Главная    Интернет-библиотека    Аннотации к журналам    Финансовый менеджмент №4,  2016

Финансовый менеджмент №4,  2016

КОРПОРАТИВНЫЕ ФИНАНСЫ
CORPORATE  FINANCE

Финансовый  аутсорсинг  как  инструмент антикризисного  управления  предприятием
Гордина В.В., кандидат экономических наук, доцент кафедры «Финансы, денежное обращение, кредит и банки» Орловского государственного университета им. И.С. Тургенева, e-mail: gorvik@inbox.ru

Аннотация. В статье рассматривается целесообразность использования финансового аутсорсинга как инструмента антикризисного управления, позволяющего повысить качество финансового управления и тем самым улучшить финансовое состояние предприятия. Выявлены проблемы, препятствующие использованию финансового аутсорсинга, предложены критерии принятия решения о передаче финансовых функций на аутсорсинг, разработаны предложения по оценке результатов аутсорсинга при антикризисном управлении.
Ключевые слова: финансовый аутсорсинг, предприятие, финансовое управление, финансовые функции, антикризисное управление.

Литература
1. Лактионова О.Е. Финансовый аутсорсинг в управлении корпоративными финансами, преимущества и недостатки // Российское предпринимательство. – 2014. – № 23. – С. 12–23.
2. Обзор рынка ведущих российских компаний и групп в области аутсорсинга учетных функций по итогам 2014 года [Электронный ресурс]. URL: raexpert.ru/docbank/c88/d90/71c/a8537b86c3d96da67c8352f.pdf
3. Парамонов А.В., Харакоз Ю.К. Бухгалтерский аутсорсинг и консалтинг – 2013. Рейтинг компаний // Аудитор – 2014. – № 10. – С. 36–41.
4. Захарова Н. Как оценить экономическую целесообразность передачи функций финансового департамента на аутсорсинг // Материал из ФСС «Система Финансовый Директор» [Электронный ресурс]. URL: 1fd.ru/#/document/178/1020/lis2/?of=copy-6dbf1c9d66
5. Захарова Н. Какие функции финансовой службы можно передать аутсорсинговой компании // Материал из ФСС «Система Финансовый Директор» [Электронный ресурс].
URL: 1fd.ru/#/document/177/764/dfasxzar69/?of=copy-446202edb8
6. Сайт компании «ФАКТОРинг ПРО» URL: factoringpro.ru/index.php/new-client-factoring
7. Сайт «АТРИС Консалт» URL: atrisconsult.ru/services/support/finance-outsourcing/

Financial  outsourcing  as  instrument  of  crisis  management by  the  enterprise
Gordina V.V., Candidate of Economic Sciences, associate professor “Finance, monetary circulation, credit and banks” Oryol state university of I.S. Turgenev, e-mail: gorvik@inbox.ru

Annotation. In article expediency of use of financial outsourcing as instrument of the crisis management allowing to increase quality of financial management and by that to improve a financial condition of the enterprise is considered. The problems interfering use of financial outsourcing are revealed, criteria of making decision on transfer of financial functions on outsourcing are offered, offers on an assessment of results of outsourcing at crisis management are developed.
Keywords: financial outsourcing, enterprise, financial management, financial functions, crisis management.

References
1. Laktionova O.E.  Finansovyi autsorsing v upravlenii korporativnymi finansami, preimushchestva i nedostatki // Rossiiskoe predprinimatel’stvo, 2014. № 23. S. 12-23.
2. Overview of the market of the leading Russian companies and groups in the area of outsourcing of the accounting functions [Electronic resource]. URL: raexpert.ru/docbank/c88/d90/71c/a8537b86c3d96da67c8352f.pdf
3. Paramonov A.V., Kharakoz Yu.K. Bukhgalterskii autsorsing i konsalting – 2013. Reiting kompanii // Auditor, 2014. № 10. S. 36-41.
4. Zakharova N. Kak otsenit' ekonomicheskuyu tselesoobraznost' peredachi funktsii finansovogo departamenta na autsorsing // Material iz FSS «Sistema Finansovyi Direktor» [Elektronnyi resurs]. URL:1fd.ru/#/document/178/1020/lis2/?of=copy-6dbf1c9d66
5. Zakharova N.  Kakie funktsii finansovoi sluzhby mozhno peredat’ autsorsingovoi kompanii // Material iz FSS «Sistema Finansovyi Direktor» [Elektronnyi resurs]. URL:
1fd.ru/#/document/177/764/dfasxzar69/?of=copy-446202edb8
6. Sait kompanii «FAKTORing PRO» factoringpro.ru/index.php/new-client-factoring
7. Sait «ATRIS Konsalt» atrisconsult.ru/services/support/finance-outsourcing/

Мониторинг  финансового  равновесия как  составляющая  экономической  безопасности
Станиславчик Е.Н., кандидат экономических наук, доцент института менеджмента
Московского городского педагогического университета, e-mail: e.stanis@rambler.ru

Аннотация. В статье рассмотрены финансовые условия обеспечения экономической безопасности. Подчеркнуто значение мониторинга финансового равновесия для успешного развития предприятия/организации/бизнеса. Определены фундамент финансового рановесия и его составляющие. Приводятся примеры расчета основных параметров финансовой устойчивости, ликвидности и рентабельности по отчетности реальных компаний. Новизна состоит в авторской интерпретации и систематизации существующих дефиниций с четким разграничением стратегического и тактического уровней принятия управленческих решений.
Ключевые слова: экономическая безопасность, стратегия и тактика финансового управления безопасностью, мониторинг финансового равновесия, финансовая устойчивость, ликвидность, рентабельность.

Литература
1. Станиславчик Е.Н. Финансовый менеджмент. – М.: Дело и Сервис, 2016.
2. Ван Хорн Дж.K. Основы управления финансами / пер. с англ. – М.: Финансы и статистика, 1997.
3. Друкер П. Эффективное управление. Экономические задачи и оптимальные решения. – М.: ФАИР-ПРЕСС, 1998.
4. Станиславчик Е., Шумская Н. Обеспечение финансового равновесия как тактика управления компанией // Проблемы теории и практики управления. – 2006. – № 12. – С. 43–51.
5. Станиславчик Е.Н. Финансовые инструменты управления рисками в инвестиционном проектировании. – М.: Дело и Сервис, 2016.

