Главная    Интернет-библиотека    Аннотации к журналам    Финансовый менеджмент №4,  2013

Финансовый менеджмент №4,  2013

Содержание

УПРАВЛЕНИЕ ФИНАНСАМИ ПРЕДПРИЯТИЯ

Автоматическая система управления финансами
Путилов Б.Н., предприниматель

Аннотация: Автоматическая система управления финансами (АСУФ) – это программа автоматического учета финансов с расчетным модулем финансового учета Автопилот и управления финансами с помощью приложений – набора опций того же расчетного модуля.
Ключевые слова: автомат учета, автоматическая система управления финансами.

Литература
1. Стоянова Е.С. Финансовый менеджмент: теория и практика. – М. : Перспектива, 2003.
2. Шеремет А.Д., Сайфулин Р.С. Финансы предприятий. – М. : ИНФРА-М, 1998.
3. Ковалёв В.В. Финансовый анализ: управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности. – М. : Финансы и статистика, 2000.

 

Место социального капитала в архитектуре стоимости бизнеса
Станиславчик Е.Н., к. э. н., доцент

Аннотация: Индикатором успешного развития предприятий/организаций служит «рост стоимости бизнеса». С позиций бухучета стоимость бизнеса – это цена имущества компании, материальные и нематериальные активы. В формировании материальных активов участвуют собственные и заемные средства, а нематериальные активы создает социальный капитал. Для исследования категории «социальный капитал» автор встраивает это понятие в «архитектуру стоимости бизнеса», выводит «уравнение стоимости бизнеса» и обозначает как теоретические проблемы определения цены социального капитала и оптимальной архитектуры стоимости бизнеса, так и практический аспект измерения отдачи от социального капитала и его составляющих – в частности, проблемы анализа эффективности IT-проектов. С категорией «социальный капитал» автор связывает не только изменения стоимости бизнеса, но и проблемы роста компании, появление финансовых пузырей и недооцененных компаний, падение стоимости организаций после реорганизации, слияний или поглощений.
Ключевые слова: социальный капитал, архитектура стоимости бизнеса, уравнение стоимости бизнеса, гудвилл, экономическая добавленная стоимость, спред доходности, собственный финансовый и социальный капитал, цена социального капитала, эффективность/отдача социального капитала.

Литература
1. Друкер П.Ф. Эффективное управление предприятием. – М. : Вильямс, 2012. – С. 125.
2. Ивашковская И.В. Финансовые измерения корпоративных стратегий. – М. : ИНФРА-М, 2008. – С. 79.
3. Корпоративные финансы и учет: понятия, алгоритмы, показатели. – М. :Проспект, КНОРУС, 2010. – С. 58.
4. http://www.akm.ru/rus/ma/
5. Новости. Информационное агентство Финмаркет/26 марта. – http://www.finmarket.ru/z/nws/news.asp?id=3276491

 

УПРАВЛЕНИЕ ФИНАНСАМИ ПУБЛИЧНЫХ КОМПАНИЙ

Влияние эффекта «передачи риска» на инвестиционные решения компаний
Черкасова В.А., к. э. н., доцент кафедры экономики и финансов НИУ ВШЭ

Аннотация: В статье рассматривается один из эффектов влияния структуры капитала на инвестиции компаний – эффект «передачи риска», который проявляется в изменении политики капитальных вложений в интересах акционеров в пользу более рискованных проектов. Раскрываются факторы, которые влияют на склонность собственников к оппортунистическому поведению.
Ключевые слова: структура капитала, инвестиционная политика, агентский конфликт, эффект «передачи риска».

Проблема долгового нависания: баланс интересов собственников (акционеров) и кредиторов
Луценко С.И., консультант

Аннотация: Настоящая статья рассматривает проблему долгового нависания, которая позволяет компании избежать нарушения исполнения обязательств перед кредиторами. Данная теория сопряжена с наличием достаточности активов у компании. Долгосрочный долг позволяет разрешить проблему долгового нависания. Краткосрочный долг может создать определенный риск, связанный с невыполнением компанией своих обязательств перед краткосрочными кредиторами, и тем самым создать ситуацию долгового нависания. Мы, используя модели, предложенные Даймондом и Хе, постарались определить оптимальную долговую политику для компании, которая позволит избежать ей проблемы долгового нависания.
Ключевые слова: долговое нависание, краткосрочный долг, долгосрочный долг, инвестиции, риск.

