Главная    Интернет-библиотека    Аннотации к журналам    Финансовый менеджмент №2,  2014

Финансовый менеджмент №2,  2014

Содержание

УПРАВЛЕНИЕ ФИНАНСАМИ ПРЕДПРИЯТИЯ
FINANCIAL MANAGEMENT COMPANIES

ФИНАНСОВЫЙ МЕНЕДЖМЕНТ В УСЛОВИЯХ ИЗМЕНЕНИЯ КУРСОВ ВАЛЮТ
Шестакова Е.В., к. ю. н., генеральный директор ООО «Актуальный менеджмент»,e-mail: shestakova.ekaterina@gmail.com

Аннотация. Начало 2014 года было связано с серьезным повышением курсов валют. В этой связи компании вынуждены были пересматривать контракты, корректировать финансовые планы, вести учет курсовой и суммовой разницы. Кроме того, можно ожидать снижение спроса на продукцию. Поэтому компаниям нужно скорректировать свою работу в этом году.
Ключевые слова: повышение курсов валют, курсовая разница, финансовые планы, снижение спроса.

Литература
1. http://xn--b1ae2adf4f.xn--p1ai/analytics/research/5866-analiz-export-import.html
2. http://customs.ru/index2.php?option=com_content&view=article&id=18729&Itemid=1981
3. Годовой отчет – 2013 / под общ. ред. В.И. Мещерякова. – М.: Международное агентство бухгалтерской информации, 2013. – 704 с.
4. Берг О. Курсовые разницы // Российский бухгалтер. – 2012. – № 9. – С. 35–59.

FINANCIAL MANAGEMENT IN THE TERMS OF CHANGES OF EXCHANGE RATE
Shestakova E.V., Candidate of law science General director Actual management LLC, e-mail: shestakova.ekaterina@gmail.com

Annotaion. The beginning of the 2014 was associated with a significant increase of foreign exchange rates. In this regard, the company have to change contracts, financial plans, keep a record of the exchange rate and sum difference. In addition, we can expect a decrease in demand for products. Therefore, companies have to correct their work this year.
Keywords: increase in exchange rates, the exchange rate difference, financial plans, reducing demand.

References:
1. http://xn--b1ae2adf4f.xn--p1ai/analytics/research/5866-analiz-export-import.html
2. http://customs.ru/index2.php?option=com_content&view=article&id=18729&Itemid=1981
3. Annual Report - 2013 / General. Ed. VI Meshcheriakova. International Agency accounting information in 2013. –704.
4. O. Berg Translation differences / / Russian accountant. 2012. N 9. Pp. 35 - 59.

СТРАТЕГИЯ, ТАКТИКА, НЕФОРМАЛИЗОВАННЫЙ ИНСТРУМЕНТАРИЙ УПРАВЛЕНИЯ ДЕБИТОРСКОЙ ЗАДОЛЖЕННОСТЬЮ МАЛЫХ ПРЕДПРИЯТИЙ
Филобокова Л.Ю., д. э. н., профессор МГТУ им. Н.Э. Баумана, e-mail: filobokova@list.ru

Аннотация. Рыночная устойчивость и конкурентоспособность малого предпринимательства обеспечиваются высокоуровневым равновесием социо-эколого-экономической системы и в значительной степени определяются эффективностью управления оборотным капиталом и его составными элементами. Эффективность мер управляющего воздействия достигается правильным выбором стратегии, тактики и разработкой неформализованного инструментария оценки и анализа относительно каждого составного элемента оборотного капитала. Данная статья посвящена авторскому обоснованию подходов к установлению целевых установок стратегии и тактики управления дебиторской задолженностью малых предприятий и разработке неформализованного инструментария ее оценки и анализа.
Ключевые слова: управление малым предпринимательством, неформализованные методические подходы к оценке и анализу дебиторской задолженности.

Литература
1. Гражданский кодекс Российской Федерации. – Федеральный закон от 26 января 1996 г. № 14-ФЗ.
2. Федеральный закон от 24 июля 2007 г. № 209-ФЗ «О развитии малого и среднего предпринимательства Российской Федерации».
3. Бланк И.А. Финансовый менеджмент. – Киев: Мысль, 2008.
4. Ван Хорн Дж.К. Основы финансового менеджмента. – М.: Вильямс, 2010.
5. Ефимова О.В. Финансовый анализ. – М.: ОМЕГА-Л, 2010.
6. Ковалев В.В., Волкова О.Н. Анализ хозяйственной деятельности предприятий. – М.: ТК Велби, изд-во Проспект, 2007.
7. Любушин Н.П. Комплексный экономический анализ хозяйственной деятельности: учеб. пособие. – 2-е изд., перераб. и доп. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2005.
8. Мельник М.В., Герасимова Е.Б. Анализ финансово-хозяйственной деятельности. – М.: ФОРУМ; ИНФРА-М, 2007.
9. Отчетность (IAS) 39 «Финансовые инструменты: признание и оценка».

STRATEGY, TACTICS, NON-FORMAL TOOLS OF ACCOUNTS RECEIVABLE MANAGEMENT OF SMALL BUSINESSES
Filobokova L.Y., Dr. Sc. (Econ), professor of Innovative Business cathedra, MSTU n.a. N.E. Bauman, e-mail: filobokova@list.ru

Annotation. Market stability and competitiveness of small business is provided toplevel equilibrium of the social-ecological-economic system and is largely dependent on the efficient management of working capital and its elements. The effectiveness of the measures of control action is achieved by the correct choice of strategy, tactics and development of informal assessment tools and analysis regarding each element of working capital. This article is devoted to the author’s justification of approaches to setting targets of the strategy and tactics of accounts receivable management of small enterprises and development of informal tools for its assessment and analysis.
Keywords: small business, non-formalized methodical approaches to an estimation and the analysis of accounts receivable.