Monitoring  of  financial  equilibrium  as  a  component of  economic  security
Stanislavchik E.N., PhD in Economics, docent, Institute of Management of the Moscow City Pedagogical University

Annotation. The article deals with the financial terms of economic security. It underlined the financial equilibrium of monitoring for the successful development of the enterprise / organization / business. Detected ranovesiya financial foundation and its components. Examples of calculation of the main parameters of financial stability, liquidity and profitability of the reporting of actual companies. The novelty lies in the author’s interpretation and systematization of the existing definitions with clear lines of strategic and tactical level decision-making.
Keywords: economic security, strategy and tactics of financial security management, monitoring of financial equilibrium, financial stability, liquidity and profitability.

References
1. Stanislavchik E.N. Finansovyj menedzhment. – M .: «Delo i Servis» – 2016.
2. Van Horne J.C. Osnovy upravlenija finansami – M .: «Finansy i Statistika», 1997.
3. Drucker P. Effectivnyj menedzhment. Economicheskie problemy i optimalnyje reshenija. – M.: FAIR PRESS, 1998.
4. Stanislavchik E., Shumskaya N. Obespechenie finansovogo ravnovesija kak taktika upravlenija kompaniej // Problemy theorii i praktiki upravlenija, № 12, 2006. – S. 43–51.
5. Stanislavchik E.N.  Finansovye instrumenty upravlenija riskom v investizionnom projektirovanii – M.: «Delo i Servis», 2016.

Ключевые  показатели  оценки  финансового состояния  компании  в  условиях  кризиса
Шестакова Е.В., кандидат юридических наук,  генеральный директор ООО «Актуальный менеджмент», e-mail: shestakova.ekaterina@gmail.com

Аннотация. В условиях кризиса вопрос управления финансовыми показателями и оценки эффективности работы компании выступает на первый план. Почему? Ответ для всех очевиден: для того чтобы «держаться на плаву», эффективно руководить компанией в условиях кризиса, контролировать денежные потоки, активы и пассивы компании, а также иные показатели, очень важные для посткризисного периода.
Ключевые слова: баланс, соотношение активов и пассивов, финансовая устойчивость, показатели МСФО, фондоотдача, износ основных средств.

Литература
1. Положение об основных требованиях к содержанию технико-экономического обоснования необходимости создания свободных складов, а также необходимости создания свободных таможенных зон и осуществления локальных проектов на их территории (утв. Минэкономики России № СА-693, ГТК РФ № 01-23/28135 от 02.11.1999).
2. Приказ Росимущества от 21.01.2016 № 12 «Об утверждении Методических рекомендаций по организации и проведению обязательного аудита финансовой (бухгалтерской) отчетности».
3. Годовой отчет 2015 / под общ. ред. В.И. Мещерякова. – М.: Международное агентство бухгалтерской информации, 2015. – 784 с.
4. Новашина Т.С., Карпунин В.И., Леднев В.А. Экономика и финансы предприятия: учебник / под ред. Т.С. Новашиной. – 2-е изд., перераб. и доп. – М.: Московский финансово-промышленный университет «Синергия», 2014. – 352 с.

Key  indicators  of  estimation  the  financial  condidtion of  the  compamy  during  the  crisis
Shestakova E.V., Candidate of Legal Sciences, General director LLC Actual management

Annotation. During the crisis period, the questions of financial indicators and evaluation of the company's work comes foreground. Why? The answer is obvious for everybody. In order to «keep afloat», effectively lead the company during the crisis, manage cash flow, assets and liabilities of the company, as well as other indicators, it is very important for the post-crisis period.
Keywords: balance, the ratio of assets and liabilities, financial stability, IFRS  indicators, return on assets, depreciation of fixed assets.

References
1. Statement about the main requirements to the content of the feasibility study of the need for the creation of free warehouses, and also the need for the creation of free custom zones and the implementation of local projects on their territory [approved by the Russian Ministry of  Economy № SA-693, GTK RF № 01-23/28135 of 02.11.1999).
2. Prikaz Rosimuschestva ot 21.01.2016 № 12 Ob utverzdenii Metodicheskih rekomendacii po organizacii i provedeniju objazatelnogo audita finansovoi (buhgalterskoi) otchetnosti
3. Godovoi otchet 2015 pod red V.I. Mescherjakova. Mezdunarodnoje agentstvo buhgalterskoi informacii, Moskva 2015, 784 s.
4. Novashina T.S., Karpunin V.I., Lednev V.A. Economika i finansy predprijatija:  uchebnik pod red T.S. Novashinoi, 2-e izd, pererab i dopoln. M. Moskovskii finansovo-promyshlennyi universitet Sinergija, 2014, 352 s.

 

УПРАВЛЕНИЕ ФИНАНСАМИ ПУБЛИЧНЫХ КОМПАНИЙ
MANAGEMENT OF THE FINANCE OF THE PUBLIC COMPANIES

Вопросы  управления  структурой  капитала в  российских  нефтяных  компаниях
Арнаутов И.Е., магистр финансового факультета Российского экономического университета имени Г.В. Плеханова, аспирант Института экономической политики имени Е.Т. Гайдара, e-mail: gavr3337@mail.ru
Семенкова Е.В., доктор экономических наук, профессор кафедры управления рисками, страхования и ценных бумаг Российского экономического университета имени Г.В. Плеханова, e-mail: vadimovna1231955@ mail.ru

Аннотация. Российские нефтяные корпорации замедлили свое развитие в связи с ограниченным доступом к иностранному заемному капиталу. Это причина, по которой компаниям стоит обратить внимание на возможность дальнейшего роста за счет собственных средств, однако приток акционерного капитала всегда мало использовался в нефтяной отрасли России. В связи с этим улучшение качества работы и взаимоотношений со своими акционерами, возможно, станет новым принципом для повышения их стоимости на рынке.
Ключевые слова: нефть, добыча, стоимость компании, структура капитала, средневзвешенная стоимость капитала (WACC), прибыль, дивиденды, акции в свободном обращении, капитальные расходы.

