Главная    Интернет-библиотека    Аннотации к журналам    Финансовый менеджмент №6,  2014

Финансовый менеджмент №6,  2014

Содержание

УПРАВЛЕНИЕ ФИНАНСАМИ ПРЕДПРИЯТИЯ
FINANCIAL MANAGEMENT COMPANIES

Аналитический  инструментарий  оценки  рисков в управлении  финансами  малых  предприятий
Филобокова Л.Ю., д. э. н., профессор МГТУ им. Н.Э. Баумана, e-mail: filobokova@list.ru

Аннотация. Деятельность малых предприятий сопряжена с рисками, требующими расчета и измерения (оценки) для выработки мер управляющего воздействия по нейтрализации, предупреждению или снижению степени негативных последствий, что предопределяет необходимость разработки соответствующего аналитического инструментария, основанного на неформализованных подходах к оценке возможных неблагоприятных последствий, возникающих при движении капитала и учитывающего не только традиционные риски предпринимательской деятельности, но и риски инновационной активности.
Ключевые слова: инструментарий оценки рисков, малое предпринимательство.

Литература
1. Стратегия инновационного развития Российской Федерации на период  до 2020 года, утвержденная распоряжением Правительства Российской Федерации от 8 декабря 2011 г. № 2227-р.
2. Федеральный закон от 24 июля 2007 г. № 209-ФЗ «О развитии малого и среднего предпринимательства Российской Федерации».
3.  Гузырь В.В. Использование инновационного потенциала – основа повышения качества жизни // Фундаментальные исследования. – 2005. – № 8. – С. 65–66.
4. Кушлин В.И. Кризис и структурная трансформация экономики России. – М.: Изд-во РАГС, 2010.
5. Найт Ф.Х. Риск, неопределенность и прибыль. – М.: Изд-во «Дело», 2003.
6. Шумпетер Й. Теория экономического развития. – М., 1982.

Analytical  tools  to  assess  risks  in  the  financial  management of  small  businesses
Filobokova L.Y., Dr.Sc. (Econ), professor, MSTU n.a. N.E. Bauman

Annotation. Small firms are fraught with risk, requiring the calculation and measurement (assessment) to develop control measures for mitigating, preventing or reducing the adverse consequences that necessitates development of appropriate analytical tools, based on informal approaches to assessing potential adverse impacts arising from the movement of capital and take into account not only the traditional risks of entrepreneurial activity, but also the risks of innovation activity.
Keywords: risk assessment tools, small business.

References:
1. 209-FZ of 24.07.2007г. «On development of small and medium businesses in the Russian Federation».
2. The decree of the RF Government dated 8 December 2011 No. 2227-R "strategy of innovation development of the Russian Federation for the period till 2020"
3.  Guzir  Use of innovative capacity is the Foundation for improving the quality of life//Fundamental research - 2005 -№ 8 - pages 65-66.
4. Кusclin V.I. Crisis and the structural transformation of the Russian economy-M.: Publishing house of the Academy, 2010
5. Neit FH Risk, uncertainty and profit-M.: Publishing house "Business", 2003
6.  SchumpeterJ. The theory of economic development. - M., 1982

Потери  компании  из-за  действий  работников
Нефёдова Т.Н., руководитель службы внутреннего аудита международного холдинга, e-mail: tnn23@mail.ru

Аннотация. Сотрудники компании могут злоупотреблять служебным положением или осуществлять ошибки при выполнении трудовых функций. Компания при этом несет ущерб. Рассмотрим несколько ситуаций и разберем, какие потери могут возникнуть у организации и каким образом нивелировать риски.
Ключевые слова: дорожно-транспортная авария, кража продукции на складе, использование служебного телефона для личных переговоров.

Литература
1. Налоговый кодекс Российской Федерации (часть вторая) от 05.08.2000 № 117-ФЗ (ред. от 21.07.2014 с изм. с 01.09.2014).
2. Письмо Минфина России от 08.10.2009 № 03-03-06/1/656.
3. Письмо Минфина России от 16.08.2011 № 03-03-06/1/489.
4. Письмо Минфина России от 02.04.2010 № 03-03-06/1/228.
5. Письмо Минфина России от 01.02.2010 № 03-03-06/2/21.
6. Письмо УФНС России по г. Москве от 21.03.2007 № 19-11/25344.
7. Письмо Минфина России от 31.03.2009 № 03-03-06/2/70.
8. Письмо ФНС России от 18.03.2005 № 02-3-10/38.
9. Письмо Минфина России от 29.07.2010 № 03-07-11/321.
10. Письмо Минфина России от 15.04.2010 № 03-07-08/115.
11. Письмо Минфина России от 24.12.2010 № 03-04-05/3-744.
12. Постановление Минтруда России от 31.12.2002 № 85 «Об утверждении перечней должностей и работ, замещаемых или выполняемых работниками, с которыми работодатель может заключать письменные договоры о полной индивидуальной или коллективной (бригадной) материальной ответственности, а также
типовых форм договоров о полной материальной ответственности» (зарегистрировано в Минюсте России 03.02.2003 № 4171).
13. Трудовой кодекс Российской Федерации от 30.12.2001 № 197-ФЗ (ред. от 28.06.2014).
14. Решение ВАС РФ от 23.10.2006 № 10652/06 «О признании недействующим абзаца 13 раздела «В целях применения статьи 171 НК РФ» приложения к письму ФНС России от 19.10.2005 № ММ-6-03/886.
15. Письмо ФНС России от 20.11.2007 № ШТ-6-03/899@ «О направлении копии письма Минфина России от 01.11.2007 № 03-07-15/175».
16. Письмо Минфина России от 07.11.2013 № 03-01-13/01/47571 (направлено ФНС России для сведения и использования в работе письмом от 26.11.2013 № ГД-4-3/21097).
17. Постановление Правительства РФ от 16.04.2003 № 225 «О трудовых книжках».
18. Письмо Минздравсоцразвития России от 06.08.2010 № 12-3/10/2-6752.
19. Постановление ФАС Западно-Сибирского округа от 05.04.2007 № Ф04-2020/2007(33133-А27-31) по делу № А27-12731/2006-6 (Определением ВАС РФ от 14.08.2007 № 9120/07 отказано в передаче данного дела в Президиум ВАС РФ).
20. Постановление ФАС Западно-Сибирского округа от 26.05.2008 № Ф04-3268/2008(5616-А27-15) по делу № А27-10273/2007-6.
21. Постановление ФАС Западно-Сибирского округа от 28.05.2007 № Ф04-3150/2007(35291-А27-40), Ф04-3150/2007(34396-А27-40) по делу № А27-18204/2006-6.
22. Постановление ФАС Западно-Сибирского округа от 29.03.2006 № Ф04-2299/2006(20809-А27-25) по делу № А27-34352/05-6.
23. Постановление ФАС Западно-Сибирского округа от 27.03.2006 № Ф04-1281/2006(20666-А27-6) по делу № А27-34353/05-6.
24. Постановление ФАС Западно-Сибирского округа от 28.02.2005 № Ф04-510/2005(8609-А27-34).