References:
1.Hiragasy Code of the Russian Federation.- Federal law № 14 of 26.01.1996
2.Foderalen law 209-FZ of g. «On development of small and medium businesses in the Russian Federation»
3 Form I.A. Financial management.- Kiev, Thought 2008
4 JC van horn Fundamentals of financial management - M:Williams, 2010
5. Efimova Obvineniy analysis .-M: OMEGA-L, 2010
6. Kovalev V.V., Volkova O.N. Analysis of economic activities of enterprises. M: TC Valby, Leningrad Avenue, 2007.
7. Lyubushin, I.E. a Comprehensive economic analysis of economic activity: textbook. - 2-e Izd., Rev. and extra - M: UNITY-DANA, 2005.
8. Melnik M.V., Gerasimova E.B. Analysis of financial and economic activity. M: FORUM:INFRA-M, 2007.
9.Otchetnosti (IAS) 39 "Financial instruments: recognition and measurement"

КОМПЛЕКСНАЯ ОЦЕНКА ЭФФЕКТИВНОСТИ СИСТЕМЫ УПРАВЛЕНИЯ ИННОВАЦИОННЫМИ РИСКАМИ
Медведева Г.И., к. э. н., доцент кафедры «Менеджмент» Тамбовского государственного технического университета, e-mail: gal9.med@mail.ru

Аннотация. Построение системы риск-менеджмента на предприятии, реализующем инновационные стратегии, связано с определенными изменениями в организационной управленческой структуре. Важно при этом решить проблему интеграции и соподчиненности системы риск-менеджмента с основными подразделениями организационной структуры предприятия. Предлагаемая методика оценки эффективности управления инновационными рисками позволяет раскрыть профессиональный потенциал менеджерского состава, проконтролировать выполнение действий и процедур системы риск-менеджмента, что, в свою очередь, обеспечивает получение максимального эффекта от реализации инновационного проекта.
Ключевые слова: интегрированный риск-менеджмент, метод экспертной оценки, адаптированная управленческая структура, эффективность управления рисками.

Литература
1. Воробьев С.Н., Балдин К.В. Управление рисками в предпринимательстве. – М.: Дашков и К, 2005.
2. Вяткин В.Н. Риск-менеджмент: учебник / В.Н. Вяткин, В.А. Гамзи, Ю.Ю. Екатеринославский, Дж.Дж. Хэмптон. – М.: Дашков и К, 2003.
3. Малашихина Н.Н., Белокрылова О.С. Риск-менеджмент: учеб. пособие. – Р-н/Д: Феникс, 2004.
4. Поляков Р.К. Развитие риск-менеджмента в предпринимательстве: концептуальный подход // Менеджмент в России и за рубежом. – 2008. – № 1. – С. 63–64.

THE INTEGRATED ASSESSMENT OF THE SYSTEM EFFECTIVENESS OF INNOVATION RISK MANAGEMENT
Medvedeva G.I., candidate of economic science, assistant professor of the Management chair of Tambov State technical university, e-mail: gal9.med@mail.ru

Annotation. Creation of the system of risk management in the enterprise realizing innovation strategy is connected with certain changes in organizational administrative structure. It is important to solve the problem of integration and subordination of the risk management system with the main departments of organizational enterprise structure. The offered metrics for assessing the risk management efficiency allow opening professional capacity of management structure, to check performance of actions and procedures of the system of risk management. In turn it provides receiving the maximum effect from implementation of the innovative project.
Keywords: the integrated risk management, judgment method, adapted management structure, the risk management efficiency.

References:
1. Vorobyov S.N., Baldin K.V. Risk management in industry. – M.: Dashkov and K, 2005
2. Vyatkin V.N. Risk management: Text book/ V.N. Vyatkin, V.A. Gamzi, U.U. Ekaterinoslavskiy, J.J. Hampton – M.; Dashkov and K, 2003
3. Malashichina N.N., Belokrylova O.S. Risk management: Teaching guide. – Fenix,2004
4. PolesR.K. Razvitierisk management in the enterprise: a conceptual approach//Management in Russia and abroad. – 2008. – № 1. – с.63 – 64.

 

УПРАВЛЕНИЕ ФИНАНСАМИ ПУБЛИЧНЫХ КОМПАНИЙ
MANAGEMENT OF THE FINANCE OF THE PUBLIC COMPANIES

СОВРЕМЕННЫЕ ПОДХОДЫ К ИЗМЕРЕНИЮ РЕЗУЛЬТАТИВНОСТИ КОММЕРЧЕСКОЙ ОРГАНИЗАЦИИ
Черемушкин С.В., к. э. н., ст. преподаватель Мордовского государственного университета им. Н.П. Огарева, e-mail: chermserg@yandex.ru

Аннотация. Получение финансового результата традиционно считается конечной целью деятельности любой коммерческой организации. Любое управление направлено на достижение неких целей, но очень часто в процессе управления эти цели отходят на второй или даже третий план. Сегодня менеджмент в основном концентрируется на управлении людьми, ресурсами (деньгами, материалами, оборудованием и т.д.), процессами, полномочиями, правилами, взаимоотношениями между различными подразделениями и т.п. Управление результативностью – это одно из направлений в менеджменте, назначение которого – организовать работу компании так, чтобы все действия были направлены на достижение заданных стратегических результатов. Управление результативностью обеспечивает связь между стратегией и повседневной операционной деятельностью организации. В статье рассматриваются различные аспекты измерения результативности фирмы. Обосновывается стейкхолдерский подход к построению системы показателей результативности. Приводится анализ взаимоотношений основных групп стейкхолдеров. Предлагается структура системы показателей, учитывающая взаимные интересы фирмы и стейкхолдеров.
Ключевые слова: измерение результативности, управление результативностью, ключевые показатели деятельности, эффективность, производительность, система показателей.