Литература
1. Письма акционерам Berkshire Hathaway Уоренна Баффета за 2013 г.
2. Оперативная сводка ЦДУ ТЭК по добыче нефти за 2015 г.
3. Фишер Ф., Хенкель Р., Зехнер Дж. Динамическая структура капитала: теория и тесты // Финанс. – 1989. – № 1. – С. 19–40.
4. Миллер М., Модельяни Ф. Дивидендная политика, рост и оценка акций // Бизнес. – 1961. – № 4. – C. 411–433.
5. Данные Московской биржи о доле ценных бумаг в свободном обращении на рынке.
6. Исследования Bank of America Merrill Lynch о себестоимости добычи нефтяных компаний rbc.ru/business/13/01/2016/5694fb659a79471c576b43f5
7. Бейкер М., Вуглер Дж. Время рынка и структура капитала // Финанс. – 2002. – № 57. – С. 3.
8. Майерс С., Майлуф Н. Корпоративное финансирование и инвестиционные решения, когда у фирмы есть информация, которой не имеют инвесторы // Журнал финансовой экономики. – 1984. – № 13.
9. Данные консолидированной отчетности ОАО «НК «Роснефть», ПАО «ЛУКОЙЛ», ОАО «Сургутнефтегаз».
10. Данные финансовой отчетности ConocoPhilips, Eni S.p.A., Exxon Mobil.
11. Информация из отчетности по МСФО за I квартал 2016 г. ОАО «НК «Роснефть».

The  management  of  the  capital  structure  in  the  russian  oil  companies
Arnautov I.Е, Master financial faculty Plekhanov economic university, a graduate student
Gaidar institut economic policity
Semenkova E.V., Doctor of Economics, professor, Department of “risk management, insurance and securities” Plekhanov economic university

Annotation. Russian oil companies have slowed their development due to limited access to foreign borrowing capital. This reason for which companies should pay attention to the possibility of further growth at the expense of its own funds, but equity inflows always little used in the Russian oil industry. In this connection, improving the quality of work and relationships with shareholders, it may become a new principle to increase their price in the market.
Keywords: oil, mining, the company’s value, capital structure, the weighted average cost of capital (WACC), profits, dividends, free float shares, capital expenditures.

References
1. Letters to the shareholders of «Berkshire Hathaway» by Warren Buffet for the year 2013.
2. Operational summary of the CDU TEK concerning oil production for the year 2015.
3. Fisher F., Henkel R., Zehner Dj. Dimamicheskaia structura kapitala: teoria i testi // Journal Finance. – 1989. – № 1. – С. 19–40.
4. Miller M., Modeliani F. Dividendnaia politica, rost i ocenka akcii // Journal Biznes. – 1961. – № 4. – C. 411–433.
5. Data of the Moscow Stock Exchange about the share of securities in free float on the market.
6. Issledovania Bank of America Merrill Lynch o sebestoimosti dobichi neftianikh kompanii rbc.ru/business/13/01/2016/5694fb659a79471c576b43f5
7. Beiker M., Vugler Dj. Vremia rinka i struktura kapitala // Journal Finance. – 2002. – № 57. – С. 3.
8. Maiers S., Mailuf N. Korporativnoe finansirovanie i investicionnie reshenia, ili kogda u firmi est informacia, kotoroi ne imeiut investori // Journal Financovoi ekonomiki. – 1984. – № 13.
9. Consolidated financial statements of JSC «Rosneft», PJSC «Lukoil», JSC «Surgutneftegaz».
10. Consolidated financial statements of «ConocoPhilips», ENI S.p.A., «ExxonMobil»
11. Information from IFRS reporting for the Ist quarter 2016 JSC «Rosneft»

Оценка  последствий  повышения  дивидендного выхода  компаний  с  государственным  участием  в  акционерном  капитале
Максименко О.И., аспирант, Федеральное государственное бюджетное образовательное учреждение высшего образования «Сыктывкарский государственный университет имени Питирима Сорокина», e-mail: oxana6666@mail.ru

Аннотация. В статье оценивается целесообразность повышения дивидендного выхода компаний с долей государственного участия в капитале для обеспечения пополнения доходной части бюджета РФ. На основе экономико-математического моделирования частично установлена зависимость между коэффициентом дивидендного выхода и рыночной капитализацией таких компаний. Был осуществлен прогноз рыночной стоимости компаний с государственным участием в капитале с учетом роста коэффициента дивидендного выхода, рассчитанного на базе отчетности РСБУ и МСФО, и сделан вывод о том, что повышение коэффициента дивидендного выхода отрицательно скажется на капитализации компаний.
Ключевые слова: DPR, акционерная стоимость компании, дефицит бюджета, доходы бюджета, дивидендная политика, капитализация, приватизация.

Литература
1. Распоряжение Правительства Российской Федерации от 29.05.2006 № 774-р «О формировании позиции акционера – Российской Федерации в акционерных обществах, акции которых находятся в федеральной собственности» (ред. от 12.11.2012) URL: consultant.ru/document/cons_doc_LAW_59277/ (дата обращения: 28.02.2016).
2. Бадокина Е.А., Швецова И.Н. Факторы создания акционерной стоимости российских компаний // Корпоративное управление и инновационное развитие экономики Севера: Вестник Научно-исследовательского центра корпоративного права, управления и венчурного инвестирования Сыктывкарского государственного университета. – 2015. – № 3. – C. 65–82. URL: vestnik-ku.ru/images/articles/2015/3/6.pdf (дата обращения: 28.11.2015).
3. Министерство финансов Российской Федерации. Официальный сайт. URL: minfin.ru/ru/ (дата обращения: 14.01.2016).
4. ПАО «Московская Биржа ММВБ-РТС». Официальный сайт. URL: moex.com/ (дата обращения: 11.01.2016).
5. Федеральное агентство по управлению государственным имуществом. Официальный сайт. URL: https://rosim.ru/ (дата обращения: 03.02.2016).

Evaluation  of  the  impact  of  higher  dividend  yield  companies with  state  participation  in  the  share  capital
Maksimenko Oksana, Postgraduate student, Institute of Economics and Finance, Federal State Budget Educational Institution of Higher Education «Syktyvkar State University named after Pitirim Sorokin»

Annotation. The paper evaluated the feasibility of increasing the dividend payout ratio companies with state participation in the capital to ensure the replenishment of a profitable part of the federal budget. The research was partially established relationship between the ratio of the dividend yield and market capitalization of these companies on the basis of economic and mathematical modeling. Forecast market value of the companies was carried out with state participation in the capital with the growth rate of the dividend payout ratio, calculated on the basis of statements of RAS and IFRS, and concluded that the increase in the dividend payout ratio would adversely affect the capitalization of the companies.
Keywords: The DPR, shareholder value, the budget deficit, budget revenue, dividend policy, capitalization, privatization.