Company  losses  due  to  the  actions  of  employees
Nefedova T.N., The head of internal audit international holding

Annotation. Employees may abuse of official position or make errors when performing job functions. The company carries damage. Consider a few of the situation and analyze what losses can occur in an organization and how to reduce the risks.
Keywords: road traffic accident, theft of products in stock, use the office phone for personal talks.

References:
1. Tax code of the Russian Federation (part two) from 05.08.00 No. 117-FZ. As amended on 21.07.14 with ISM. with 01.09.14
2. Letter of the Russian Finance Ministry dated 08.10.09 № 03-03-06/1/656
3. Letter of the Russian Finance Ministry of 16.08.11 №03-03-06/1/489
4. Letter of the Russian Finance Ministry of 02.04.10 №03-03-06/1/228
5. Letter of the Russian Finance Ministry of 01.02.10 №03-03-06/2/21
6. Letter UFNS Russia, Moscow from 21.03.07, No. 19-11/25344
7. Letter of the Russian Finance Ministry of 31.03.09 № 03-03-06/2/70
8. Letter of the FTS of Russia from 18.03.05 No. 02-3-10/38
9. Letter of the Russian Finance Ministry of 29.07.10 №03-07-11/321
10. Letter of the Russian Finance Ministry of 15.04.10 №03-07-08/115
11. Letter of the Russian Finance Ministry dated 24.12.10 N 03-04-05/3-744
12. Decree of the Ministry of labor of the Russian Federation from 31.12.02 No. 85 "On approval of lists of positions and work, replaced or performed by employees of that employer may conclude a written agreement on full individual or collective liability, as well as standard forms agreements on full financial responsibility" (registered in Ministry of justice of the Russian Federation 03.02.03 No. 4171)
13. «Labour code of the Russian Federation” dated 30.12.01 No. 197-FZ. As amended on 28.06.14
14. The decision of the SAC from 23.10.06 No. 10652/06 "On the invalidation of paragraph 13 of section "for the purposes of applying article 171 of the tax code of the Application to the letter of the Federal tax service of the Russian Federation from 19.10.05 No. MM-6-03/886
15. Letter of the Federal tax service of the Russian Federation from 20.11.07 No. PCS-6-03/899@ "About the direction of the copies of the letter of the Ministry of Finance of Russia from 01.11.07 No. 03-07-15/175"
16. Letter of the Russian Finance Ministry of 07.11.13, No. 03-01-13/01/47571 (sent by the FTS of Russia for the information and use in the work Letter from 26.11.13 No. RG 4-3/21097)
17. The resolution of the Government of the Russian Federation of 16.04.2003 No. 225 ”labor books”;
18. Letter of the Ministry of health and social development of Russia from 06.08.2010 № 12-3 / 10 / 2-6752;
19. The regulation of FAS of the West Siberian district dated 05.04.2007 No. F-2020/2007(33133-A27-31) in case No. A27-12731/2006-6 (Determination of the SAC dated 14.08.2007 No. 9120/07 refused to transfer the case to the Presidium of the Russian Federation);
20. The regulation of FAS of the West Siberian district dated 26.05.2008 No. F-3268/2008(5616-A27-15) in case No. A27-10273/2007-6;
21. The regulation of FAS of the West Siberian district dated 28.05.2007 No. F-3150/2007(35291-A27-40), F-3150/2007(34396-A27-40) in case No. A27-18204/2006-6;
22. he regulation of FAS of the West Siberian district dated 29.03.2006 No. F-2299/2006(20809-A27-25) in case No. A27-34352/05-6;
23. The regulation of FAS of the West Siberian district dated 27.03.2006 No. F-1281/2006(20666-A27-6) in case No. A27-34353/05-6;
24. The regulation of FAS of the West Siberian district dated 28.02.2005 no F-510/2005(8609-A27-34);

 

УПРАВЛЕНИЕ ФИНАНСАМИ ПУБЛИЧНЫХ КОМПАНИЙ
MANAGEMENT OF THE FINANCE OF THE PUBLIC COMPANIES

Разъяснение  алгоритма  вычисления свободного денежного  потока  фирмы и  свободного  денежного  потока  собственникам  на  примере публичной  финансовой  отчетности
Черёмушкин С.В., к.э.н., финансовый аналитик,e-mail: cheremushkinsergei@gmail.com

Аннотация. В экономических расчетах специалистам часто требуется использовать денежные потоки. Но формулировки денежных потоков в профессиональной литературе рассматриваются довольно поверхностно. При решении практических задач возникает множество вопросов, нахождение ответов на которые требует вдумчивого анализа, знания стандартов финансовой отчетности и теоретических принципов, лежащих в основе моделей, в рамках которых применяются денежные потоки. В статье пошагово объясняется алгоритм расчета FCFF, CCF и FCFE, разъясняются многие тонкости и приводятся практические примеры на основе данных публичной консолидированной финансовой отчетности группы компаний «Норильский никель».
Ключевые слова: денежный поток фирмы, денежный поток собственникам, денежный поток всем поставщикам капитала, финансовая отчетность, МСФО, инвестиционный проект, финансовый анализ, финансовое моделирование, оценка бизнеса, финансовое прогнозирование.

