика управления денежными средствами компании и издержки их корректировки // Финансовый менеджмент. – 2011. – № 3.
2. Луценко С.И. Влияние средней реверсии (mean reversion) на выбор компанией финансовой политики // Финансовый менеджмент. – 2012. – № 2.
3. Altinkilic O., Hansen R. Are there economies of scale in underwriter fees? Evidence of rising external financing costs // Review of Financial Studies. – 2000. – 191.
4. Faulkender M., Flannery M., Hankins K., Smith J. Cash flows and leverage adjustments. – Working paper, 2011.
5. Fischer E., Heinkel R., Zechner J. Dynamic capital structure choice: theory and tests // Journal of Finance. – 1989. – 19.
6. Flannery M., Rangan K. Partial adjustment towards target capital structures // Journal of Financial Economics. – 2006. – 469.
7. Frank M., Goyal V. Capital structure decisions: Which factors are reliably important? – Forthcoming Financial Management. – 2007.
8. Hovakimian A., Opler T., Titman S. The debt-equity choice // Journal of Financial and Quantitative Analysis. – 2001. – 1.
9. Huang R., Ritter J. Testing Theories of Capital Structure and Estimating the Speed of Adjustment // Journal of Financial and Quantitative Analysis. – 2009. – 237.
10. Leary M., Roberts M. Do firms rebalance their capital structures? – Journal of Finance. – 2005. – 2575.
11. http://ar.raexpert.ru
12. http://www.nsu.ru/ef/tsy/ecmr/mtx/

 

ИНВЕСТИЦИИ И ПРЕДПРИНИМАТЕЛЬСТВО

Диагностика рисковых потерь
Булгаков Ю.В., к. т. н., доцент кафедры менеджмента Красноярского государственного аграрного университета
Аннотация:В статье приведены Simulink-модели прогнозирования рисковых потерь для наиболее типичных практических задач риск-менеджмента, включая управление запасами, страхование, управление проектами и управление финансовыми активами. Разработанные модели с точки зрения наглядности, точности и быстродействия имеют очевидные преимущества по сравнению с традиционными методами анализа и могут быть использованы для обоснования управленческих решений в различных сферах деятельности.
Ключевые слова: управление, риск, потери, моделирование

 

Список литературы:

1. Таха Х.А. Введение в исследование операций. – 7-е изд. / пер. с англ. – М. : Издательский дом «Вильямс», 2005.
2. Бауэрсокс Д. Дж., Клосс Д. Дж. Логистика – интегрированная цепь поставок. – М. : ЗАО «Олимп-Бизнес», 2008.
3. Вентцель Е.С. Теория вероятностей. – М. : Наука, 1969.
4. Штрауб Э. Актуарная математика имущественного страхования. – М. : КРОКУС-Т, 1993.
5. Кутуков В.Б. Основы финансовой и страховой математики. Методы расчета кредитных, инвестиционных, пенсионных и страховых схем. – М. : Дело, 1998.
6. Крушвиц Л. Инвестиционные расчеты : пер. с нем. / под общ. ред. В.В. Ковалева и З.А. Сабова. – СПб. : Питер, 2001.
7. Ван Хорн Дж. К. Основы управления финансами. – М. : Финансы и статистика, 2005.
8. Энциклопедия финансового риск-менеджмента / под ред. А.А. Лобанова и А.В. Чугунова. – М. : Альпина Паблишер, 2003.

 

Оценка риска социальных инвестиций бизнеса
Крупина Н.Н., д. э. н., профессор кафедры экономики и управления филиала ФГБОУ ВПО «Ростовский государственный экономический университет (РИНХ)» в г. Георгиевске (Ставропольский край)
Чегринцева Н.С., старший преподаватель филиала ФГБОУ ВПО «Ростовский Государственный экономический университет (РИНХ)»
Загайный В.В., аспирант Георгиевского технологического института ФГАОУ «Северо-Кавказский федеральный университет» (СКФУ)

Аннотация: Обсуждается возможность управления риском некоммерческих социальных инвестиций на основе модели безубыточности производства. Ранжированы области финансового риска и обоснованы критерии оценки стратегических позиций предприятия в условиях расширения некоммерческой социальной деятельности.
Ключевые слова: социальные инвестиции, модель безубыточности, постоянные, пропорциональные, прогрессивные, дегрессивные затраты, доля критического объема производства, недопустимая, критическая, допустимая, эффективная ситуации

 

Список литературы:

1. Туркин С. Зачем бизнесу социальная ответственность // Управление компанией. – 2004. – № 7. – http://www.zhuk.net/archive/articlesyk.asp?aid=4276 (обращение 21.09.2005).
2. Крупина Н.Н., Чегринцева Н.С. Мониторинг социальной ответственности бизнеса. Монография. – Ростов-на-Дону : Изд. РГЭУ (РИНХ), 2009.
3. Кузьмин А.В., Грекова Г.И. Цивилизованный инструмент оценки корпоративной социальной ответственности // Креативная экономика. – 2009. – № 4. – С. 70–74.
4. Кабанов В.Н. Технология управления финансами на основе модели точки безубыточности // Финансовый менеджмент. – 2008. – № 2. – С. 14–21.

