| Финансовый менеджмент №5' 2010 |
Управление финансами предприятия
Финансовая оценка сделки M&A в процессах формирования холдинговых образований
Барчуков А.В.
В статье представлены целесообразные варианты объединения компаний и определена перспективная финансовая оценка слияний и поглощений, необходимость которой связано с тем, что стопроцентного успеха сделок М&А не бывает но, тем не менее, тщательное планирование этого процесса может значительно увеличить вероятность положительного эффекта.Стоимостная парадигма финансовых ресурсов предприятий как основа применения теории оценки бизнеса в условиях восстановительного роста экономики
Левчаев П.А.
Раскрывается роль финансовых ресурсов и различных видов стоимостных отношений экономических субъектов в повышении капитализации бизнеса. Реализуется авторская концепция знаковой трактовки стоимостной природы финансовых ресурсов. Используется методика стоимостной оценки бизнеса.
Управление финансами публичных компаний
Новый подход к дисконтированию рисковых денежных потоков с учетом разрешения неопределенности
Черемушкин С.В.
В статье рассматриваются недостатки и ограничения существующих подходов к дисконтированию рисковых денежных потоков, предлагается универсальная методология дисконтирования, основанная на методе безрисковых эквивалентов, преимуществами которой является возможность оценивать однократные рисковые денежные потоки в начальный момент оценки, а также встраивание различных функций возрастания неопределенности во времени и функций разрешения неопределенности для получения более точных оценок на начало каждого периода для всего горизонта прогнозирования денежных потоков. Данный подход достаточно прост в реализации и совместим с любыми способами оценки премии за риск денежных потоков, в которых риск выражается их стандартным отклонением для соответствующего периода времени, и предоставляет большую гибкость в сравнении с методом скорректированной на риск ставки процента, при котором риск имплицитно возрастает во времени по схеме компаундирования процентов, независимо от характера и типа денежных выплат. В предлагаемой методологии поведение риска во времени может быть задано эксплицитно на основе известной информации о природе риска денежных потоков. Представлен алгоритм выявления вмененной волатильности денежных потоков в любой момент времени на основе эквивалентности моделей дисконтирования с использованием безрисковых эквивалентов и скорректированной на риск ставки дисконтирования; доказываются теоремы дисконтирования денежных потоков с различными временными структурами разрешения неопределенности и функциями возрастания неопределенности в зависимости от удаленности денежной выплаты от момента оценки, например, с указанием функции стохастического процесса Винера для денежных выплат с риском блуждающего типа, или с указанием постоянного риска для денежных выплат с риском типа лотереи (в этом случае риск не будет возрастать во времени и премия за риск применяется только в последнем периоде, а в предшествующие периоды дисконтируются по безрисковой ставке процента).Переклассификация долга как составляющая рефинансирования деятельности компании
Луценко С.И.
В предлагаемой статье рассматривается механизм переклассификации долга (продления кредитного соглашения) публичными российскими компаниями. Данный механизм позволяет компании рефинансировать собственную деятельность, избегать кризиса ликвидности, связанной с нарушением обязательств по краткосрочному кредитному соглашению. В настоящей работе будет рассмотрена связь между решениями, связанными с финансированием деятельности компании и переклассификацией долга, с помощью системы одновременных уравнений (трехшаговый метод наименьших квадратов). Данная процедура позволит идентифицировать ситуацию в отношении компаний, которая направлена на капитализацию их стоимости.
Инвестиции и предпринимательство
Платежный баланс в системе опережающих индикаторов внешней среды
Чуракова И.Ю.
В статье представлен анализ платежных балансов стран Европы статистическими методами. Большое внимание уделяется формированию и значению позиции нетто-заемщика, а также выявлению показателей, которые могут быть использованы при анализе внешней среды бизнеса как опережающие индикаторы.Ипотека в системе финансовых отношений России
Логинов М.П.
Статья посвящена вопросам финансовых отношений в национальной ипотеке России. Рассмотрены различные аспекты управления финансовой системой ипотеки, исследованы источники финансирования и финансовые ресурсы, определены условия привлечения финансов населения в ипотеку.
Налоги и налогообложение
Организация налогового планирования
Грищенко Ю.И.
Возможность налогового планирования заложена Налоговым кодексом Российской Федерации, с помощью которого можно законно сократить налоговые обязательства организации.Камеральная налоговая проверка
Савосина А.С.
Каждое предприятие проходит камеральную проверку. В связи с чем необходимо хорошо знать порядок ее проведения и права и обязанности всех, кто в ней участвует. Что и будет освещено в настоящей статье.
Бухгалтерский учет и отчетность
Учет инвестиционной недвижимости в соответствии с МСФО
Блохин К.М.
Формирование финансовой отчетности юридического лица в соответствии с международными стандартами является серьезным конкурентным преимуществом и позволяет предоставлять пользователям объективную и полную информацию относительно имущественного положения и результатах хозяйственной деятельности за отчетный период. Поэтому принципы и методы формирования указанной отчетности применительно к конкретным активам организации представляют интерес для широкого круга лиц.
Финансовое образование
Как выбрать правильную квалификацию в области финансов: выбор англоязычной квалификации
Русакова А.C.
В связи с необходимостью повышения своего профессионального уровня, многие российские специалисты, работающие в области финансов, бухучета и МСФО, хотели бы получить дополнительные знания.
Все чаще специалисты выбирают не просто программы повышения квалификации, но и стараются подтвердить свои знания дипломами международного образца. Попытаемся разобраться, почему эта схема представляется специалистам наиболее эффективной.
Актуальная тема. Подмена экономических понятий
Влияние проблемы подмены понятий на результаты в экономической науке и финансовой практике
Зарубинский В.М., Демьянов Н.И., Кушлык Е.Я., Семеренко И.В.
Показано, что подмена понятий в экономической теории и практике оказывает негативное влияние на результаты финансово-экономической деятельности предприятия. Продемонстрировано, что существует множество не только предметов подмены понятий, но и способов подмены понятий. Приведен ряд примеров подмены понятий.