Литература
1. Федеральный закон от 28 декабря 2013 г. № 420-ФЗ «О внесении изменений в статью 27.5-3 Федерального закона «О рынке ценных бумаг» и части первую и вторую Налогового кодекса Российской Федерации» // Российская газета. – 2013. – Федеральный выпуск № 6271.
2. Черёмушкин С.В. Предупреждение ошибок в оценке инвестиционных проектов: формулировки денежных потоков // Финансовый менеджмент. – 2013. – № 6.
3. Черёмушкин С.В. Предупреждение ошибок в оценке инвестиционных проектов: ставки дисконтирования // Финансовый менеджмент. – 2014. – № 1.
4.  Hitchner James R.  2006. «Financial Valuation: Applications and Models» Hoboken: John Wiley & Sons. 1370 p.
5. IFRS Interpretations Committee Meeting Staff Paper. 12–13 March 2013. Annual Improvements to IFRSs – 2010–2012 Cycle (ED/2012/1) comment letter analysis. 18 p.
6. Interpretations Committee Meeting Staff Paper. March 2012. IAS 7 Statement of Cash Flows: Review of Requests in Relation to IAS 7. 26 p.
7. Jensen Michael C. 1986. «Agency Cost Of Free Cash Flow, Corporate Finance, and Takeovers» American Economic Review, Vol. 76, No. 2.
8. Mulford Charles W. 2012. «Misleading Signals from Operating Cash Flow in the Presence of Noncontrolling Interests» Journal of Applied Research in Accounting and Finance, Vol. 7, No. 2.
9.  Mulford Charles W., and  Eugene E. Comiskey. 2005. «Creative Cash Flow Reporting: Uncovering Sustainable Financial Performance» Hoboken: John Wiley & Sons, Inc. 432 p.
10. Pinto Jerald E., Elaine Henry, Thomas R. Robinson, John D. Stowe. 2010. Equity Asset Valuation. 2 ed. Wiley & Sons, Inc. Hoboken, New Jersey. 445 p.
11. Pratt Shannon P., Roger J. Grabowski. 2008. «Cost of Capital: Applications and Examples» – 3 ed. John Wiley & Sons, Inc. Hoboken, New Jersey. 779 p.
12. Ruback Richard S. 2002. «Capital Cash Flows: A Simple Approach to Valuing Risky Cash Flows» Financial Management, Vol. 31, No. 2. pp. 85-103.
13. Thomas Rawley, Benton E. Gup. 2010. «The Valuation Handbook: Valuation Techniques from Today’s Top Practitioners» Hoboken: John Wiley & Sons, Inc. 659 p.

A  practical  tutorial  on  the  free  cash  flow  to  firm  and  free cash  flow  to  equity calculations:  the  illustrative  example  of  ifrs  financial  statements
Cheremushkin S.V., Ph. D

Annotation. Financial professionals regularly use cash flows, such as FCFF, FCFE, CCF etc. in various economic calculations. Ironically, academic literature and practical guidelines do not provide profound explanations on how to calculate cash flow scorrectly in line with the problem to be solved. Professionals often have doubts on the details of cash flow formulations in their financial spreadsheets. Expertise in financial accounting, deep understanding of theoretical principles underlying financial models and areful consideration are prerequisites to correct answers on tricky questions concerning cash flows. The paper provides step-by-step explanations on the algorithm of calculating FCFF, FCFE and CCF.
The practical example using consolidates financial statements of Mining and Metallurgical Company Norilsk Nickel illustrates how to use the algorithm presented in this paper.
Keywords: cash flow to firm, cash flow to equity, capital cash flow, financial statements, IFRS, investment project, capital budgeting, financial modelling, financial analysis, valuation, financial forecasting .

References:
1. Federal'nyj zakon «O vneseniiizmenenij v stat'ju 27.5-3 Federal'nogo zakona «O rynkecennyh bumag» ichastipervujuivtoruju Nalogovogo kodeksa Rossijskoj Federacii» ot 28.12.2013 № 420-FZ // Rossijskaja gazeta. 2013. 30 dekabrja. Federal'nyjvypusk № 6271.
2. Cheremushkin S.V. Preduprezhdenie oshibok v ocenke investicionnyh proektov: formulirovki denezhnyh potokov // Finansovyj menedzhment, 2013, № 6.
3. Cheremushkin S.V. Preduprezhdenie oshibok v ocenke investicionnyh proektov: stavki diskontirovanija // Finansovyj menedzhment, 2014, № 1.
4.  Hitchner James R.  2006. «Financial Valuation: Applications and Models» Hoboken: John Wiley & Sons. 1370 p.
5. IFRS Interpretations Committee Meeting Staff Paper. 12–13 March 2013. Annual Improvements to IFRSs – 2010–2012 Cycle (ED/2012/1) comment letter analysis. 18 p.
6. Interpretations Committee Meeting Staff Paper. March 2012. IAS 7 Statement of Cash Flows: Review of Requests in Relation to IAS 7. 26 p.
7. Jensen Michael C. 1986. «Agency Cost Of Free Cash Flow, Corporate Finance, and Takeovers» American Economic Review, Vol. 76, No. 2.
8. Mulford Charles W. 2012. «Misleading Signals from Operating Cash Flow in the Presence of Noncontrolling Interests» Journal of Applied Research in Accounting and Finance, Vol. 7, No. 2.
9.  Mulford Charles W., and  Eugene E. Comiskey. 2005. «Creative Cash Flow Reporting: Uncovering Sustainable Financial Performance» Hoboken: John Wiley & Sons, Inc. 432 p.
10. Pinto Jerald E., Elaine Henry, Thomas R. Robinson, John D. Stowe. 2010. Equity Asset Valuation. 2 ed. Wiley & Sons, Inc. Hoboken, New Jersey. 445 p.
11. Pratt Shannon P., Roger J. Grabowski. 2008. «Cost of Capital: Applications and Examples» – 3 ed. John Wiley & Sons, Inc. Hoboken, New Jersey. 779 p.
12. Ruback Richard S. 2002. «Capital Cash Flows: A Simple Approach to Valuing Risky Cash Flows» Financial Management, Vol. 31, No. 2. pp. 85-103.
13. Thomas Rawley, Benton E. Gup. 2010. «The Valuation Handbook: Valuation Techniques from Today’s Top Practitioners» Hoboken: John Wiley & Sons, Inc. 659 p.