Литература
1. Artley Will, Suzanne Stroh. The Performance-Based Management Handbook: A Six-Volume Compilation of Techniques and Tools for Implementing the Government Performance and Results Act of 1993. Vol. 2. Establishing an Integrated Performance Measurement System / U.S. Department of Energy and Oak Ridge Associated Universities: Performance-Based Management Special Interest Group (PBM SIG). – 2001. – 100 p. – URL: http://www.orau.gov/pbm/pbmhandbook/volume%202.pdf
2. Axson David A.J. Best Practices in Planning and Performance Management: Radically Rethinking Management for a Volatile World. 3rd ed. – Hoboken: John Wiley & Sons, Inc. – 2010. – 302 p.
3. Borland Jim. Financial Performance. New York: Scitech Educational, Ltd. – 2000. – 155 p.
4. Capon Noel, John U. Farley, Scott Hoenig. Toward an Integrative Explanation of Corporate Financial Performance. Norwell: Kluwer Academic Publishers. – 1996. – 405 p.
5. Carton Robert B., Charles W. Hofer. 2006. Measuring Organizational Performance: Metrics for Entrepreneurship and Strategic Management Research. Bodmin: MPG Books, Ltd. 280 p.
6. Ebinger Jane O. Measuring Financial Performance in Infrastructure: an Application to Europe and Central Asia. Washington, D.C.: World Bank Policy Research Working Paper. – 2006. – 24 p.
7. Goldratt Eliyahu M., Jeff Cox. The Goal: A Process of Ongoing Improvement. Great Barrington: North River Press. 3rd rev. ed. – 2004. – 384 p.
8. Hershman Stuart, Joyce G. Mazero. Financial Performance Representations: the New and Updated Earnings Claims. Chicago: ABA Publishing. – 2008. – 308 p.
9. Jex Steve M. Organizational Psychology: A Scientist-Practitioner Approach. New York: John Wiley & Sons, Inc. – 2002. – 555 p.
10. Kaplan, Robert S. and David P. Norton. The Balanced Scorecard – Measures that Drive Performance. Harvard Business Review, January-February 1992. – Рp. 71–79.
11. Kaplan Robert S. and David P. Norton. Using the Balanced Scorecard as a Strategic Management System. Harvard Business Review, January-February 1996. – Рp. 75–85.
12. Knight Rory, Marc Bertonche.Financial Performance. Oxford: Butterworth – Heinemann. – 2001. – 208 p.
13. Meyer Marshall W. Rethinking Performance Measurement: Beyond the Balanced Scorecard. Cambridge: Cambridge University Press. – 2002. – 206 p.
14. Mulford Charles W., Eugene E. Comiskey. Creative Cash Flow Reporting: Uncovering Sustainable Financial Performance. Hoboken: John Wiley & Sons, Inc. – 2005. – 414 p.
15. Neely Andy, Chris Adams, Mike Kennerley. The Performance Prism: The Scorecard for Measuring and Managing Business Success. Pearson Education. – 2002. – 377 p.
16. Друкер П.Ф. Практика менеджмента / пер с англ. – М.: Издательский дом «Вильямс», 2003. – 398 с.
17. Корбетт Т. Управленческий учет по ТОС. Учет прохода. – Киев: Изд-во Необхідно i достатньо, 2009. – 240 с.
18. Нортон Д.П., Каплан Р.С. Сбалансированная система показателей. От стратегии к действию. – Олимп-Бизнес, 2003. – 304 с.

CONTEMPORARY APPROACHES TO PERFORMANCE MEASUREMENT OF A FIRM
Cheremushkin S.V., candidate of economic Sciences, The senior teacher of the Mordovian state university of N.P. Ogaryov, e-mail: chermserg@yandex.ru

Annotation. The widely accepted view is that the target function of any commercial firm is to produce financial results, i.e. to earn money. Although management is about using available resources effectively and efficiently and accomplishing desired goals, in practice quite often these goals pass into the background. To date management focuses on handling people, resources (money, materials, equipment etc.), processes, authorities, rules, relations between organizational units, quality etc. There is need in performance management to ensure that various organizational activities are consistent with the goals and aligned to strategic objectives. Performance management links strategy and everyday separate operational activities. This paper considers various components of performance measurement. We suggests take holder approach to construction of balanced score card and provide a concise analysis of key stakeholder relations.
Keywords: performance measurement, performance management, key performance indicators, effectiveness, efficiency productivity, balanced scorecard.

References:
1. Artley Will, Suzanne Stroh. The Performance-Based Management Handbook: A Six-Volume Compilation of Techniques and Tools for Implementing the Government Performance and Results Act of 1993. Vol. 2. Establishing an Integrated Performance Measurement System / U.S. Department of Energy and Oak Ridge Associated Universities: Performance-Based Management Special Interest Group (PBM SIG). – 2001. – 100 p. – URL: http://www.orau.gov/pbm/pbmhandbook/volume%202.pdf
2. Axson David A.J. Best Practices in Planning and Performance Management: Radically Rethinking Management for a Volatile World. 3rd ed. – Hoboken: John Wiley & Sons, Inc. – 2010. – 302 p.
3. Borland Jim. Financial Performance. New York: Scitech Educational, Ltd. – 2000. – 155 p.
4. Capon Noel, John U. Farley, Scott Hoenig. Toward an Integrative Explanation of Corporate Financial Performance. Norwell: Kluwer Academic Publishers. – 1996. – 405 p.
5. Carton Robert B., Charles W. Hofer. 2006. Measuring Organizational Performance: Metrics for Entrepreneurship and Strategic Management Research. Bodmin: MPG Books, Ltd. 280 p.
6. Ebinger Jane O. Measuring Financial Performance in Infrastructure: an Application to Europe and Central Asia. Washington, D.C.: World Bank Policy Research Working Paper. – 2006. – 24 p.
7. Goldratt Eliyahu M., Jeff Cox. The Goal: A Process of Ongoing Improvement. Great Barrington: North River Press. 3rd rev. ed. – 2004. – 384 p.
8. Hershman Stuart, Joyce G. Mazero. Financial Performance Representations: the New and Updated Earnings Claims. Chicago: ABA Publishing. – 2008. – 308 p.
9. Jex Steve M. Organizational Psychology: A Scientist-Practitioner Approach. New York: John Wiley & Sons, Inc. – 2002. – 555 p.
10. Kaplan, Robert S. and David P. Norton. The Balanced Scorecard – Measures that Drive Performance. Harvard Business Review, January-February 1992. – Рp. 71–79.
11. Kaplan Robert S. and David P. Norton. Using the Balanced Scorecard as a Strategic Management System. Harvard Business Review, January-February 1996. – Рp. 75–85.
12. Knight Rory, Marc Bertonche.Financial Performance. Oxford: Butterworth – Heinemann. – 2001. – 208 p.
13. Meyer Marshall W. Rethinking Performance Measurement: Beyond the Balanced Scorecard. Cambridge: Cambridge University Press. – 2002. – 206 p.
14. Mulford Charles W., Eugene E. Comiskey. Creative Cash Flow Reporting: Uncovering Sustainable Financial Performance. Hoboken: John Wiley & Sons, Inc. – 2005. – 414 p.
15. Neely Andy, Chris Adams, Mike Kennerley. The Performance Prism: The Scorecard for Measuring and Managing Business Success. Pearson Education. – 2002. – 377 p.
16. Druker, Piter F. Praktikamenedzhmenta. / Per s angl.M.: Izdatel'skijdom «Vil'jams», 2003. – 398 s.
17. Korbett, Tomas. Upravlencheskijuchjotpo TOS. Uchjotprohoda. – K.: Izd-voNeobhіdno i dostatn'o, 2009. – 240 s.
18. Norton D.P., Kaplan R.S. Sbalansirovannajasistemapokazatelej. Otstrategii k dejstviju. – Olimp-Biznes, 2003. – 304 s.