References
1. O formirovanii pozicii akcionera – Rossijskoj Federacii v akcionernyh obshhestvah, akcii kotoryh nahodjatsja v federal'noj sobstvennosti. Rasporjazhenie Pravitel'stva Rossiiskoi Federatsii ot 29.05.2006 № 774-r (red. ot 12.11.2012) [The formation position of the shareholder – the Russian Federation in the joint-stock companies, the shares of which are federal property.
Decree of the Russian Federation from 29.05.2006 № 774 – p] URL: consultant.ru/document/cons_doc_LAW_59277/ (accessed: 28.02.2016).
2. Badokina E.A., Shvecova I.N. [Factors of creating shareholder value in russian componies] // Korporativnoe upravlenie i innovacionnoe razvitie jekonomiki Severa: Vestnik Nauchno-issledovatel’skogo centra korporativnogo prava, upravlenija i venchurnogo investirovanija Syktyvkarskogo gosudarstvennogo universiteta. – 2015. – № 3. – C. 65–82. URL: vestnik-ku.ru/images/articles/2015/3/6.pdf (accessed: 28.11.2015).
3. Ministerstvo finansov Rossijskoj Federacii. Oficial’nyj sajt. [The Ministry of Finance. Official site.] URL: minfin.ru/ru/ (accessed: 14.01.2016).
4. PAO “Moskovskaja Birzha MMVB-RTS”. Oficial’nyj sajt. [Moscow Exchange MICEX – RTS”. Official site.] URL: moex.com/ (accessed: 11.01.2016).
5. Federal'noe agentstvo po upravleniju gosudarstvennym imushhestvom. Oficial'nyj sajt [The Federal Agency for State Property Management. Official site.] URL: https://rosim.ru/ (accessed: 03.02.2016).

 

ИНВЕСТИЦИИ И ПРЕДПРИНИМАТЕЛЬСТВО
INVESTMENTS AND BUSINESS

Политика  таргетирования  инфляции: современная  переоценка
Глазова Е.С., кандидат экономических наук, ведущий научный сотрудник Института мировой экономики и международных отношений имени Е.М. Примакова РАН, e-mail: elena.glazova@list.ru
Степанова М.П., кандидат экономических наук, старший научный сотрудник Института мировой экономики и международных отношений имени Е.М. Примакова РАН, e-mail: m.stepanova@imemo.ru

Аннотация. Данная статья посвящена современному направлению монетарной политики в промышленно развитых странах – таргетированию инфляции. Исследуются предпосылки появления этой политики и ее современной формы – гибкого таргетирования. Рассматривается опыт его применения в разных странах. Анализируются важнейшие достижения политики таргетирования инфляции, а также ее современные негативные критические оценки от умеренных до радикальных.
Ключевые слова: инфляция, дефляция, монетарная политика, антиинфляционная политика, таргетирование инфляции, издержки инфляции, инфляционные ожидания.

Литература
1. Allsopp Ch. Inflation Targeting and Asset Prices // Norges Bank 2009 Monetary Policy Conference «Inflation Targeting Twenty Years On». Oslo, Norway. – 11–12 June 2009.
2. Beckworth D. Inflation Targeting. A Monetary Policy Regime Whose Time Has Come and Gone. Mercatus Center. George Mason University. – 2014.
3. Dincer N. & Eichengreen B. Central Bank Transparency: where, why and with what effects. – 2007.
4. Freedman Ch. and Laxton D. Why Inflation Targeting? IMF Working Paper. April 2009.
5. Hammond G. State-of-the-Art of Inflation Targeting. Centre for Central Banking Studies, Bank of England. Handbook No. 29. – February 2012 version.
6. King M. The End of Alchemy: Money, Banking and the Future of the Global Economy. Little, Brown Book Group. London. – 2016.
7. Levin A., Taylor J. Falling Behind the Curve. A Positive Analysis of Stop-Start Monetary Policies and the Great Inflation // The Great Inflation: The Rebirth of Modern Central Banking. University of Chicago Press. – 2013.
8. Piketty Th. Le Capital au XXIe sicle. ditions du Seuil. Paris. – 2013.
9. Poole W., Rasche R., Wheelock D. The Great Inflation: Did the Shadow Know Better? NBER Working Paper No. 16910. – March 2011.
10. Svensson L. Flexible Inflation Targeting: Lessons from the Financial Crisis // Speech at the workshop: «Towards a New framework for monetary policy? Lessons from the Crisis.» De Nederlandsche Bank. Amsterdam. – 2009.
11. Takatoshi I. Great Inflation and Central Bank Independence in Japan // The Great Inflation: The Rebirth of Modern Central Banking. University of Chicago Press. – 2013.
12. The Great Inflation: The Rebirth of Modern Central Banking. Bordo M. and Orphanides  A., editors. University of Chicago Press. – 2013.
13. World Bank, World Development Indicators, 2016
14. Глазова Е.С., Степанова М.П. Политика таргетирования инфляции: 20-летний опыт применения за рубежом // Финансовый менеджмент. – 2010. – № 2.

Inflation  targeting:  modern  reassessment
Glazova E.S., PhD in economics, leading researcher at Primakov Institute of world economy and international relations of RAS
Stepanova M.P., PhD in economics, senior researcher at Primakov Institute of world economy and international relations of RAS

Annotation. The article deals with inflation targeting as current monetary policy framework in industrialized countries. The background and prerequisites of inflation targeting and flexible targeting as its dominant variant are given great attention. The performance of inflation targeting in numerous countries is detailed by the authors. The accomplishments of inflation targeting as well as its modern negative assessments, both moderate and radical, are analysed.
Keywords: inflation, deflation, monetary policy, antiinflationary policy, inflation targeting, the cost of inflation, inflation expectations.