Поправки  на  сублимацию  социального  капитала в  оценке  стоимости  бизнеса
Станиславчик Е.Н., к.э.н., доцент

Аннотация. Гипотеза автора состоит в том, что образование гудвилла компании как составляющей ее стоимости связано с величиной социального капитала, который при продаже бизнеса теряется/ разрушается/исчезает/испаряется. Поэтому в применяемых моделях оценки стоимости бизнеса необходимо по аналогии с поправками на риск вводить поправки на сублимацию социального капитала.
Ключевые слова: социальный капитал, сублимация, гудвилл, финансовые пузыри, слияния и поглощения, матрица решений, корпоративная культура, затратный, доходный, рыночный  подходы в оценке бизнеса.

Литература
1. Клинова М.В., Сидорова Е.А. Человеческий капитал в Европейском союзе: государственный и наднациональный контексты // Вопросы экономики. – 2012. – № 8.
2. Станиславчик Е.Н. Финансовые последствия слияний и поглощений. – Финансовая газета. – 2005. – № 9. – С. 12–13.
3. Валдайцев С.В. Оценка бизнеса. – М.: Проспект, 2008. – 576 с.; http://www.smartcat.ru/Management/valdaicevOcenkaK.shtml
4. Синявский Н.Г. Оценка бизнеса: гипотезы, инструментарий, практические решения в различных областях деятельности. – М.: Финансы и статистика, 2005. – 240 с.

Business  valuation  adjusted  for  sublimation  of  social  capital
Stanislavchik E.N., Ph.D., Assoc.

Annotation. The hypothesis of the author is as follows: the formation of the goodwill of the company as part of its cost related to the value of social capital, which is the sale of the business is lost/destroyed/disappear/evaporate. Because in models of business valuation must be used by analogy with the risk-adjusted the corrections to the sublimation of social capital.
Keywords: social capital, sublimation, goodwill, financial bubbles, mergers and acquisitions, decision matrix, corporate culture, cost -, income-, market- business valuation methods.

References:
1. Klinova MV Sidorova EA Human capital in the European Union: state and supranational contexts // Problems of Economics. - 2012. - № 8.
2. Stanislavchik EN The financial implications of mergers and acquisitions. - Financial newspaper. - 2005. - № 9. - S. 12-13.
3. Valdaytsev SV Business Valuation. - M .: Prospect, 2008. - 576 p.; http://www.smartcat.ru/Management/valdaicevOcenkaK.shtml
4. Sinyavskii NG Business Valuation: hypothesis, tools, practical solutions in different areas. - M .: Finance and Statistics, 2005. - 240 p.

 

ИНВЕСТИЦИИ И ПРЕДПРИНИМАТЕЛЬСТВО
INVESTMENTS AND BUSINESS

Оншорный  риск-менеджмент:  эволюция, современность  и  перспективы
Губанов Р.С., к. э. н., заместитель заведующего кафедрой экономики городского хозяйства и сферы обслуживания ЧОУВО «Московский университет имени С.Ю. Витте», e-mail: gubanof@mail.ru

Аннотация. В статье приводятся актуальные события и условия деоффшоризации экономики, отражающие ее ход и неизбежность: нормативные правовые акты, организационные мероприятия, риски. Систематизируются потери бизнеса в зависимости от вероятности их возникновения. Дается авторская трактовка нового управленческого рычага – оншорного риск-менеджмента. Предлагается концептуальный подход к организации оншорного риск-менеджмента. Иллюстрируется пример пессимистического прогноза состояния экономики, указывающий на необходимость внедрения оншорного риск-менеджмента.
Ключевые слова: риск, риск-менеджмент, оффшоры, оффшорный бизнес, экономика, антиоффшорная политика.

Литература
1. Федеральный закон от 20 июля 1995 г. № 115-ФЗ «О государственном прогнозировании и программах социально-экономического развития Российской Федерации» // СПС «ГАРАНТ».
2. Бухгалтерская газета. – 2014. – № 19 (340). – С. 1.
3. Государственное регулирование развития предпринимательства: опыт, проблемы, инновации / под ред. А.Я. Быстрякова. – М.: Проспект, 2014. – 144 с.
4. Гребенщиков С.Э. Альтернативная энергетика: стимулы развития и источники финансирования // Финансы. – 2014. – № 8. – С. 76.
5. Еремина С.Л., Большанина Ю.С. Международный опыт регулирования малых и средних предприятий // ЭКО. – 2014. – № 8 (482). – С. 113.
6. Клепец Т. Роль государства в управлении рисками банкротства страховой компании // Страховое право. – 2014. – № 2. – С. 41.
7. Микрюков В. Концепция бенефициарной собственности и бремя деофшоризации российской экономики // Законодательство и экономика. – 2014. – № 7. – С. 26.
8. Титов В.В. Организационно-правовые аспекты риск-менеджмента. – М., 1999.
9. Шамин Д.  Технико-экономический аудит инвестиционных проектов // Бухгалтерия и банки. – 2014. – № 9. – С. 45.

Onshore  risk  management:  evolution,  present  and  future
Gubanov R.S., candidate of economic Sciences, Deputy Head of Department of Economics of urban and services CHOUVO «Moscow University named by S.Y. Witte»

Annotation. The article presents the current events and conditions deofshorizatsii economy, reflecting its course and inevitability: regulations, arrangements, risks. Systematized loss of business, depending on the probability of their occurrence. Given the author’s interpretation of the new management arm – onshore risk management. Offers a conceptual approach to onshore risk management. Illustrates an example of a pessimistic forecast of the economy, pointing to the need to implement onshore risk management.
Keywords: risk, risk management, offshore business, economics, politics Anti- offshore.