МЕТОДЫ ОПРЕДЕЛЕНИЯ ОПТИМАЛЬНОГО УРОВНЯ ДОЛГОВОЙ НАГРУЗКИ ДЛЯ КОМПАНИИ
Назарова В.В., доцент кафедры финансовых рынков и финансового менеджмента НИУ ВШЭ – Санкт-Петербург, кандидат экономических наук, e-mail: nvarvara@list.ru

Аннотация. В статье поднимается проблема формирования оптимальной структуры капитала для компании и выбора источников финансирования. Правильно выбранная структура капитала компании способствует эффективному целевому расходованию средств, реализации инвестиционных проектов, дисциплинирует финансовых менеджеров, ответственных за принятие инвестиционных решений.
Ключевые слова: оптимальная структура капитала, финансовый рычаг, источники финансирования, собственный и заемный капитал, метод APV.

Литература
1. Бланк И.А. Управление формированием капитала. – К.: «Ника-центр», 2000. – 512 с.
2. Ельмурзаева А.Б. Управление структурой капитала предприятия // Российское предпринимательство. – 2010. – № 5 (2). – С. 90–93.
3. Мещеряков Д.А., Мещеряков Ю.А. Экономическая сущность финансирования предприятия // Вестник ТГУ. – 2009. – № 4. – С. 350–354.
4. Рудык Н.Б. Структура капитала корпораций: теория и практика. – М.: Дело, 2004. – 272 с.
5. Теплова Т.В. Моделирование стоимости корпоративного заимствования на российском рынке // Управление Корпоративными Финансами. – 2011. – № 5 (47). – С. 198–220.
6. Теплова Т.В. Эффективный финансовый директор. – М.: Издательство Юрайт, 2011. – 507 с.
7. Фомина А.В., Смирнова Н.К. Привлечение финансирования: от нуля до бесконечности. – М.: Бератор-Паблишинг, 2008. – 240 с.
8. Bаtrаncea M., Popa A., Ardelean V. and Moscviciov A. The Financial Structure and Its Role in the Financing of the Entity // Annals of the University of Oradea : Economic Science, Vol. 3, 2008, pp. 75–80.
9. Bhabra H.S., Liu T. and Tirtiroglu D. Capital Structure Choice in a Nascent Market: Evidence from Listed Firms in China // Financial Management, Summer 2008, pp. 341–364.
10. Bodie Z. & Merton R.C. Finance. – New Jersey: Prentice Hall, 2008. – 593 pp.
11. Brealey R.A. & Meyers S.C. Principles of Corporate Finance. – The McGraw-Hill Companies, 2003. – 1061 pp.
12. Frank M.Z. and Goyal V.K. Сapital Structure Decisions: Which Factors Are Reliably Important? // Financial Management, Spring 2009, pp. 1–37.
13. Graham J., Harvey C. The theory and practice of corporate finance: evidence from thefield // Journal of Financial Economics, 60, 2001, pp. 187–243.
14. Hennessy C.A. and Whited T.M. How Costly Is External Financing? Evidence from a Structural Estimation // The Journal of Finance, Vol. 62, 2007, pp. 1705–1745.
15. Van Horne J.C. & Wachowicz J.M. Fundamentals of Financial Management. – New York: Financial Times/Prentice Hall, 2008. – 719 pp.

METHODS OF DETERMINATION OF THE OPTIMAL COMPANY’S DEBT LEVEL
Nazarova V.V., Ph.D. in Economics, Assistant Professor, Department of Financial Markets and Financial Management, National Research University – Higher School of Economics,St.Petersburg, e-mail: nvarvara@list.ru

Annotation. Article is devoted to realize the choice of the optimal capital structure and financing instruments for companies. The realization of the mainactivities of most real sector’s companiesis capital intensiveprocess, sothere is an urgentneed for external financingandincreasing the investmentattractiveness, which may be possibleby optimization of the capital structure and the correct selection of appropriate sources of the finance.
Keywords: The optimal capital structure, funding sources, financial leverage, the financing of company, APV methods, company’s equityand debt.

References:
1. Blank IA Manage capital formation. - K.: "Nika - Center", 2000. - 512.
2. Elmurzaeva AB Company manages its capital structure / / Russian Entrepreneurship. - 2010. - № 5 (2). – S. 90 - 93.
3. Mescheryakov DA YA Mescheryakov Economic entity financing the enterprise / / Bulletin of the TSU. - 2009. – № 4. - S. 350 - 354.
4. Rudyck NB Corporate capital structure : theory and practice . - Moscow: Delo, 2004. - 272.
5. Teplova TV Modeling the cost of corporate borrowing in Russia / / Corporate Finance Department. - 2011. – № 5 (47). - S. 198 -220.
6. Teplova TV Effective CFO. - M. : Publishing Yurait 2011. - 507.
7. AV Fomin, N. Smirnov Raising funds from zero to infinity. - M.: Berator - Publishing, 2008. - 240.
8. Bаtrаncea M., Popa A., Ardelean V. and Moscviciov A. The Financial Structure and Its Role in the Financing of the Entity // Annals of the University of Oradea : Economic Science, Vol. 3, 2008, pp. 75–80.
9. Bhabra H.S., Liu T. and Tirtiroglu D. Capital Structure Choice in a Nascent Market: Evidence from Listed Firms in China // Financial Management, Summer 2008, pp. 341–364.
10. Bodie Z. & Merton R.C. Finance. – New Jersey: Prentice Hall, 2008. – 593 pp.
11. Brealey R.A. & Meyers S.C. Principles of Corporate Finance. – The McGraw-Hill Companies, 2003. – 1061 pp.
12. Frank M.Z. and Goyal V.K. Сapital Structure Decisions: Which Factors Are Reliably Important? // Financial Management, Spring 2009, pp. 1–37.
13. Graham J., Harvey C. The theory and practice of corporate finance: evidence from thefield // Journal of Financial Economics, 60, 2001, pp. 187–243.
14. Hennessy C.A. and Whited T.M. How Costly Is External Financing? Evidence from a Structural Estimation // The Journal of Finance, Vol. 62, 2007, pp. 1705–1745.
15. Van Horne J.C. & Wachowicz J.M. Fundamentals of Financial Management. – New York: Financial Times/Prentice Hall, 2008. – 719 pp.