Referenses
1. Allsopp Ch. Inflation Targeting and Asset Prices // Norges Bank 2009 Monetary Policy Conference “Inflation Targeting Twenty Years On”. Oslo, Norway. – 11–12 June 2009.
2. Beckworth D. Inflation Targeting. A Monetary Policy Regime Whose Time Has Come and Gone. Mercatus Center. George Mason University. – 2014.
3. Dincer N. & Eichengreen B. Central Bank Transparency: where, why and with what effects. – 2007.
4. Freedman Ch. and Laxton D. Why Inflation Targeting? IMF Working Paper. April 2009.
5. Hammond G. State-of-the-Art of Inflation Targeting. Centre for Central Banking Studies, Bank of England. Handbook No. 29. – February 2012 version.
6. King M. The End of Alchemy: Money, Banking and the Future of the Global Economy. Little, Brown Book Group. London. – 2016.
7. Levin A., Taylor J. Falling Behind the Curve. A Positive Analysis of Stop-Start Monetary Policies and the Great Inflation // The Great Inflation: The Rebirth of Modern Central Banking. University of Chicago Press. – 2013.
8. Piketty Th. Le Capital au XXIe sicle. ditions du Seuil. Paris. – 2013.
9. Poole W., Rasche R., Wheelock D. The Great Inflation: Did the Shadow Know Better? NBER Working Paper No. 16910. – March 2011.
10. Svensson L. Flexible Inflation Targeting: Lessons from the Financial Crisis // Speech at the workshop: “Towards a New framework for monetary policy? Lessons from the Crisis.” De Nederlandsche Bank. Amsterdam. – 2009.
11. Takatoshi I. Great Inflation and Central Bank Independence in Japan // The Great Inflation: The Rebirth of Modern Central Banking. University of Chicago Press. – 2013.
12. The Great Inflation: The Rebirth of Modern Central Banking. Bordo M. and Orphanides A., editors. University of Chicago Press. – 2013.
13. World Bank, World Development Indicators, 2016
14. Glazova E.S., Stepanova M.P. Politika targetirovaniya inflyatsii: 20-letnii opyt primeneniya za rubezhom // Finansovyi menedzhment. – 2010. – № 2.

Ресурсно-ориентированный  экономический анализ  в  стратегическом  управлении малым  предпринимательством
Филобокова Л.Ю., доктор экономических наук, профессор Московского государственного технического университета им. Н.Э. Баумана, e-mail: filobokova@list.ru

Аннотация. В современных условиях хозяйствования малого предпринимательства проблемой его стратегического управления становится обеспечение эффективности использования ресурсов, что соответствует заданному вектору инновационно-воспроизводственного развития национальной экономики России и повышения ее конкурентоспособности. Ресурсно-ориентированный экономический анализ выступает тем инструментарием управления, который обеспечивает не только качественно-количественную оценку причинно-следственных взаимосвязей, но и мониторинг за состоянием системы и ее устойчивостью. Методическим подходам к ресурсно-ориентированному анализу в стратегическом управлении малым предпринимательством и посвящена данная статья.
Ключевые слова: малое предпринимательство, ресурсно-ориентированное управление и анализ.

Литература
1. Федеральный закон от 24.07.2007 № 209-ФЗ «О развитии малого и среднего предпринимательства Российской Федерации».
2. Armstrong C.E. & Shimizu K.A. Review of approaches to empirical research on the resource view of the firm // Journal of Management. – 2007. – № 33. – Р. 959–986.
3. Распоряжение Правительства Российской Федерации от 13.11.2009 № 1715-Р «Об энергетической стратегии России на период до 2030 года».
4. Коростелёва Е.М. Ресурсно-ориентированный подход: анализ критических отзывов // Актуальные вопросы экономических наук. – 2011. – № 18. – С. 403–408.
5. Шумпетер Й. Теория экономического развития. – М.: Прогресс, 1982.
6. Кондратьев Н.Д. Большие циклы конъюнктуры и теория предвидения / сост. Ю.В. Яковец. – М.: Экономика, 2002.
7. Кондратьев Н.Д. Проблемы экономической динамики. – М.: Экономика, 2004.
8. Меньшиков С.М., Клименко Л.А. Длинные волны в экономике. – М.: Международные отношения, 1989.
9. Ковалёв В.В. Финансовый менеджмент: теория и практика. – М.: Проспект, 2014. – 1104 с.
10. Дж.К. Ван Хорн. Финансовый менеджмент. – 12-е изд. – М.: ИД «Вильямс», 2008.
11. Бригхем Ю., Гапенски Л. Финансовый менеджмент / пер. с англ. В.В. Ковалёва. – СПб.: Экономическая школа, 2009. – 668 с.

Resource-oriented  economic  analysis in  strategic  management  small  business
Filobokova L.Y., d.e.n., professor, Moscow state technical university. N. Uh. Bauman

Annotation. In modern conditions of managing small business the problem of strategic management is to ensure the efficient use of resources that matches the given vector of innovation-reproductive development of the national economy of Russia and increase its competitiveness. Resource-oriented economic analysis is the tool of management which provides not only qualitative and quantitative assessment of a causal relationship, but also monitoring the status of the system and its stability. Methodical approaches to resource-oriented analysis in the strategic management of small business and the focus of this article.
Keywords: small business, resource-based management and analysis.

References
1. Federalnyy zakon 209-FZ ot 24.07.2007 g. «O razvitii malogo i srednego predprinimatelstva Rossiyskoy Federatsii».
2. Armstrong C.E. & Shimizu K.A. Review of approaches to empirical research on the resource view of the firm //Journal of Management. – 2007. – № 33. – R. 959–986.
3. Rasporyazheniye Pravitelstva Rossiyskoy Federatsii ot 13.11.2009 № 1715-R «Ob energeticheskoy strategii Rossii na period do 2030 goda».
4. Korosteleva E.M.  Resursno-oriyentirovannyy podkhod: analiz kriticheskikh otzyvov//Aktualnyye voprosy ekonomicheskikh nauk. – 2011. № 18 S.403–408.
5. Shumpeter Y. Teoriya ekonomicheskogo razvitiya. – M.: Progress. 1982.
6. Kondratyev N.D. Bolshiye tsikly konyunktury i teoriya predvideniya. Sost. Yu.V. Yakovets. – M.: Ekonomika. – 2002.
7. Kondratyev N.D. Problemy ekonomicheskoy dinamiki. – M.: Ekonomika. – 2004.
8. Menshikov S.M.. Klimenko L.A. Dlinnyye volny v ekonomike. – M.: Mezhdunarodnyye otnosheniya. – 1989.
9. Kovalev V.V. Finansovyy menedzhment: teoriya i praktika. – M.: Prospekt. 2014. – 1104 s.
10. Dzh. K. Van Khorn «Finansovyy menedzhment» – M. 12-e izd. – M.: "I.D. Viliams". 2008.
11. Brigkhem Yu.. Gapenski L. Finansovyy menedzhment / Per. s angl. V.V. Kovaleva. – SPb.: Ekon. shk.. 2009. – 668 s.

