Главная    Интернет-библиотека    Аннотации к журналам    Финансовый менеджмент №6,  2007

Финансовый менеджмент №6,  2007

Финансовый менеджмент №6' 2007

Оглавление №6 / 2007 г.

УПРАВЛЕНИЕ ФИНАНСАМИ ПРЕДПРИЯТИЯ

Как построить финансовую структуру?

Кочнев А.
Если в компании назрела необходимость упорядочения процессов управления, создания стройной системы планирования и контроля, значит, речь идет о постановке системы управленческого учета и бюджетирования. Фундаментом этой системы является финансовая структура.
Финансовая структура – это иерархическая система центров финансовой ответственности. Она определяет порядок формирования финансовых результатов и распределение ответственности за достижение общего результата компании. Финансовая структуризация позволяет вести внутреннюю учетную политику, отслеживать движение ресурсов внутри компании и оценивать эффективность бизнеса в целом и его составных частей. Иначе говоря, наличие финансовой структуры позволяет руководству компании видеть, кто за что отвечает, позволяет оценивать, контролировать и координировать деятельность подразделений, помогает разработать действенную систему мотивации сотрудников. 
Моделирование финансового состояния нефтегазовых компаний

Зубарева В., Мурадов Д.
В последнее время для целей углубленного анализа финансового состояния компаний широкое распространение получила практика оценки степени банкротства на основе различных методов и моделей. Среди них существуют общепризнанные, показавшие убедительные результаты в разных отраслях мировой экономики, разработанные учеными с мировым именем.
Наибольшее распространение для оценки платежеспособности предприятия, равно как и степени его банкротства получили модели Эдварда Альтмана. В мире они чаще используется под названием Z-счетов Альтмана. Вместе с тем, их использование, равно как и использование большинства других моделей, как бы хорошо они себя не показывали на международной арене, в российских условиях дает не всегда адекватные, а порой и совсем спорные результаты. Поэтому применять эти модели в таком «чистом» виде, в каком они были выведены для предприятий западной экономики, и апробировать их при анализе российских и зарубежных компаний было бы некорректно. И оценка финансового благополучия компаний, работающих в российском нефтегазовом секторе, с использованием подобных методик не является объективной.
Модельный комплекс диагностики финансового состояния для целей реструктуризации задолженности российских сельхозпредприятий

Патласов О.
Федеральный закон «О финансовом оздоровлении сельскохозяйственных товаропроизводителей» (2002) установил правовые рамки реструктуризации долгов сельскохозяйственных товаропроизводителей в целях улучшения их финансового состояния до применения процедур банкротства и предусматривает включение в реструктуризацию просроченной и отсроченной задолженностей не только в бюджеты всех уровней, но также долгов за поставленные товары, работы, услуги ,
В зависимости от показателей финансового состояния должника и в соответствии с базовыми условиями реструктуризации долгов территориальная комиссия определяет вариант реструктуризации долгов. Расчёт финансового состояния сельскохозяйственной организации даёт возможность комиссиям по бальной оценке определить, к какой из пяти групп финансовой устойчивости относится должник (табл.1). Каждой группе назначены свои условия реструктуризации. Хозяйства первой группы получают 5 лет отсрочки платежей и 4 года выплаты долгов в рассрочку, второй – 5 и 5 лет, третьей - 6 и 5 лет, четвёртой – 6 и 6 лет, пятой группы – 7 и 6 лет соответственно. Санация сельскохозяйственных коммерческих организаций, проводимая в рамках законодательных новаций, может улучшить текущее финансовое положение и платежеспособность организаций.

Управление финансовыми результатами компании на основе модели оптимизации затрат

Лисицына Е., Новопашина Н.
Финансовые результаты любой компании напрямую связаны с эффективностью использования имеющихся ресурсов. При этом основной задачей оптимизации затрат является  нахождение наилучшего варианта потребления ресурсов из множества возможных в рамках деятельности этой компании.
Основной целью оптимизации затрат является максимизация прибыли компании и рост ее конкурентоспособности без дополнительного кардинального увеличения объема продаж. Рассматривая вопрос оптимизации с точки зрения управления затратами, мы так или иначе сталкиваемся с проблемой выбора методов оптимизации. Наиболее эффективным и аргументированным методом для оптимизации затрат является использование экономико-математической модели. Данный подход позволяет учесть зависимость между конечной целью компании и возникающими затратами.

УПРАВЛЕНИЕ ФИНАНСАМИ ПУБЛИЧНЫХ КОМПАНИЙ

IPO как инструмент развития бизнеса

Чалова А.
В процессе своего существования компания проходит через различные этапы развития. Неизбежно наступает такой момент, когда собственный капитал не может обеспечить оптимальную динамику развития бизнеса и перед компанией встает задача выбора эффективных инструментов финансирования.
Принято считать, что классическая линейка инструментов корпоративного финансирования выглядит следующим образом: банковский кредит - выпуск векселей и/или облигаций - проведение публичного размещения акций. Однако следует понимать, что публичное размещение акций – это наивысшая ступень, требующая не только тщательной подготовки, но и готовности акционеров к серьезным переменам на пути превращения в публичную компанию.