 

ИНВЕСТИЦИИ И ПРЕДПРИНИМАТЕЛЬСТВО
INVESTMENTS AND BUSINESS

ОЦЕНКА ИНВЕСТИЦИОННОЙ ПРИВЛЕКАТЕЛЬНОСТИ КОМПАНИЙ ТОРГОВОЙ ОТРАСЛИ
Федорова Е.А., д. э. н., доцент кафедры «Финансовый менеджмент», Финансовый университет при Правительстве Российской Федерации, e-mail: ecolena@mail.ru
Одегова Л.Ю., аспирант кафедры «Финансовый менеджмент», Финансовый университет при Правительстве Российской Федерации, е-mail: Olar4768@yandex.ru

Аннотация. В работе обоснована эффективность использования оценки инвестиционной привлекательности организаций торговой отрасли с помощью экономико-математического моделирования для обеспечения устойчивости в условиях конкуренции. В качестве эмпирической базы были использованы данные по 39 компаниям за 2010–2012 гг. Также доказана значимость инвестиционной привлекательности компании при принятии решений инвесторов о вложении своих средств в акции тех или иных компаний.
Ключевые слова: инвестиционная привлекательность, коэффициент q-Тобина, бинарная пробит-модель, торговая отрасль.

Литература
1. Крейнина М.Н. Финансовый менеджмент: учеб. пособие. – М.: Дело и Сервис, 1998. – 304 с.
2. Агентство стратегических инициатив. – www.asi.ru
3. Анализ финансового состояния и инвестиционной привлекательности предприятия: учеб. пособие / Э.И. Крылов, В.М. Власова, М.Г. Егорова, И.В. Журавкова. – М.: Финансы и статистика, 2003. – 191 с.
4. Tobin J. A general equilibrium approach to monetary theory // Journal of Money, Credit and Banking. – 1969. – № 1. – P. 15–19.
5. Федорова Е.А., Панкратов К.А. Влияние макроэкономических факторов на фондовый рынок России // Проблемы прогнозирования. – 2010. – № 2. – С. 78–83.
6. Экономические модели с цензурированными данными: учеб.-метод. пособие / Тихов М.С., Бородина Т.С. – Нижний Новгород: Нижегородский госуниверситет, 2012. – 50 с.
7. Шандор Золт. Эконометрический ликбез: ограниченные зависимые переменные. Мультиномиальные модели дискретного выбора // Квантиль. – 2009. – № 7. – С. 9–20.
8. База данных Руслана. – www.ruslana.bvdep.com

THE EVALUATION OF INVESTMENT ATTRACTIVENESS OF COMPANIES AT RETAIL BRANCH
Fedorova E.A., associate professor of chair the «Financial management», Financial University at the Government of the Russian Federation, e-mail: ecolena@mail.ru
Odegova L.Y., degree-seeking student of chair the «Financial management», Financial University at the Government of the Russian Federation, е-mail: Olar4768@yandex.ru

Annotation. We prove the influence of the efficiency of investment attractiveness evaluation of the organizations at retail branch with the help of economic-mathematical modeling to ensure the sustainability in the hard competition conditions. As an empirical base of data were used by 39 companies for the year 2010–2012. Also proved the importance of companies’ investment attractiveness during decision-making process of investors about investing their funds in stocks of particular companies.
Keywords: investment attractiveness, Q-Tobin coefficient, a binary probit-model, retail branch.

References:
1. Kreinina M. N. Finansovyi menedgment: uchebnoye posobie. – M.: Delo i servis, 1998/ - 304 s.
2. Agentstvo strategicheskih iniciatiiv. - www.asi.ru
3. Analis finansovogo sostoyaniya predpriyatiya i investitsionnoiy privlekatelnosty predpriyatiya: uchebnoye posobie / E.I. Krylov, V.M. Vlasova, M.G. Yegorova, I.V. Zhuravkova. – M.: Finansy i statistika, 2003. – 191 s.
4. Tobin J. A general equilibrium approach to monetary theory // Journal of Money, Credit and Banking. – 1969. – № 1. – P. 15–19.
5. Fedorova E.A., Pankratov K.A. Vliyaniye makroeconomicheskikh factorov na fondovyi rynok Rossii. // Problemy prognozirovaniya. – 2010. – № 2. – S. 78-83 (80)
6. Economicheskiye modeli s tsenzurirovannymi dannymi: uchebno-metodicheskoiye posobie / Tikhov M.S., Borodina T.S. – Nizhniy Novgorod: Nizhegorodskiy gosuniversitet, 2012/ - 50 s. Нижний Новгород: Нижегородский госуниверситет, 2012. – 50 с. (18)
7. Shandor Zolt. Econometricheskiy likbez: ogranichennyie zavisimyie peremennyie. Multinominalnyie modeli discretnogo vybora // Kvantil/ - 2009. – № 7. – S. 9-20 (25)
8. Baza dannykh Ruslana.- www.ruslana.bvdep.com

 

НАЛОГИ И НАЛОГООБЛОЖЕНИЕ
TAXES AND TAXATION

КОГДА НЕКОНТРОЛИРУЕМАЯ СДЕЛКА СТАНОВИТСЯ КОНТРОЛИРУЕМОЙ?
Грищенко А.В., к. э. н., аудитор, e-mail: grishchenko7@gmail.com

Аннотация. 1 января 2012 года вступил в силу Раздел V.1 Налогового кодекса РФ, регулирующий порядок определения цен для налогообложения, правовой статус взаимозависимых лиц и особенности налогового контроля между ними. Данным разделом было введено новое понятие – контролируемые сделки. При этом в специальной норме выделены сделки, которые не являются контролируемыми, однако в практике нередки случаи, когда неконтролируемая сделка может стать контролируемой.
В данной статье будут рассмотрены наиболее часто возникающие вопросы, позволяющие понять, когда неконтролируемая сделка может стать контролируемой.
Ключевые слова: контролируемые сделки, неконтролируемые сделки, налоговый контроль.