Литература
1. Луценко С.И. Модели финансирования собственного капитала // Финансовый менеджмент. – 2009. – № 2.
2. Луценко С.И. Источники и цена финансирования (инвестирования) российских компаний в условиях финансового кризиса // Финансовый менеджмент. – 2011. – № 1.
3. Almeida H., Campello M., Laranjeira B., Weisbenner S. Corporate Debt Maturity and the Real Effects of the 2007 Credit Crisis. Working Paper. NBER. 2009.
4. Diamond D., He Z. A Theory of Debt Maturity: The Long and Short of Debt Overhang. Working Paper. University of Chicago and NBER. 2010.
5. Duchin R., Ozbus O., Sensoy B. Costly External Finance, Corporate Investment, and Subprime Mortgage Crisis. Forthcoming in Journal of Financial Economics. 2009.
6. Leland H. Corporate Debt Value, Bond Covenants, and Optimal Capital Structure // Journal of Finance. 1994.
7. Myers S. The Determinants of Corporate Borrowing // Journal of Financial Economics. 1977.

 

ИНВЕСТИЦИИ И ПРЕДПРИНИМАТЕЛЬСТВО

Условия применения и ограничения показателей результативности инвестиционных проектов
Черемушкин С.В., к. э. н.

Аннотация: В статье рассматриваются допущения, заложенные в показатели результативности инвестиционных проектов. Особое внимание уделяется допущению о реинвестировании промежуточных денежных потоков, которое часто приписывают критериям NPV и IRR. В статье доказывается, что допущение о реинвестировании промежуточных денежных потоков NPV и IRR является заблуждением. Разъясняется, что IRR оценивает доходность промежуточных денежных потоков не за весь срок жизни проекта, а только на момент поступления денег.
Ключевые слова: NPV, IRR, MNPV, MIRR, PI, BCR, допущение о реинвестировании, инвестиционный проект, измерение результативности, капитальное бюджетирование.

Литература
1. Черемушкин С.В. Логическое и математическое доказательство ошибочности представления об имплицитном допущении о реинвестировании промежуточных денежных потоков в формуле дисконтирования денежных потоков и внутренней ставки доходности // Аудит и финансовый анализ. – 2012. – № 3. – С. 366–376.
2. Forbes, Shawn M., Hatem John J., and Paul Chris. Yield-to-Maturity and the Reinvestment of Coupon Payments» // Journal of Economics and Finance Education, 2008, Vol. 7, No. 1. – Pp. 48–51.
3. Kierulff, Herbert. MIRR: A Better Measure // Business Horizons, 2008, Vol. 51. – Pp. 321–329.
4. Magni C.A. Average Internal Rate of Return and Investment Decisions: a New Perspective // The Engineering Economist, 2010, 55 (2), 150–181.
5. Solomon Ezra. The Arithmetic of Capital-Budgeting Decisions // Journal of Business, 1956, Vol. 29. No. 2. – Pp. 124–129.
6. Walker John S., Check Henry F. Jr., Randall Karen L. Does the Internal Rate of Return Calculation Require a Reinvestment Rate Assumption? – There Is Still No Consensus // West Chester University: Pennsylvania Economic Association Proceedings Annual Conference, 2011. June 3–5, 2010. – Pp. 118–130.
7. Ehrhardt Michael C., Daves Phillip R. Capital Budgeting: The Valuation of Unusual, Irregular, or Extraordinary Cash Flows // Financial Practice & Education, 2000, Vol. 10, Issue 2. – Pp. 106–114.
8. Keown Arthur, Martin John, Petty William and Scott David. Financial Management Principles and Applications // 9th ed. Upper Saddle River: Prentice Hall. 2004. – 880 p.

Подарочные карты и сертификаты – финансовые аспекты реализации
Шестакова Е.В., к. ю. н., генеральный директор ООО «Актуальный менеджмент»

Аннотация: В последнее время компании часто пользуются торговыми площадками для продвижения своих товаров и услуг. На таких площадках через Интернет реализуются как сертификаты, так и карты, с помощью которых можно купить различные товары по цене ниже их стоимости или воспользоваться услугами со скидкой. Данная статья будет посвящена вопросам использования различных подарочных карт и сертификатов.
Ключевые слова: подарочные карты, подарочные сертификаты, особенности налогообложения, продажа через Интернет.

Литература
1. Варламова В.В. Особенности налогообложения при продаже товаров через Интернет // Российский налоговый курьер. – 2012. – № 17. – С. 28–34.
2. Махонина Л. У виртуального продавца виртуальное качество // ЭЖ-Юрист. – 2011. – № 46. – С. 13.
3. Начаркин Д. Интернет-торговля: особенности учета // Практическая бухгалтерия. – 2012. – № 8. –
С. 34–40.