Моногорода:  прогнозы,  инвестиции,  риски
Рыкова И.Н., доктор экономических наук, академик РАЕН, руководитель Центра отраслевой экономики Федерального государственного бюджетного учреждения «Научно-исследовательский финансовый институт», e-mail: rycova@yandex.ru
Губанов Р.С., кандидат экономических наук, старший научный сотрудник Центра отраслевой экономики Федерального государственного бюджетного учреждения «Научно-исследовательский финансовый институт», e-mail: gubanof@mail.ru

Аннотация. В статье рассматривается комплекс проблем функционирования и развития территорий опережающего социально-экономического развития России. Центральное место в статье отводится факторам воздействия на деятельность моногородов, их устойчивости при реализации инвестиционных проектов и финансовых планов. Определяется роль инвестирования в экономику моногородов, изучается проблема финансовых потерь, возникающих при реализации проектов в моногородах. Систематизируются типичные риски, возникающие в условиях развития моногородов.
Ключевые слова:  моногорода, монотерритории, монопрофильные города, инвестиции, инвестирование, риски, финансовые риски.

Литература
1. Федеральный закон от 29 декабря 2014 г. № 473-ФЗ «О территориях опережающего социально-экономического развития в Российской Федерации» // СПС «КонсультантПлюс».
2. Прогноз долгосрочного социально-экономического развития Российской Федерации на период до 2030 года (разработан Минэкономразвития России) // СПС «КонсультантПлюс».
3. Войшвилло И.Е., Шахназарян Г.Э. Макроэкономические риски деятельности микрофинансовых институтов и способы их минимизации // Финансовый журнал. – 2013. – № 4. – С. 21–30.
4. Кузнецова О. Различия в привлекательности российских регионов для отечественных и иностранных инвесторов // Вопросы экономики. – 2016. – № 4. – С. 90.
5. Моногорода: проблемы и перспективы развития / И.Ш. Давыдова, А.М. Малышкина и др.; под ред. В.Г. Тимирясова. – Казань: Изд-во «Познание» Института экономики, управления и права, 2011. – 220 с.
6. Романченко О.В., Зозуля И.В. Особенности формирования бюджетов субъектов Российской Федерации // Транспортное дело России. – 2015. – № 2. – С. 67.
7. Рыкова И.Н. и др. Повышение эффективности бюджетной политики в сфере государственной поддержки за счет реализации комплексных инвестиционных проектов на территории Российской Федерации: научный доклад / под ред. И.Н. Рыковой. – М.: Научно-исследовательский финансовый институт, 2016. – 64 с.
8. Сабанчева М.В., Мосина Л.А. Проблема моногородов России: теоретические и практические аспекты решения // Государственная власть и местное самоуправление. – 2015. – № 12. – С. 25.
9. Урумов Т.Р. Практика управления государственным долгом в условиях глобализации // Финансовый журнал. – 2013. – № 4. – С. 131.
10. Федоренко И.Н., Лебедева Е.Н., Саенко С.В. Инвестиционно-инно вационный климат Дальневосточного федерального округа и перспективы его развития // Молодой ученый. – Казань, 2014. – № 2. – С. 557.
11. dfo.gov.ru/index.php?id=13&oid=5296
12. https://minec.gov-murman.ru/activities/devel_city/sub06/sub04/

Monotowns:  forecasts,  investments,  risks
Rykova I.N., Doctor of Economics The Academy of natural Sciences Head of the Sectorial Economy Center Federal state budgetary institution «Scientific research Institute of Finance»
Gubanov R.S., candidate of economic Sciences, senior researcher of the Sectorial Economy Center Federal state budgetary institution «Scientific research Institute of Finance»

Annotation. The article deals with the complex problems of functioning and development of territories of advancing socio-economic development of Russia. The centerpiece of the paper given to impacts on the activities of single-industry towns, their sustainability in the implementation of investment projects and financial plans. Determined investment role in the economy of single-industry towns, we study the problem of the financial losses arising from the implementation of projects in single-industry towns. Systematized the typical risks arising under the conditions of single-industry towns development.
Keywords: monotowns, monoterritorii, company towns, investing, investments, risks, financial risks.

References
1. Federal'nyj zakon ot 29.12.2014 № 473-FZ «O territorijah operezhajushhego social'no-jekonomicheskogo razvitija v Rossijskoj Federacii» // SPS Konsul'tantPljus.
2. Forecast of the long term socio-economic development of the Russian Federation until 2030 (developed by the Ministry of the Economy) // SPS Konsul’tantPljus.
3. Vojshvillo I.E., Shahnazarjan G.Je. Makrojekonomicheskie riski dejatel'nosti mikrofinansovyh institutov i sposoby ih minimizacii // Nauchno-issledovatel'skij finansovyj institut. Finansovyj zhurnal № 4. – 2013. – S. 21–30.
4. Kuznecova O.  Razlichija v privlekatel'nosti rossijskih regionov dlja otechestvennyh i inostrannyh investorov // Voprosy jekonomiki № 4. 2016. – S. 90.
5. Monogoroda: problemy i perspektivy razvitija / I.Sh. Davydova, A.M. Malyshkina i dr.; pod red. V.G. Timirjasova. – Kazan': Izd-vo «Poznanie» Instituta jekonomiki, upravlenija i prava, 2011. – 220 s.
6. Romanchenko O.V., Zozulja I.V.  Osobennosti formirovanija bjudzhetov sub#ektov Rossijskoj Federacii // Transportnoe delo Rossii № 2. – 2015 – S. 67.
7. Rykova I.N. i dr. Povyshenie jeffektivnosti bjudzhetnoj politiki v sfere gosudarstvennoj podderzhki za schet realizacii kompleksnyh investicionnyh proektov na territorii Rossijskoj Federacii // Pod redakciej Rykovoj I.N. Nauchnyj doklad. – M.: Nauchno-issledovatel'skij finansovyj institut, 2016. – 64 s.
8. Sabancheva M.V., Mosina L.A. Problema monogorodov Rossii: teoreticheskie i prakticheskie aspekty reshenija // Gosudarstvennaja vlast' i mestnoe samoupravlenie № 12. – 2015. – S. 25.
9. Urumov T.R. Praktika upravlenija gosudarstvennym dolgom v uslovijah globalizacii // Nauchno-issledovatel'skij finansovyj institut. Finansovyj zhurnal № 4. – 2013. – S. 131.
10. Fedorenko I.N., Lebedeva E.N., Saenko S.V.  Investicionno-innovacionnyj klimat Dal'nevostochnogo Federal'nogo okruga i perspektivy ego razvitija // Molodoj uchenyj. – Kazan', 2014. – № 2. – S. 557.
11. dfo.gov.ru/index.php?id=13&oid=5296
12. https://minec.gov-murman.ru/activities/devel_city/sub06/sub04/