Литература
1. Письмо Минфина России от 18 мая 2012 г. № 03-01-18/4-65.
2. Письмо Минфина России от 5 октября 2012 г. № 03-01-18/7-137.
3. Письмо Минфина России от 16 мая 2013 г. № 03-01-18/17074.
4. Письмо Минфина России от 9 июля 2013 г. № 03-01-18/26632.
5. Письмо Минфина России от 17 июля 2013 г. № 03-01-18/28094.
6. Письмо Минфина России от 6 августа 2013 г. № 03-01-18/31678.
7. Письмо Минфина России от 18 октября 2013 г. № 03-01-18/8-145.

WHEN UNCONTROLLED DEALINGS BECOMES CONTROLLED?
Grishchenko A.V., Ph.D., the auditor, e-mail: grishchenko7@gmail.com

Annotation. January 1, 2012 came into force Section V.1 of the Tax Code, which regulates the determination of prices for taxation , the legal status of related parties and tax control features between them. This section was introduced a new concept – controlled transactions . In this special rate allocated transactions that are not controlled , but in practice there are cases when uncontrolled transactions can be controlled . This article will address the most frequently asked questions to help you understand when uncontrolled transactions can be controlled.
Keywords: controlled transactions uncontrolled transactions, tax control.

References:
1. Letter from the Russian Ministry of Finance May 18, 2012 № 03-01-18/4-65
2. Letter to the Russian Finance Ministry from October 5, 2012 № 03-01-18/7-137
3. Letter from the Russian Ministry of Finance May 16, 2013 № 03-01-18/17074
4. Letter to the Russian Finance Ministry from July 9, 2013 № 03-01-18/26632
5. Letter from the Russian Ministry of Finance July 17, 2013 № 03-01-18/28094
6. Letter to the Russian Finance Ministry from August 6, 2013 № 03-01-18/31678
7. Letter from the Russian Ministry of Finance October 18, 2013 № 03-01-18/8-145

ЭВОЛЮЦИЯ И СОВРЕМЕННОЕ НАЛОГООБЛОЖЕНИЕ В РЕСУРСНЫХ ОТРАСЛЯХ
Глазова Е.С., к. э. н., ведущий научный сотрудник Института мировой экономики и международных отношений РАН, e-mail: Elena.Glazova@list.ru
Степанова М.П., к. э. н., старший научный сотрудник Института мировой экономики и международных отношений РАН

Аннотация. В статье исследуется эволюция налогообложения в ресурсной сфере по линии стандартных и ресурсных рентных налогов. Рассматривается проблема оценки ренты и ее распределения через налоговый механизм. Выделены этапы и факторы, определяющие направление, характер развития и варианты налоговых режимов и инструментов в ресурсных отраслях разных стран. Показаны влияние на налогообложение важнейших глобальных факторов, таких как изменения в соотношении сил между странами, богатыми ресурсами, и международными компаниями, а также растущая роль государства как экономического регулятора; динамика мировых цен на ресурсы; государственное стимулирование развития ресурсных отраслей.
Ключевые слова: эволюция налогообложения, оценка ренты, распределение ренты, ресурсные отрасли, концессионный режим, контрактный режим, налог на прибыль, роялти, ресурсный рентный налог, налог на «звездную прибыль», налоговое стимулирование.

Литература
1. Aarsness Frian and Petter Lindgren (P yry Management Consulting AS (Norway). Fossil Fuels – At What Cost? Government support for upstream oil and gas activities in Norway. For the Global Subsidies Initiative (GSI) of the International Institute for Sustainable Development (IISD) (Geneva, Switzerland). – January 2012.
2. BP Statistical Review of World Energy. – June 2013 (www.bp.com)
3. Calder J. Resource tax administration: the implications of alternative policy choices // The Taxation of Petroleum and Minerals: Principles, Problems and Practice. Ed. by Ph. Daniel, M. Keen and Ch. McPherson. International Monetary Fund. Routledge. – 2010.
4. Crude Oil Price Futures on NYMEX. (www.docstoc.com)
5. Energy Tax Group of PricewaterhouseCoopers. Conventional and Beyond: Oil and Gas Taxation in Canada. – April 2008.
6. The Extractive Industries Transparency Initiative (http://www.eiti.org)
7. Hogan L. and B. Goldsworthy. International Mineral Taxation// The Taxation of Petroleum and Minerals: Principles, Problems and Practice. Ed. by Ph. Daniel, M. Keen and Ch. McPherson. International Monetary Fund. Routledge. – 2010.
8. Land B.C. Resource Rent Taxes// The Taxation of Petroleum and Minerals: Principles, Problems and Practice. Ed. by Ph. Daniel, M. Keen and Ch. McPherson. International Monetary Fund. Routledge. – 2010.
9. McPherson C. State Participation in the natural resource sectors // The Taxation of Petroleum and Minerals: Principles, Problems and Practice. Ed. by Ph. Daniel, M. Keen and Ch. McPherson. International Monetary Fund. Routledge. – 2010.
10. Nakhle C. Petroleum Fiscal Regimes // The Taxation of Petroleum and Minerals: Principles, Problems and Practice. Ed. by Ph. Daniel, M. Keen and Ch. McPherson. International Monetary Fund. Routledge. – 2010.
11. Oil: Crude oil prices. (www.bp.com);
12. Oliveira Adilson de and Tara Laan. Lessons Learned from Brasil’s Experience with Fossil-Fuel Subsidies and their Reform. – June 2010. (http://www.iisd.org)
13. Sawer Dave and Seton Stiebert. Fossil Fuels – At What Cost? Government Support for oil activities in three Canadian provinces: Alberta, Saskatchewan, and Newfoundland and Labrador. For the Global Subsidies Initiative (GSI) of the International Institute for Sustainable Development (IISD). Geneva, Switzerland. – November 2010.
14. Глазова Е.С., Степанова М.П. Особенности налогообложения в нефтегазовой отрасли // Финансовый менеджмент. – 2012. – № 5.