References:
1. The Federal Law of July 20, 1995 № 115 - FZ "On State Forecasting and programs for socio-economic development of the Russian Federation" // ATP "guarantee."
2. Accounting newspaper № 19 (340) 2014 S. 1.
3. State regulation of entrepreneurship development: experience, problems, innovations / ed. AY Bystryakova. - Moscow: Prospect, 2014 - 144 p.
4. SE Grebenshikov Alternative Energy: development incentives and funding sources // Finance № 8. - 2014. P. 76.
5. Eremin SL, YS Bolshanin International experience of regulation of small and medium-sized enterprises // IVF number 8 (482). - 2014 - P. 113.
6. Klepets T. The role of government in managing the risks of bankruptcy of the insurance company // Insurance Law № 2. - 2014. - P. 41.
7. Mikryukov B. The concept of beneficial ownership and the burden of the Russian economy deofshorizatsii // Legislation economy № 7. 2014. S. 26.
8. Titov VV. Organizational and legal aspects of risk management. Moscow. In 1999.
9. Shamin D. Feasibility audit of investment projects // Accounting and banks № 9. - 2014. - P. 45.

Внешний  долг  россии  и  стран  снг:  этапы, тенденции  и  проблемы  социально-экономического  развития
Бобок В.С., ст. преподаватель кафедры экономики и предпринимательского права Российского государственного социального университета, e-mail: bobok.v.s@mail.ru

Аннотация. Рассмотрены основные направления долга России и стран СНГ. Обоснованы приоритетные направления и условия развития стран, эффективные способы привлечения иностранных инвестиций как фактора развития внешнеэкономических связей.
Ключевые слова: инвестиции, долг, рейтинг стран, внешний валовый долг, банковские заимствования, межфирменное кредитование.

Литература
1. Бобоков В. Удручающие социальные результаты двадцатилетней капиталистической трансформации России // Российский экономический журнал. – 2012. – № 2.
2. Богомолов О.О. О воздействии глобального экономического кризиса на общетеоретические взгляды зарубежных и отечественных реформаторов // Российский экономический журнал. – 2011. – № 2.
3. Внешняя торговля стран Содружества Независимых Государств. 2009: стат. сборник. – М.:МГСК СНГ, 2009. – С. 251.
4.  Глазьев С. Перспективы развития евразийской экономической интеграции // Российский экономический журнал. – 2013. – № 1.
5. Лосев В. Заповедная экономика//РБК. – 2011. – Янв.-февр. – С. 37.
6. Малахикова Р. Проблемы макроэкономического развития // Вестник Московского университета. Серия 6. Экономика. – 2012. – № 1.
7. Соколова Т. Белорусская модель инновационного развития: социально-экономические проблемы реализации // Общество и экономика. – 2007. – № 7. – С. 157–158.
8. Финансы, инвестиции и цены стран Содружества Независимых Государств: стат. сборник. – М.: МГСК СНГ, 2009. – С. 160.
9. Черповец В. Политическая экономика как наука: историческая тенденция и социальная востребованность // Российский экономический журнал. – 2013. – № 2.

The  external  debt  of  russia  and  cis:  ethanes,  trends,  and  issues  of  social  and  economic  development
Bobok V.S., p. Lecturer, Department of Economics and Business Law of the Russian State Social University

Abstract: The primary directions of debt in Russia and the CIS countries. Grounded priorities and conditions for the development of effective ways to attract foreign investment as a factor in the development of foreign economic relations.
Keywords: investment, debt rating of countries, gross external debt, bank borrowings, intercompany lending.

References:
1. Bobokov V. depressing social results of two decades of capitalist transformation of Russia Russian Economic // zhurnal. - 2012. - № 2.
2. Bogomolov О.O. On the impact of the global economic crisis on general theoretical views of foreign and domestic reformers // Russian Economic zhurnal.-2011.-№ 2.
3. Foreign Trade of the Commonwealth of Independent Gosudarstv.2009, Stat.sbornik.-M.: MGSK CIS 2009-S251.
4.  Glazyev Prospects for the development of the Eurasian economic integration // Russian Economic zhurnal. - 2013. - № 1.
5. Losev B. Sanctuary economy // RBC. - 2011. - Jan-fevral., p.37.
6. Malahikova R. Problems of macroeconomic development // Bulletin of Moscow University. Series 6. Ekonomika. - 2012. - № 1.
7. Sokolova T. Belarusian model of innovation development: social and economic problems of implementation // Society and ekonomika. - 2007. № 7.- S.157-158.
8. Finansy, investment, and prices of the Commonwealth of Independent States. Stat. collection - M .: MGSK CIS - 2009 p.160.
9. Cherpovets V. Political Economy as a science: the historical trend and social relevance // Russian Economic zhurnal. - 2013. - № 2.

Особенности  развития  государственно-частного  партнерства в  странах  европейского  союза
Ирниязов Б.С., к. э. н., доцент ФГОБУ «Финансовый университет при Правительстве РФ», e-mail: ibs-67@bk.ru

Аннотация. Характер взаимодействия бизнеса и структур государственной власти является определяющим условием нормального функционирования рыночной экономики. В условиях спада деловой активности ключевую роль для дальнейшего развития экономики страны должны сыграть различные формы совместной деятельности, государственно-частного партнерства государственных структур с коммерческими и некоммерческими организациями. В этих условиях объективно возрастает интерес к развитию различных форм партнерства государства и бизнеса.
Ключевые слова: государственно-частное партнерство, концессия, частный  и общественный интерес, контроль, собственность, финансирование.

Литература
1. Айрапетян М.С. Зарубежный опыт использования государственно-частного партнерства [Электронный ресурс]. URL: http://www.ppp-russia.ru
2. Ирниязов Б.С. Экономика проектов с государственным участием в период предстоящих выборов // Национальные интересы: приоритеты и безопасность. – 2012. – № 24 (165). – С. 46–52.
3. Савин М.Д. Государственно-частное партнерство в Великобритании: достижения и перспективы // Современная Европа. – 2010. – № 2. – С. 102–110.
4. CEFO-PPP: //www.cefoppp.org
5. EBRD://www.ebrd.com/pages/sector/legal/concessions/ppp.shtm
6. НМ Treasury: www.hm-treasury.gov.uk
7. IISD REPORT FEBRUARY 2012 Harnessing the Power of Public-Private Partnerships.
8. Market Update: Review of the European PPP Market in 2012. EIB – 03/2013 – EN.