 

НАЛОГИ И НАЛОГООБЛОЖЕНИЕ
TAXES AND TAXATION

О  необходимости  налогового  регулирования деятельности  некоммерческих  организаций
Грищенко А.В., кандидат экономических наук, доцент кафедры финансового менеджмента МГУУ Правительства Москвы, главный редактор журнала «Некоммерческие организации в РФ», аттестованный аудитор Министерства финансов России, e-mail: grishchenko7@gmail.com

Аннотация. Современная российская система регулирования деятельности некоммерческих организаций в налоговой сфере формировалась в течение последних 25 лет. Основные изменения происходили под воздействием экономических, политических и социальных процессов. Дискуссия о необходимости предоставления налоговых льгот и степени преференциальности системы налогообложения некоммерческих организаций ведется давно. В статье сформулирован авторский подход к периодизации системы налогового регулирования деятельности некоммерческих организаций. Предложена логическая схема развития системы налогового регулирования некоммерческого сектора. В результате определен налоговый инструментарий и даны рекомендации по его совершенствованию.
Ключевые слова: налоговое регулирование, некоммерческий сектор, некоммерческие организации, развитие, налоговый контроль, администрирование.

Литература
1. Грищенко А.В. Налоговое регулирование деятельности некоммерческих организаций: монография / А.В. Грищенко; под науч. ред. д.э.н., проф. Л.И. Гончаренко. – М.: Финпресс, 2016. – 272 с.
2. Пансков В.Г. Налоги и налоговая система РФ: учебник. – 2-е изд. – М.: Финансы и статистика, 2008. – 496 с.
3. Горский И.В. Налоги в рыночной экономике. – М.: Страховое сообщество «Анкиш», 1992. – C. 58.
4. Пансков В.Г. О некоторых проблемных вопросах понятийного аппарата в теории налогообложения // Известия Иркутской государственной экономической академии. – 2015. – Т. 25. – № 3. – С. 450–456.
5. Масгрейв Р.А.  Государственные финансы: теория и практика / Р.А. Масгрейв, П.Б. Масгрейв. – М.: Бизнес-Атлас, 2009. – 716 с.
6. Грищенко А.В. Налоговое стимулирование благотворительных организаций и жертвователей // Налоговая политика и практика. – 2014. – № 8.
7. Монаков С.В. Инструменты налогового стимулирования инновационной деятельности в России: структура, эффективность, направления развития // Вестник Алтайской науки. – 2013. – № 3. – C. 217.
8. Грищенко А.В. Налоговые преференции третьему сектору экономики // Вестник Финансового университета. – 2013. – № 6 (78). – С. 140.

On  the  necessity  of  the  tax  regulation of  non-profit  organizations
Grishchenko A.V., Certified auditor of the Russian Finance Ministry, Ph.D., Associate Professor, Department of Financial Management MGUU Moscow, Government CEO of ”Non-profit organizations in Russia”

Annotation. The current Russian system of regulating the activities of non-profit organizations in the tax area has evolved over the last twenty five years. Major changes have occurred under the influence of economic, political and social processes. The discussion about the need to provide tax incentives and the degree of preferential taxation of nonprofit organizations is conducted for a long time. In the article the author formulated approach to periodization of the tax system of regulation of non-profit organizations. A logic of the tax system of regulation of the nonprofit sector. As a result, the tax is determined tools and recommendations for its improvement.
Keywords: tax regulation, the non-profit sector, non-profit organizations, development tax control, administration.

References
1. Grishhenko A.V. Nalogovoe regulirovanie dejatel'nosti nekommercheskih organizacij: monografija / A.V.  Grishhenko; pod nauchn. red. d.je.n., prof. L.I. Goncharenko. – M.: Finpress, 2016. – 272 s.
2. Panskov V.G. Nalogi i nalogovaja sistema RF (2-e izdanie): uchebnik / Panskov V.G. – M.: Finansy i statistika, 2008. – 496 s.
3. Gorskij I.V. Nalogi v rynochnojjekonomike. M.: Strahovoesoobshhestvo "Ankish", 1992. – C. 58.
4. Panskov V.G.  O nekotoryh problemnyh voprosah ponjatijnogo apparata v teorii nalogooblozhenija // Izvestija Irkutskoj gosudarstvennojj ekonomicheskoj akademii. 2015. T. 25. № 3. S. 450–456.
5. Masgrejv R. Gosudarstvennye finansy: teorija i praktika / R.A. Masgrejv, P.B. Masgrejv. – M.: Biznes-Atlas, 2009. – 716 s.
6. Grishhenko A.V. Nalogovoe stimulirovanie blagotvoritel'nyh organizacij i zhertvovatelej. Nalogovaja politikaipraktika. № 8. 2014.
7. Monakov S.V.  Instrumenty nalogovogo stimulirovanija innovacionnoj dejatel'nosti v Rossii: struktura, jeffektivnost', napravlenija razvitija. Vestnik Altajskoj nauki. 2013. № 3.C. 217.
8. Grishhenko A.V. Nalogovye preferencii tret'emu sektoruj ekonomiki. // Vestnik Finansovogo universiteta. – 2013. № 6 (78). – S. 140.