 

НАЛОГИ И НАЛОГООБЛОЖЕНИЕ

Оценка налогового потенциала региона
Грищенко А.В., к. э. н, аттестованный аудитор Минфина России, главный редактор журнала «Некоммерческие организации в России»

Аннотация: Прогнозирование налоговых поступлений является одним из элементов системы управления социально-экономическим развитием страны и ее регионов. Главная цель налогового планирования – определение объемов финансовых ресурсов по каждому субъекту налоговых отношений для централизации денежных средств в бюджетах всех уровней. В связи с необходимостью покрытия постоянно растущих государственных расходов прогнозирование объема налоговых поступлений ориентировано на максимально возможный уровень взимания налогов и сборов. Показателем, характеризующим данную величину, служит налоговый потенциал.
Ключевые слова: налоговый потенциал, прогнозирование налоговых поступлений, методика определения, методы оценки, региональная налоговая политика.

Литература
1. Институциональный подход к исследованию налогового потенциала и налогового бремени // Кузьменко В.В., Ефимец Е.А. Сборник научных трудов СевКавГТУ. Серия «Экономика». – 2005. – № 1.
2. Власова Е.В. Налоговый потенциал как объективная экономическая категория // Вектор науки ТГУ. Серия «Экономика и управление». – 2012 – № 1 (8). – С. 12–16.
3. Межбюджетные отношения в Российской Федерации : учебное пособие для студентов вузов, обучающихся по специальностям «Финансы и кредит», «Государственное и муниципальное управление» / А.Е. Суглобов, Ю.И. Черкасова, В.А. Петренко. – М. : ЮНИТИ-ДАНА, 2010.
4. О Методических рекомендациях субъектам Российской Федерации и муниципальным образованиям по регулированию межбюджетных отношений: приказ Минфина России от 27 августа 2004 г. № 243 // Финансовый вестник. Финансы, налоги, страхование, бухгалтерский учет. – 2004. – № 3 – С. 18–19.
5. Прокопенко Р.А. Понятие и роль налогового потенциала в экономическом развитии региона // Современные наукоемкие технологии. – 2007. – № 12 – С. 113–115.
6. Красницкий В.А. Налоговый контроль в системе налогового администрирования. – М.: Финансы и статистика, 2008. – С. 74.
7. Хантаева Н.Л. Теоретические основы налогообложения : учеб. пособ. – Улан-Удэ. : Издательство ВСГТУ, 2006. – 175 с.
8. Хантаева Н.Л. Теоретические основы налогообложения : учеб. пособ. – Улан-Удэ. : Издательство ВСГТУ, 2006. – С. 96.
9. Оценка налогового потенциала и расходных потребностей субъектов Российской Федерации / соавт.:
П.А. Кадочников, О.В. Луговой, И.В. Трунин. – М. : ИЭПП, CEPRA, 2001.
10. Коломиец А.Л. Анализ концептуальных подходов и методов оценки налогового потенциала региона // Налоговый вестник. – 2000. – № 2 – С. 3–6.
11. Жиляева М.И., Кабардова И.А. Методика оценки налогового потенциала регионов РФ [Электронный ресурс]. – Режим доступа: http://science-bsea.bgita.ru/2010/ekonom_2010/jiljaeva_metod.htm
12. Зюбин А.А. Формирование налогового потенциала региона // Вестник Югорского государственного университета. – 2007. – № 6 – С. 39–42.

 

ФИНАНСОВЫЙ РЫНОК

Новый закон об актуариях: путь к международной квалификации
Бруевич М.Д., бакалавр, магистр, актуарий-студент, представитель актуарной профессии Института и факультета актуариев (Великобритания)

Аннотация: Данная статья рассказывает о перспективах развития новой профессии актуария в свете недавно принятого законопроекта «Об актуарной деятельности в Российской Федерации». В первой части статьи рассматриваются положения закона касательно профессиональных стандартов для актуариев и мировые тенденции в этой профессии. Во второй части дается описание трех уровней существующей международной квалификации актуария Института и факультета актуариев (Великобритания), на основе которой будут разрабатываться квалификационные экзамены для российских актуариев.
Ключевые слова: актуарная деятельность, страхование, финансовые риски, актуарий, ответствен-ные актуарии, Международная актуарная ассоциация, Гильдия актуариев, Институт и факультет актуариев, квалификация актуария.