Features  of  the  development  of  public-private  part  nership in  the  european  union
Irniyazov B.S., associate professor, docent FSFEI «Financial university under the Government of the RF»

Annotation. The nature of interaction between business and government structures is a prerequisite for the proper functioning of a market economy. In a downturn in business activity, a key role in the further development of the economy must play various forms of joint activities, public-private partnership between state agencies, private and non-profit organizations . In these circumstances, objectively increasing interest in the development of various forms of partnership between government and business.
Keywords: public-private partnerships, concessions, the private and the public  interest, control, ownership, financing.

References:
1. Hayrapetyan M.C. International experience of the use of public-private partnership http://www.ppp-russia.ru
2. Irniyazov B. C. Economy projects with state participation during the upcoming elections// National interests: priorities and security. - 2012 No. 24 (165) – P.46-52.
3. Savin M. D. Public-private partnerships in the UK: progress and prospects // Modern Europe. 2010. No. 2. P. 102-110
4. CEFO-PPP: //www.cefoppp.org
5. EBRD://www.ebrd.com/pages/sector/legal/concessions/ppp.shtm
6. НМ Treasury: www.hm-treasury.gov.uk
7. IISD REPORT FEBRUARY 2012 Harnessing the Power of Public-Private Partnerships.
8. Market Update: Review of the European PPP Market in 2012. EIB – 03/2013 – EN.

 

НАЛОГИ И НАЛОГООБЛОЖЕНИЕ
TAXES AND TAXATION

Налоговые  протесты
Шестакова Е.В., к. ю. н., генеральный директор ООО «Актуальный менеджмент», e-mail: shestakova.ekaterina@gmail.com

Аннотация. Понятие налогового протеста в законодательстве не определено, вместе с тем каждый налогоплательщик хоть раз в жизни в душе протестовал против налогов и сборов, старался найти способ снизить налоговое бремя. Кроме того, протесты носят как открытый, так и скрытый характер. В этой статье мы рассмотрим, какие законные методы налогового протеста могут применять налогоплательщики.
Ключевые слова: налоговый протест, оспаривание решений налоговых органов, использование налоговых льгот и оптимизации налогов, открытый налоговый протест.

Литература
1. www.nalog.ru
2. http://papers.ssrn.com/sol3/papers.cfm?abstract_id=2464309
3. Компания генерала Табако на Филиппинах. Внутренний сборник, 275 США 87, 100 (1927) (Холмс Дж.).
4. Гумилёв Л.Н. От Руси до России: Очерки этнической истории. – М., 1987.

Taxprotests
Shestakova E.V., P.h.d., General director LLC Actual management

Annotation. The concept of tax protest legislation does not specify, however, every taxpayer at least once in their lives in the soul has protests against taxes and fees. Anybody is trying to find a way how to reduce the tax burden, but the protests can be both open and hidden. In this article we look at what taxpayers can use legal methods of tax protest.
Keywords: tax protest, challenging the decisions of the tax authorities, the use of tax incentives and tax optimization, open tax protest.

References:
1. www.nalog.ru
2. http://papers.ssrn.com/sol3/papers.cfm?abstract_id=2464309
3. Compania General de Tabacos de Filipinas v. Collector of Internal Revenue, 275 US 87, 100 (1927) (Holmes, J., dissenting).
4. Gumilev LN FromRus to Russia: Essays on ethnic history. – М., 1987.

Современное  состояние  и  пути совершенствования  налоговой  политики города  Москвы
Грищенко А.В., к. э. н., аттестованный аудитор Минфина России, e-mail: grishchenko7@gmail.com
Шабаев Р.Э., эксперт, e-mail: rafael.shabaev@gmail.com

Аннотация. Статья посвящена изучению структуры налоговых доходов бюджета города Москвы и ключевых результатов формирования налоговых поступлений в 2010–2013 гг. Авторами определены основные факторы, влияющие на формирование налоговых доходов городского бюджета. Кроме того, в статье определены перспективные направления реализации налоговой политики города Москвы.
Ключевые слова: налоговая политика, региональный бюджет, налоговые доходы.

Литература
1. Бюджетный кодекс Российской Федерации от 31 июля 1998 г. № 145-ФЗ (ред. от 28 декабря 2013 г.) // Собрание законодательства Российской Федерации. – 1998. – № 31. – Ст. 3823.
2. Налоговый кодекс Российской Федерации (часть первая) от 31 июля 1998 г. № 146-ФЗ (ред. от 28 декабря 2013 г.) // Собрание законодательства Российской Федерации. – 1998. – № 31. – Ст. 3824.
3. Налоговый кодекс Российской Федерации (часть вторая) от 5 августа 2000 г. № 117-ФЗ (ред. от 5 мая 2014 г.) // Собрание законодательства Российской Федерации. – 2000. – № 32. – Ст. 3340.
4. Постановление Правительства Москвы «О стимулировании управ районов города Москвы» от 26 декабря 2012 г. № 849-ПП (ред. от 3 апреля 2014 г.) // Вестник Мэра и Правительства Москвы. – 2012. – № 72.
5. Ияшвили В.Б. Государственные и муниципальные финансы. Ч. I. Основы: учеб. пособие. – М.: МГУУ Правительства Москвы, 2011. – 408 с.
6. Налоги и налогообложение: учебник / под ред. И. А. Майбурова. – 5-е изд., перераб. и доп. – М.: Юнити-Дана, 2012. – 559 с.
7. Тюрина Ю.Г. Оценка выпадающих доходов бюджета субъекта РФ в связи с предоставлением льгот по налогам, взимаемым с имущества физических лиц // Финансы и банковское дело. – 2013. – № 6. – С. 132–135.