Роль и функции  номинированного советника при выходе компании на Альтернативную Площадку (AIM)

Тихонова Ю.
Цель, которую преследовала Лондонская Фондовая Биржа при создании Альтернативной Площадки (AIM) в 1995 году – создать гибкую и практичную процедуру регулирования для небольших развивающихся компаний, которые она хотела привлечь.
IPO и долговые инструменты в России: стратегии и практика привлечения капитала
В Москве  20 – 21 июня 2007 г. прошла Международная конференция «IPO и долговые инструменты в России: стратегии и практика привлечения капитала».  В ходе конференции обсуждались следующие вопросы: ценные бумаги российских компаний в России и за рубежом,  стратегии и перспективы IPO, публичные долговые инструменты, а также подготовка компаний к привлечению инвестиций.

БЮДЖЕТИРОВНАИЕ И ФИНАНСОВОЕ ПЛАНИРОВАНИЕ

Роль натурально-стоимостных бюджетов в управлении финансами  производственного предприятия агропромышленной отрасли

Мякшин А., Гуляева М., Гапонов К.
Сегодня многие руководители производственных предприятий уже осознали все выгоды и преимущества такого инструмента управления финансами компании, как бюджетирование. Составление плановых и получение итоговых БДР, БДДС и Баланса является основой для анализа деятельности и получения необходимой информации о прибыльности и стоимости компании.
Но как менеджмент компании, занимающейся производством продукции, может влиять на данные показатели? Какой характер управленческого воздействия необходим, если функция производства является «узким местом» на предприятии? Ответ прост – повышать качество планирования и учета производственных показателей.

НАЛОГИ И НАЛОГООБЛОЖЕНИЕ

Особенности признания расходов при исчислении налога на прибыль
Грищенко А.
Статья посвящена тому, какие расходы налоговые органы отказываются признавать в целях налогообложения по налогу на прибыль. В статье также даны рекомендации о том, как отстоять свои права перед налоговыми органами.

УПРАВЛЕНИЕ ФИНАНСАМИ БАНКОВ И СТРАХОВЫХ ОРГАНИЗАЦИЙ

Негативные факторы развития синдицированного кредитования в России

Сорокина И.
Сегодня ассортимент инструментов, используемых хозяйствующими субъектами  для привлечения денежных ресурсов на отечественном финансовом рынке широк. К ним можно отнести: кредитные линии, облигационные займы, кредитные ноты, евробонды, векселя, двусторонние займы, синдицированные банковские кредиты.
Исследуя структуру процесса привлечения и условия получения денежных ресурсов можно сказать, что именно синдицированные кредиты обладают всеми преимуществами, позволяющими в полном объеме удовлетворить финансовые потребности российских заемщиков.

ПОВЕДЕНЧЕСКИЕ ФИНАНСЫ

Эффект оверреакции: причины возникновения и последствия

Рудык Н.
Финансовые учебники полны формул, которые должны помогать финансовым менеджерам и инвесторам принимать как можно более эффективные решения. Всем эти формулы хороши. Только с ними есть одна проблема – чаще всего для своего практического применения они требуют использования такого объема  информации и таких способностей, которых отсутствуют у большинства  людей. И что можно ожидать от людей, которые обнаружили, что все эти изящные теоретические игрушки созданы не для них? Естественно, они начинают подменять сложные формулы какими-то простыми суррогатами, которые не требуют для своего применения ни особых способностей, ни большого объема информации. И наиболее часто такую подмену можно встретить в области оценки вероятностей наступления тех или иных событий.

АКТУАЛЬНАЯ ТЕМА

Можно ли эффективно использовать методы оценки реальных опционов в малом бизнесе?

Аполлонов А.
Метод оценки инвестиционных проектов, который учитывает возможности изменения условий и выбора, назван методом реальных опционов. Он становится все более актуальным для оценки проектов в связи c динамичной, быстро меняющейся внешней средой и расширением гибкости в принятии управленческих решении.
Наиболее используемая область применения реальных опционов – инвестиционные решения фирм. Кроме того, анализ с помощью реальных опционов применяется в случае рассмотрения инвестиций в недвижимость и принятия решений по вопросам развития компаний. При наличии изменяющихся факторов внешнего окружения предприятия методика определения направлений деятельности при наступлении того или иного варианта развития событий имеет существенную ценность. Именно с этой точки зрения теория оценки стоимости опционов важна для руководства компании.

ФОНДОВЫЕ БИРЖИ МИРА

Франкфуртская фондовая биржа: «через тернии к звездам»...

Новикова Е.
На сегодняшний день в Германии действует восемь фондовых бирж в восьми крупных городах страны: во Франкфурте, Дюссельдорфе, Мюнхене, Гамбурге, Берлине, Штутгарте, Ганновере и Бремене, но одной из главных немецких бирж считается Франкфуртская фондовая биржа, о которой и пойдет речь в данной статье.

ФИНАНСОВОЕ ОБРАЗОВАНИЕ

Проблемы обучения финансовому менеджменту в современных условиях

Додонова С.
Работа в области финансов в настоящее время является весьма привлекательной как для выпускников школ, выбирающих себе профессию, так и для людей, уже имеющих образование и опыт работы, и желающих получить вторую специальность или переквалифицироваться. Вследствие этого финансовые программы являются одними из наиболее востребованных на рынке бизнес-образования.

Образовательный курс финансового упрвляющего
Спекуляция и краткосрочные операции

Семенкова Е.
Основным признаком рассматриваемых в данной статье операций является использование ценовых колебаний в краткосрочном периоде. С помощью спекуляции и арбитража оператор надеется  реализовать ценовые колебания в полученной прибыли, а с помощью хеджирования рассчитывает нивелировать их воздействие на величину своего финансового потока.


Подписаться на издание: Финансовый менеджмент



Ранее просмотренные страницы