RESOURCE TAXATION: EVOLUTION AND CURRENT TRENDS
Glazova E.S., PhD in economics, leading researcher at the Institute for world economy and international relations of RAS, e-mail: Elena.Glazova@list.ru
Stepanova M.P., PhD in economics, senior researcher at the Institute for world economy and international relations of RAS

Annotation. The article deals with the evolution of resource taxation focusing on standard and resource rent taxes. The issues of resource rent evaluation and its distribution between the state and private investors by means of fiscal design are presented. The two stages in mineral taxation development subdivided into shorter periods as well as the determinants of trends, variations in fiscal regimes and instruments between countries are considered. The impact of significant global factors on the evolution of resource taxation is discussed, namely, the balance of power shifts between resource–rich countries and international companies; the state role evolving as an economic regulator through fiscal regime; resource price dynamics; Government support to the mineral resource sector through fiscal incentives.
Keywords: evolution of resource taxation, rent evaluation, rent distribution, resource extracting industries, concessionary fiscal regime, contractual regimes, corporate income tax, royalty, resource rent tax, windfall tax, fiscal incentives.

References:
1. Aarsness Frian and Petter Lindgren (P yry Management Consulting AS (Norway). Fossil Fuels – At What Cost? Government support for upstream oil and gas activities in Norway. For the Global Subsidies Initiative (GSI) of the International Institute for Sustainable Development (IISD) (Geneva, Switzerland). – January 2012.
2. BP Statistical Review of World Energy. – June 2013 (www.bp.com)
3. Calder J. Resource tax administration: the implications of alternative policy choices // The Taxation of Petroleum and Minerals: Principles, Problems and Practice. Ed. by Ph. Daniel, M. Keen and Ch. McPherson. International Monetary Fund. Routledge. – 2010.
4. Crude Oil Price Futures on NYMEX. (www.docstoc.com)
5. Energy Tax Group of PricewaterhouseCoopers. Conventional and Beyond: Oil and Gas Taxation in Canada. – April 2008.
6. The Extractive Industries Transparency Initiative (http://www.eiti.org)
7. Hogan L. and B. Goldsworthy. International Mineral Taxation// The Taxation of Petroleum and Minerals: Principles, Problems and Practice. Ed. by Ph. Daniel, M. Keen and Ch. McPherson. International Monetary Fund. Routledge. – 2010.
8. Land B.C. Resource Rent Taxes// The Taxation of Petroleum and Minerals: Principles, Problems and Practice. Ed. by Ph. Daniel, M. Keen and Ch. McPherson. International Monetary Fund. Routledge. – 2010.
9. McPherson C. State Participation in the natural resource sectors // The Taxation of Petroleum and Minerals: Principles, Problems and Practice. Ed. by Ph. Daniel, M. Keen and Ch. McPherson. International Monetary Fund. Routledge. – 2010.
10. Nakhle C. Petroleum Fiscal Regimes // The Taxation of Petroleum and Minerals: Principles, Problems and Practice. Ed. by Ph. Daniel, M. Keen and Ch. McPherson. International Monetary Fund. Routledge. – 2010.
11. Oil: Crude oil prices. (www.bp.com);
12. Oliveira Adilson de and Tara Laan. Lessons Learned from Brasil’s Experience with Fossil-Fuel Subsidies and their Reform. – June 2010. (http://www.iisd.org)
13. Sawer Dave and Seton Stiebert. Fossil Fuels – At What Cost? Government Support for oil activities in three Canadian provinces: Alberta, Saskatchewan, and Newfoundland and Labrador. For the Global Subsidies Initiative (GSI) of the International Institute for Sustainable Development (IISD). Geneva, Switzerland. – November 2010.
14. Glazova E.S., Stepanova M.P. The distinctive features of oil and gas taxation // Financial management
. – 2012. – № 5.

ЭФФЕКТИВНОСТЬ НАЛОГОВОГО КОНТРОЛЯ КАК ИНСТРУМЕНТА НАЛОГОВОГО АДМИНИСТРИРОВАНИЯ УКРАИНЫ
Донцова Л.В., д. э. н., проф. РЭУ имени Г.В.Плеханова, e-mail: dontsova.lv@gmail.com
Ивушкина О.О., директор по финансам и экономике ООО «Крымская водочная компания», e-mail: olga.ivushkina@mail.ru

Аннотация. Одной из основных задач государственного управления финансами является взвешенная последовательность решений по совершенствованию налоговой системы. При централизованной системе управления народным хозяйством такие важные сферы управленческих действий, как налоговое планирование, прогнозирование, информационный анализ, контроль, были жестко регламентированными. Переход от административно-командной экономики к рынку наполняет управление налогообложением глубоким экономическим содержанием и ставит перед ним новые задачи. Управление должно постепенно выйти из статического состояния и начать оказывать реальное влияние на налоговые отношения в государстве.
Ключевые слова: налоговый контроль, налоговое администрирование, государственное управление, Украина.

Литература
1. Goldsmith R. Financial structure and development / Goldsmith R. Vale University Press: New Haven, 1969.– 561 p.
2. Боди З., Мертон Р. Финансы / Пер. с англ.– М.: Изд. дом «Вильямс», 2000.– С. 38.