 

Кипр: бежать или остаться
Рудометова Д.Н., партнер юридической компании «LEGALART» Дусов Т.Д., юрист юридической компании «LEGALART»
Аннотация: В статье рассматриваются практические аспекты недавних изменений, внесенных в Соглашение об избежании двойного налогообложения между Кипром и Россией, в связи с ратификацией Протокола от 7 октября 2010 г. В частности, статья затрагивает вопросы принятия необходимых мер для защиты существующих структур, использующих Кипр, от потенциальных претензий со стороны налоговых органов, предложения по структурированию вновь создаваемого бизнеса с использованием данной юрисдикции, выводы о том, сможет ли Кипр обеспечить прежнюю конфиденциальность бенефициарным собственникам, и т. п.
Ключевые слова: Кипр, международное налогообложение, международное структуриро- вание, международная реструктуризация, соглашения об избежании двойного налого-обложения, оффшорный бизнес, Протокол к российско-кипрскому Соглашению, налоговые льготы, обмен информацией, правовое регулирование, предпринимательская деятельность

 

К вопросу о проведении закупок в электронной форме в рамках исполнения требований Федерального закона № 223-ФЗ
Плещенко В. И., к. э. н., начальник управления ФГУП «Гознак»
Аннотация: Согласно положениям вступившего с 01.01.2012 в силу Федерального закона № 223-ФЗ «О закупках товаров, работ, услуг отдельными видами юридических лиц» Правительство РФ установило перечень товаров, работ и услуг, закупка которых должна осуществляться в электронной форме. Автором анализируются проблемы, с которыми могут столкнуться заказчики при осуществлении предписанных им действий, даются рекомендации по оптимизации бизнес-процессов.
Ключевые слова: электронные закупки, Федеральный закон № 223-ФЗ, электронные торговые площадки, трансакционные издержки

 

Список литературы:

1. Федеральный закон № 223-ФЗ «О закупках товаров, работ, услуг отдельными видами юридических лиц».
2. Между двух законов // РГ-Бизнес. – 2012. – № 839.
3. Федеральный закон № 94-ФЗ «О размещении заказов на поставки товаров, выполнение работ и оказание услуг для государственных нужд».
4. Постановление Правительства РФ от 21.06.2012 № 616 «Об утверждении перечня товаров, работ и услуг, закупка которых осуществляется в электронной форме».
5. Распоряжение Правительства РФ от 27.02.2008 № 236-р (ред. от 25.03.2010) «О перечне товаров (работ, услуг), размещение заказов на поставки (выполнение, оказание) которых осуществляется путем проведения аукционов».
6. Северсталь Ресурс переходит на шины ведущих мировых производителей [Электронный ресурс]. – Режим доступа: URL: http://www.metalinfo.ru/ru/ news/50782 (дата обращения 05.08.2011).
7. Приказ Росстата от 30.12.2011 № 525 «Об утверждении статистического инструментария для организации федерального статистического наблюдения за закупочной деятельностью отдельных юридических лиц».

 

ФОРМИРОВАНИЕ СИСТЕМЫ БЮДЖЕТИРОВАНИЯ

Скользящее бизнес-планирование
Чистяков Ю.Е., к. ф.-м. н., генеральный директор консалтинговой фирмы ООО «С-Аналитика», заместитель ген. Директора по экономике агрохолдинга ОАО «Малино»
Аннотация: Вниманию предлагается технология скользящего бизнес-планирования, которая базируется на трех разработках: 1) информационной модели предприятия (С-Модели); 2) корпоративной информационно-аналитической системе (КИАС); 3) гибридной модели скользящего бизнес-планирования (СБП).
Технология скользящего бизнес-планирования обеспечивает: ежемесячное обновление отчетных данных о состоянии предприятия; ежемесячное обновление плана-прогноза основных показателей; среднесрочное и долгосрочное многосценарное планирование всего производственно-финансового цикла работы предприятия.
Ключевые слова: скользящий бизнес-план, управленческий учет, скользящий план, модель предприятия, КИАС, СБП, С–Модель, С-Аналитика

Список литературы:

1. Розов А., Иванов А. Планирование и контроль движения денежных средств. [Электронный ресурс]. URL: http://www.finman.ru/news/2522.html
2. Радионова В. Скользящее планирование, компания ИНТАЛЕВ. [Электронный ресурс]. URL: http://www.intalev.ru/index.php?id=652
3. Чистяков Ю.Е. Теория моделирования потоков. [Электронный ресурс]. URL: http://www.S-Analytica.ru

 

ФИНАНСОВЫЙ РЫНОК

Современные финансовые инструменты: цели и проблемы их использования российскими компаниями
Синельщикова Н.В., к. т. н., старший преподаватель кафедры «Финансовый менеджмент» РЭА им. Г.В. Плеханова
Аннотация: В статье приводится анализ использования современных финансовых инструментов в системах стратегического и оперативного управления российскими компаниями. Показано, что процесс внедрения современных финансовых инструментов идет крайне медленно из-за наличия серьезных проблем в производственном и финансовом секторах экономики страны.
Ключевые слова: модернизация, инвестиции, кредиты, лизинг, факторинг, эмиссия акций и облигаций

 

Список литературы:

1. http://www.gks.ru/wps/wcm/connect/rosstat/rosstatsite/main/enterprise/ investment/nonfinancial/
2. http://www.gks.ru/wps/wcm/connect/rosstat/rosstatsite/main/finance/
3. http://www.qpr.com/
4. http://www.gks.ru/wps/wcm/connect/rosstat/rosstatsite/main/publishing/ catalog/statisticCollections/doc_1135087342078
5. http://www.factoring.ru/
6. http://www.1factor.ru/

 

Федеральный закон от 14 июня 2012 г. № 79-ФЗ «О внесении изменений в Федеральный закон «О рынке ценных бумаг» и Федеральный закон «Об особенностях эмиссии и обращения государственных и муниципальных ценных бумаг»

Приказ Федеральной службы по финансовым рынкам от 12 января 2012 г. № 12-1/пз-н «Об утверждении положения об аккредитации организаций, осуществляющих аттестацию специалистов финансового рынка»


Подписаться на издание: Финансовый менеджмент



Ранее просмотренные страницы