Литература
1. Текст проекта ФЗ № 445108-4 «Об актуарной деятельности в Российской Федерации» (вступает в силу с 1 января 2015 г.) [Электронный ресурс]. URL:
http://asozd2.duma.gov.ru/main.nsf/%28Spravka%29?OpenAgent&RN=445108–4&02
2. Cайт Некоммерческого Партнерства «Гильдия актуариев»: Актуарные экзамены, проводимые Гильдией актуариев [Электронный ресурс]. URL: http://www.actuaries.ru/learning/exams/index.php
3. Статья «Вспомните математику: профессия актуария самая лучшая в 2013 г.» (DustOffYourMathSkills: ActuaryIsBestJobof 2013), Уолл Стрит Джорнал, 22.04.2013 [Электронный ресурс]. URL: http://blogs.wsj.com/atwork/2013/04/22/dust-off-your-math-skills-actuary-is-best-job-of-2013/
4. Cайт Института и факультета актуариев (Institute and Faculty of Actuaries): «Сколько может заработать актуарий» (What Can Actuary Earn) [Электронный ресурс]. URL: http://www.actuaries.org.uk/becoming-actuary/pages/what-can-actuaryearn
5. «Информация о квалификациях» (Becoming Actuary – Background Information) [Электронный ресурс]. URL: http://www.actuaries.org.uk/becoming-actuary/pages/background-information
6. «О нас: факты об Институте и Факультете Актуариев» (Aboutus: Ata Glance) [Электронный ресурс]. URL: http://www.actuaries.org.uk/about-us/pages/glance
7. «О наших экзаменах» (Our Exams Explained) [Электронный ресурс]. URL:
http://www.actuaries.org.uk/students/pages/our-exams-explained

Особенности альтернативных форм управления риском
Чугунов Д.А., аспирант кафедры «Страховое дело» ФГБОУ ВПО «Финансовый университет при Правительстве Российской Федерации», генеральный директор ООО «ЗОММЕР Рус Трейд»

Аннотация: Современная конкурентная среда требует постоянного поиска новых подходов к вопросам управления рисками. Использование альтернативных форм управления риском позволит добиться положительного экономического эффекта как на уровне страховых компаний, так и на уровне страховой отрасли в целом. Инструмент секьюритизации как один из ключевых механизмов управления риском является наиболее эффективным и действенным методом минимизации последствий катастрофических рисков. В статье предлагается классификация альтернативных форм управления риском, определяются понятия компонентов страховой секьюритизации, а также раскрываются основные активы, которые подлежат страховой секьюритизации.
Ключевые слова: страхование, финансовое перестрахование, секьюритизация страховых ак-
тивов, риск-менеджмент, рефинансирование, страховые ценные бумаги.

Литература
1. Dr. Martin Greiser Die Verbriefung von Versicherungsrisiken. Peter Lang GmbH Internationaler Verlag der Wissenschaften Frankfurt am Main 2010.
2. Munchener Ruckversicherungs-Gesellschaft, Pressemitteilung von 7. Januar 2010, http://www.munchener.com/de/press/press_releases/2010/2010_01_07_press.release.aspx.
3. Турбина К.Е. Современные тенденции развития мирового рынка страхования: дис. … докт. экон. наук. – М. : РГБ, 2000.
4. Отчет компании Price Waterhouse Coopers «Innivative financing: Life insurance securitisation», 2006. См. также: William M. Brummond Problem Solving With Financial Reinsurance, 2001.
5. Pauline Barrieu, Henri Louberge. Reinsurance and securitisation in insurance risk management, 2011.
6. Cummins D., Weiss M. Convergence of Insurance and Financial Markets: Hybrid and Securitized Risk Transfer Solutions // Journal of Risk and Insurance, 493.545, 2009; Cummins D. Cat bonds and other risk-linked securities: state of the market and recent developments // Risk Management and Insurance Review, vol. 11, 2008; International
Association of Insurance Supervisors (IAIS) «Reinsurance and Financial Stability». 2012
7. Гюнтер Райнер. Деривативы и право / пер. с нем. – М. : Волтерс Клувер, 2005.
8. Peter O. Mulbert. Unternehmensfinanzierung am Kapitalmarkt // Verlag Dr. Otto Schmidt Koln. – 2005. – S. 483.
9. Cummins John D., Mary A. Weiss. Convergence of insurance and financial markets: Hybrid and securitized risk transfer solution // Journal of Risk and Insurance. – 2009. – 76 (3). – Pp. 493–545.
10. Страхование и управление риском : терминологический словарь / сост. В.В. Тулинов, В.С. Горин. – М. : Наука, 2000.

Федеральный закон Российской Федерации от 28 июня 2013 г. № 134-ФЗ г. Москва «О внесении изменений в отдельные законодательные акты Российской Федерации в части противодействия незаконным финансовым операциям»

Приказ федеральной службы по финансовым рынкам от 16 апреля 2013 г. № 13-29/пз-н «Об утверждении положения о порядке, сроке и объеме раскрытия информации о получении и передаче выплат по ценным бумагам депозитарием, осуществляющим обязательное централизованное хранение ценных бумаг»

БУХГАЛТЕРСКИЙ УЧЕТ И ОТЧЕТНОСТЬ

Приказ Министерства финансов Российской Федерации (Минфин России) от 2 апреля 2013 г. № 36н г. Москва «О введении в действие и прекращении действия документов Международных стандартов финансовой отчетности на территории Российской Федерации»


Подписаться на издание: Финансовый менеджмент



Ранее просмотренные страницы