Current  status  and  the  improvement  of  the  fiscal  policy of  the  city  of  Moscow
Grishchenko A.V., Ph.D., certified auditor Russian Ministry of Finance
Shabayev R.E., expert

Annotation. The article is devoted to the study of the structure of tax revenues of the city of Moscow and the key results of the formation of tax revenues in 2010-2013. The authors have identified the main factors affecting the formation of the tax revenues of the city budget. In addition, the article identifies promising areas of implementation of the tax policy of the city of Moscow.
Keywords: tax policy, the regional budget, tax revenues.

References:
1. Budget Code of the Russian Federation of July 31, 1998 № 145-FZ (as amended on December 28, 2013) // Collected Legislation of the Russian Federation. - 1998. - № 31. - St. 3823.
2. Tax Code of the Russian Federation (Part One) July 31, 1998 № 146-FZ (as amended on December 28, 2013) // Collected Legislation of the Russian Federation. - 1998. - № 31. - St. 3824.
3. Tax Code of the Russian Federation (Part Two) August 5, 2000 № 117-FZ (as amended on May 5, 2014) // Collected Legislation of the Russian Federation. - 2000. - № 32. - St. 3340.
4. Resolution of the Government of Moscow "On Stimulation management areas of the city of Moscow" dated December 26, 2012 № 849-PP (as amended on April 3, 2014) // Herald Mayor and the Government of Moscow. - 2012. - № 72.
5. Iyashvili VB State and municipal finances. Part I. The Basics: a tutorial. - M .: MGUU Moscow Government, 2011 - 408 p.
6. Taxes and Taxation: the textbook / ed. IA Mayburova. - 5th ed., Rev. and ext. - M .: Unity-Dana, 2012 - 559 p.
7. Tyurin G. Assessment of revenue measures of the subject of the Russian Federation in connection with the provision of benefits to taxes levied on personal property // Finance & Banking. - 2013. - № 6. - S. 132-135.

 

УПРАВЛЕНИЕ ФИНАНСАМИ БАНКОВ И СТРАХОВЫХ ОРГАНИЗАЦИЙ
CONTROL BY THE FINANCE OF BANKS AND INSURANCE COMPANIES

Разработка  методики  определения  рейтинговой оценки  ликвидности  коммерческих  банков Узбекистана
Абдуллаев А.Я., к. э. н., доцент кафедры менеджмента Джизакского политехнического института, Узбекистан, e-mail: oltinbek60@gmail.com

Аннотация. Статья посвящена разработке методики определения рейтинговой оценки ликвидности коммерческого банка Узбекистана. В статье анализируются глобальные масштабы кризисных процессов, происходящих в финансово-банковской системе, неизбежность рецессии и экономического спада, свертывание объемов инвестиционной активности, снижение спроса и сокращение объемом международной торговли, а также серьезные социальные потери, которые могут коснуться многих стран в мире. Особое внимание уделяется вопросам проблемы разработки и внедрения методики рейтинговой оценки ликвидности коммерческих банков в Узбекистане. При разработке и исследовании данной проблемы используются методы и приемы математической статистики и эконометрического моделирования. В статье обобщается для обсуждения ряд балансовых показателей для определения рейтинговой оценки ликвидности коммерческого банка в прогнозном периоде с учетом количественных и качественных характеристик. Путем имитации параметров модели появляется возможность мониторинга, контроля и прогноза рейтинга ликвидности коммерческого банка в ближайшем будущем. По результатам исследования подготовлены соответствующие прогнозные рекомендации и предложения для лиц, принимающих решения, что через несколько лет эти коэффициенты (после необходимых модификаций и адаптаций) могут занять свое место в национальных стандартах регулирования во всех странах. Это поможет лучше подготовить банковскую систему к новым вызовам.
Ключевые слова: ликвидность, прогноз, стабильность, кризис, коэффициент, рейтинг, оценка, актив, пассив, структура, риск, резерв, имитация, эксперимент, решение, управляемая система.

Литература
1. Каримов И.А. Мировой финансово-экономический кризис: пути и меры по его преодолению в условиях Узбекистана / И.А. Каримов. – Ташкент: Узбекистан, 2009. – С. 4–5.
2. Baltensperger Emst. Alternative Approaches to the Theory of the Banking Firm // Journal of Monetary Economics (January), 1971.
3. Kane Edward J. and Malkiel Burton G. Bank Portfolio Allocation. Deposit Variability, and the Availability Doctrine // Quorterly Journal of Economics (February), 1965.
4. Klein Michael A. A Theory of the Banking Firm // Journal of Money, Credit and Banking (May), 1971.
5. Pale David H. On the Theory of Financial Intermediation // Journal of Finance (June), 1971.
6.  Sealy С.W.  and Lindlcy J.T. Inputs, Outputs, and Theory of Production and Cost at Depository Financial Institutions // Journal of Finance (September), 1977.
7. Sealy C.W. «Deposit Rate Setting, Risk Aversion, and the Theory of Depository Financial Intermediates» // Journal of Finance (December), 1980.
8. Шешукова Т.Г., Кац Е.Б. Рейтинговая оценка финансового состояния коммерческих банков. – Пермь, 2001.
9. Каримский А.М. и др. Рейтинги в экономике: методология и практика. – М.: Финансы и статистика, 2005. – 240 с.
10. Тинтнер Г. Введение в эконометрию. – М.: Статистика, 1965. – 381 с.
11. Кремер Н.Ш. Эконометрика. – М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2002. – 311 с.
12. Центральный банк Республики Узбекистан «Положение о требованиях к управлению ликвидностью коммерческого банка». – Т.: Узбекистан, 1998. – С. 2–3.
13. Козлов Ю.М., Юсупов Р.М. Беспоисковые самонастраивающиеся системы. – М.: Наука, 1969.
14. Коктович П.В., Рутман Р.С. Чувствительность систем автоматического управления // Автоматика и телемеханика. – 1965. – Т. XXVI. – № 4.
15. Нейлор Т. Машинные имитиационные эксперименты с моделями экономических систем. – М.: Мир, 1975. – 500 c.
16. Афанасьев М.Ю., Багриновский К.А., Матюшок В.М. Прикладные задачи исследования операций. – М.: ИНФРА-М, 2006. – 352 с.