EFFICIENCY OF TAX CONTROL AS AN INSTRUMENT OF TAX ADMINISTRATION OF UKRAINE
DoncovaL.V., Doctor of Economics,Professor. REUnamed after GV Plekhanov, e-mail: dontsova.lv@gmail.com
IvushkinaO.O.,Directorof Finance and Economics, LLC "Crimeanvodka company", e-mail: olga.ivushkina@mail.ru

Annotation. The balanced sequence of tax system improvement solutions is one of the main purposes of government finances. The monitoring of the Ukrainian tax system has showed that there are many financial contradictions in this sphere, namely: tax regulation legal instability, tax administration complexity, social justice and tax distribution principles violations, tax mechanism negative impact on the national economy, poor tax discipline. So the tax control effectiveness definition methods seem to be a significant problem of government regulation. The article proves that when the quality of tax control is accessed everyone should consider not only quantitative indicators, but also the adequacy of the legal framework, the validity of the audit results, and the scale and frequency of control actions. The criteria of the tax control effectiveness assessment should include the rate of additional charges after an audit completion, which will be a prerequisite of its preventive function.
Keywords: tax control, tax administration, government regulation, Ukraine, control measures.

References:
1. Goldsmith R. Financial structure and development / Goldsmith R. Vale University Press: New Haven, 1969.– 561 p.
2. Z.Bodie, R.Merton Finance / Per. with Engl. - Izd. house "Williams", 2000. - S. 38.

 

АКТУАЛЬНАЯ ТЕМА
ACTUAL THEME

ДЕНЕЖНЫЕ ПОТОКИ И РИСКИ В СИСТЕМЕ ФИНАНСОВОГО МЕНЕДЖМЕНТА ПРЕДПРИЯТИЙ МОЛОЧНОЙ ПРОМЫШЛЕННОСТИ
Губанов Р.С., к.э.н., доцент кафедры финансов и кредита филиала негосударственного образовательного учреждения высшего профессионального образования «Московский университет имени С.Ю. Витте» в г. Рязани, e-mail: gubanof@mail.ru

Аннотация. В статье предложены критерии классификации денежных потоков в системе финансового менеджмента предприятия. Проведены исследования в области оценки, анализа и распределения денежных потоков на примере молокоперерабатывающего предприятия. Систематизированы риски, присущие молокоперерабатывающим предприятиям, при организации движения денежных потоков.
Ключевые слова: денежные потоки, финансовый менеджмент, риски, система, предприятие.

Литература
1. Бланк И.А. Финансовый менеджмент: учебный курс. – К.: Ника-Центр, Эльга, 2010. – 478 с.
2. Большая экономическая энциклопедия. – М.: ЭКСМО, 2008. – 816 с.
3. Гаврилова А.Н. Финансовый менеджмент: учеб. пособие / А.Н. Гаврилова, Е.Ф. Сысоева, А.И. Баранов, Г.Г. Чигарев, Л.И. Григорьева, О.В. Долгова, Л.А. Рыжкова. – 6-е изд., стер. – М.: КНОРУС, 2010. – 432 с.
4. Голубева Л.В., Глаголева Л.Э., Степанов В.М., Тихомирова Н.А. Проектирование предприятий молочной отрасли с основами промстроительства: учеб. пособие / Л.В. Голубева. – СПб.: ГИОРД, 2010. – 288 с.
5. Губанов Р.С. Наблюдения в системе страхования имущественных интересов и финансовых рисков // Электронный научный журнал «Экономика и финансы организаций и государства». – 2013. – Вып. 3(9). –
С. 3–6. [Электронный ресурс].
6. Ендовицкий Д.А. Финансовый менеджмент: учебник / Д.А. Ендовицкий, Н.Ф. Щербакова, А.Н. Исаенко и др.; под общ. ред. д-ра экон. наук, проф. Д.А. Ендовицкого. – М.: Рид Групп, 2011. – 800 с.
7. Финансовый менеджмент: учебник / колл. авт.; под ред. Н.И. Берзона и Т.В. Тепловой. – М. КНОРУС, 2013. – 656 с.

CASH FLOWS AND RISKS IN THE SYSTEM OF FINANCIAL MANAGEMENT OF THE ENTERPRISES OF DAIRY INDUSTRY
Gubanov R. S., candidate of economic Sciences, associate Professor of Department of finances and credit, a Branch of a non-state educational institution of higher professional education «Moscow Univ ersity named by S. Y. Witte» in the city of Ryazan, e-mail: gubanof@mail.ru

Annotation. The article proposes criteria for the classification of the cash flows at the enterprises. Researches in the field of evaluation, analysis and distribution of cash flows on the example of milk processing enterprise OOO «Molpromtorg». Systematization of risks inherent in milk enterprises at the organization of movement of cash flows.
Keywords: cash flows, financial management, risks, system, enterprise.

References:
1. Blank, I.A. Financial management: a Training course. - K.: nick Centre, Elga, 2010. - 478 P.
2. Large economic encyclopedia. - M: EKSMO, 2008. - 816 P.
3. Gavrilova, A.. Financial management: textbook / A.N. Gavrilova, Е.F. Sysoev, A. I. Baranov, GG Chigarev, L.I. Grigorieva, O.V. Dolgova, L.A. Ryzhkov. - 6th ed., erased. - M: KNORUS, 2010. - 432 P.
4. Golubeva L.V., Glagoleva L.E., Stepanov V.M., Tikhomirova N.A Designing the enterprises of the dairy industry with the basics промстроительства: textbook / Golubeva L.V. SPb: ГИОРД, 2010. - 288 P.
5. Gubanov R.S. Observations in the system of insurance of property interests and financial risks// Electronic scientific journal «Economics and Finance organizations and the state.» - 2013. - Issue 3(9) July-September. C. 3-6. [Electronic resource].
6. EndovickiiD. A. Financial management: textbook / Ендовицкий D. A. Shcherbakova N. F., Isayenko A. N. and others; under the General Ed. by Dr. Econ. Sciences, Professor D. A. Endovickii. - M. reed Groups, 2011. - 800 P.
7. Financial management: textbook / group of authors, Ed. by N.I. Берзона and T.V. Heat. - M. KNORUS, 2013. - 656 P.

 

ПУБЛИКАЦИИ
PUBLICATIONS

Анализ финансовой отчетности
Чеглакова С.Г.

Analyze financial reports
CheglakovaS
.G.


Подписаться на издание: Финансовый менеджмент



Ранее просмотренные страницы