 

БУХГАЛТЕРСКИЙ УЧЕТ И ОТЧЕТНОСТЬ
BOOKKEEPING AND REPORTING

Признание  выручки  по  долгосрочным  договорам в  соответствии  с  ifrs  15  на  примере  строительной  фирмы
Черёмушкин С.В., кандидат экономических наук, независимый консультант, e-mail: cheremushkinsergei@gmail.com

Аннотация. Для понимания финансовой отчетности организаций нужно знать, по каким принципам и правилам она составлена. При разработке финансовых моделей экономистам нужно учитывать существенные требования к составлению финансовой отчетности. В статье рассматриваются вопросы признания выручки по долгосрочным договорам в соответствии с новым международным стандартом IFRS 15. Основное внимание уделяется договорам на строительство. По долгосрочным договорам организация должна признавать выручку по мере выполнения обязанности к исполнению по договору с покупателем либо после полного выполнения договора. Представлены упрощенные примеры финансовых моделей в Excel, в которых отражено признание выручки в соответствии с основными требованиями IFRS 15.       
Ключевые слова: выручка, договор на строительство, выставленные счета на оплату, обязательства к исполнению, метод процента завершения, метод завершенного договора, незавершенное строительство.

Литература
1. Международный стандарт финансовой отчетности (IAS) 11 «Договоры на строительство» (введен в действие на территории Российской Федерации приказом Минфина России от 28.12.2015 № 217н) [Электронный ресурс] // СПС «КонсультантПлюс». – URL: base.consultant.ru/cons/cgi/online.cgi?req=doc&base=LAW&n=193536&fld=134&from=123289-0&rnd=208093.3408934830326298&
2. Международный стандарт финансовой отчетности (IFRS) 15 «Выручка по договорам с покупателями» (введен в действие на территории Российской Федерации приказом Минфина России от 21.01.2015 № 9н) [Электронный ресурс] // СПС «КонсультантПлюс». – URL: consultant.ru/document/cons_doc_LAW_175324/
3. Приказ Минфина России от 24.10.2008 № 116н (ред. от 06.04.2015) «Об утверждении Положения по бухгалтерскому учету «Учет договоров строительного подряда» (ПБУ 2/2008) [Электронный ресурс] // СПС «КонсультантПлюс». – URL: consultant.ru/document/cons_doc_LAW_82067/
4. Ernst & Young. 2015. Applying IFRS in Engineering and Construction: The New Revenue Recognition Standard [Online]. URL: ey.com/Publication/vwLUAssets/Applying_IFRS_ in_Engineering_and_Construction:_The_new_revenue_recognition_standard./$File/Applying-Rev-Construction-July2015.pdf
5. Halpin, Daniel W., Bolivar A. Senior. 2009. Financial Management and Accounting Fundamentals for Construction. Hoboken: John Wiley & Sons, Inc. 311 p.
6. Peterson, Steven J. 2009. Construction Accounting and Financial Management. 2nd ed. Upper Saddle River: Pearson Education, Inc. 601 p.
7. Spiceland, J. Davidetal. 2016. Intermediate Accounting. 8th ed. NewYork: McGraw-Hill Education. 1473 p.

Long-term  contracts  revenue  recognition  under  ifrs  15: the  example  of  a  construction  firm
Cheremushkin S.V., Ph.D. in Economics

Annotation. It’s impossible to understand financial statements without knowing principles, rules, methods and guidelines of accounting. The economists who develop financial models must take into account and apply at least the most significant requirements of accounting standards. This paper addresses fundamental issues concerning the recognition of revenue on long-term contracts under new revenue recognition standard IFRS 15. The main accent is on construction contracts. For long-term contracts entities should recognize revenue over time as long as performance obligations are satisfied, or at a point in time, usually after the full completion of the contract. The paper provides examples of financial models in which revenue is calculated in accordance with main IFRS 15 requirements.
Keywords:  revenue, construction contract, overbillings, underbillings, IFRS, performance obligation, percentage-of-completion method, completed-contract method, construction in progress.

References
1. Mezhdunarodnyj standart finansovoj otchetnosti (IAS) 11 «Dogovory na stroitel'stvo» (vveden v dejstvie na territorii Rossijskoj Federacii Prikazom Minfina Rossii ot 28.12.2015 № 217n)
[Jelektronnyj resurs] // SPS Konsul'tantPljus. – URL: base.consultant.ru/cons/cgi/online.cgi?req=doc&base=LAW&n=193536&fld=134&from=123289-0&rnd=208093.3408934830326298&
2. Mezhdunarodnyj standart finansovoj otchetnosti (IFRS) 15 «Vyruchka po dogovoram s pokupateljami» (vveden v dejstvie na territorii Rossijskoj Federacii Prikazom Minfina Rossii ot 21.01.2015 № 9n) [Jelektronnyj resurs] // SPS Konsul'tantPljus. – URL: consultant.ru/document/cons_doc_LAW_175324/
3. Prikaz Minfina Rossii ot 24.10.2008 № 116n (red. ot 06.04.2015) «Ob utverzhdenii Polozhenija po buhgalterskomu uchetu «Uchet dogovorov stroitel'nogo podrjada» (PBU 2/2008) [Jelektronnyj resurs] // SPS Konsul'tantPljus. – URL: consultant.ru/document/cons_doc_LAW_82067/
4. Ernst & Young. 2015. “Applying IFRS in Engineering and Construction: The New Revenue Recognition Standard,” [Online] URL: ey.com/Publication/vwLUAssets/Applying_IFRS_ in_Engineering_and_Construction:_The_new_revenue_recognition_standard./$File/Applying-Rev-Construction-July2015.pdf
5. Halpin, Daniel W., Bolivar A. Senior. 2009. Financial Management and Accounting Fundamentals for Construction. Hoboken: John Wiley & Sons, Inc. 311 p.
6. Peterson, Steven J. 2009. Construction Accounting and Financial Management. 2nd ed. Upper Saddle River: Pearson Education, Inc. 601 p.
7. Spiceland, J. Davidetal. 2016. Intermediate Accounting. 8th ed. NewYork: McGraw-Hill Education. 1473 p.



Подписаться на издание: Финансовый менеджмент



Ранее просмотренные страницы