Working  out  of  a  methods  of  definition  of  a  rating  of  an  estimation  of  liquidity  of  commercial  banks  of  Uzbekistan
Abdullayev A.Ya., PhD, Jizzakh Polytechnic institute, Uzbekistan

Annotation. Article is devoted to working out to a methods of definition of a rating of liquidity of commercial bank of Uzbekistan. In article global scales of the crisis processes occurring in financially-bank system, inevitability of recession and economic recession, curling of volumes of investment activity, reduction in demand and international trade reduction in volume, and also serious social losses which can concern many countries in the world are analyzed. The special attention is given to questions of a problem of working out and introduction of a technique of a rating estimation of liquidity of commercial banks in Uzbekistan. By working out and research of the given problem methods and receptions of mathematical statistics and econometric modelling are used. The author comes to conclusion, that in article a number of balance indicators for definition of a rating of liquidity of commercial bank in prognosis period taking into account quantitative and qualitative characteristics is generalised for discussion. By imitation of parametres of model there is a possibility of monitoring, the control and the forecast of a rating of liquidity of commercial bank in the near future. By results of research are prepared corresponding look-ahead recommendations and offers for the persons making of the decision, that in some years these factors (after necessary updatings and adaptations) can take the place in national standards of regulation in all countries. It will help to prepare better bank system for new calls.
Keywords: liquidity, the forecast, stability, crisis, factor, a rating, an estimation, an active, a passive, structure, risk, a reserve, imitation, experiment, the decision, operated system.

References:
1. Karimov I.A. World financial and economic crisis: ways and measures on its overcoming in the conditions of Uzbekistan / I.A.Karimov. - Т: Uzbekistan, 2009. - 4-5 pages.
2. Baltensperger Emst. Alternative Approaches to the Theory of the Banking Firm // Journal of Monetary Economics (January), 1971.
3. Kane Edward J. and Malkiel Burton G. Bank Portfolio Allocation. Deposit Variability, and the Availability Doctrine // Quorterly Journal of Economics (February), 1965.
4. Klein Michael A. A Theory of the Banking Firm // Journal of Money, Credit and Banking (May), 1971.
5. Pale David H. On the Theory of Financial Intermediation // Journal of Finance (June), 1971.
6.  Sealy С.W.  and Lindlcy J.T. Inputs, Outputs, and Theory of Production and Cost at Depository Financial Institutions // Journal of Finance (September), 1977.
7. Sealy C.W. «Deposit Rate Setting, Risk Aversion, and the Theory of Depository Financial Intermediates» // Journal of Finance (December), 1980.
8. Sheshukova T.G., Katz E.B. Rating an estimation of a financial condition of commercial banks. - Perm, 2001.
9. Karimskij A.M., etc. Ratings in economy: methodology and practice. - М: the Finance and statistics, 2005. pp. 240.
10. Dr. Gerhard Tintner. Handbuch der okonometrie. – Springer-Verlag. Berlin: Gottingen, Heidelberg. 1960. pp.381.
11. Kremer N.S. Ekonometrika. - М: JUNITI-DIANA, 2002. pp. 311. 
12. The central bank of Republic Uzbekistan «Position about requirements to management of liquidity of commercial bank». - Т: Uzbekistan, 1998. - 2-3 pages.
13. Kozlov J.M., Jusupov R.M. Bespoiskovye self-adjusted systems. - М: the Science, 1969.
14. Koktovich P.V, Rutman R.S. Sensitivity of systems of automatic control //Automatics and telemechanics. - Т XXVI. № 4. - 1965. 
15. Neylor Т., 1975.  Machine imitating experiments with models of economic systems. М.: the World. pp.500.
16. Afanasev M. J, Bagrinovskij K.A., Матюшок V.M. Prikladnye of the research problem of operations. - М: INFRA-M, 2006. pp. 352.

Почему  уровень  кредитования  малого и  среднего  бизнеса  столь  низок  в  нашей  стране  и  как  сделать  кредиты  более  доступными
Попов Г.П., экс-банкир, независимый финансовый консультант, член Национального реестра независимых директоров при Российском союзе промышленников и предпринимателей, публицист, e-mail: GPPopov@yandex.ru

Аннотация. В статье рассказывается о причинах низкого уровня кредитных вложений в компании малого и среднего бизнеса нашей страны и о мерах, осуществление которых позволит, по мнению автора, изменить эту тенденцию. В первую очередь, за счет повышения уровня квалификации потенциальных заемщиков, во вторую – за счет введения в практику кредитования под контракты, т.е. реального «торгового финансирования», а также за счет упрощения кредитных процедур и ликвидации некоторых неоправданных требований при кредитовании, развития документарных операций.
Ключевые слова: кредитование малого и среднего бизнеса, квалифицированные заёмщики, торговое финансирование, документарные операции, частные инвесторы, кредитные процедуры.

Why  is  the  level  of  lending  to  small  and  medium  businesses  so  low  in  our  country,  and  how  to  make  loans  more  accessible
Popov G.P., Ex-banker, independent financial consultant, member of the "National Register of Independent of Directors" in the RSPP, publicist

Annotation. The article tells about the reasons for the low level of credit investments in small and medium-sized businesses of our country and of the measures, the implementation of which will, in my opinion, to change this trend. First, by increasing the skill level of potential borrowers. Secondly, due to the introduction into practice of lending contracts, ie real «trade finance». Also, by simplifying lending procedures and eliminate some unnecessary requirements for lending, the development of documentary operations.
Keywords: lending to small and medium-sized businesses, qualified borrowers, trade finance, documentary operations, private investors, credit procedures.

 

ПУБЛИКАЦИИ
PUBLICATIONS

Список статей, опубликованных в журнале  «Финансовый менеджмент» в 2014 году

List Of Articles Published In Journal « Financial management» In 2014


Подписаться на издание: Финансовый менеджмент



Ранее просмотренные страницы