В статье описываются результаты тестирования авторской методики определения профиля инвестора на основе кусочно-линейной аппроксимации функции полезности. Данная методика предполагает наложение субъективных характеристик инвестора (функции полезности) на объективные характеристики портфеля (параметры его распределения). Преимуществами кусочно-линейной аппроксимации функции полезности в анализе профиля инвестора являются простота, гибкость учета предпочтений, отсутствие нереалистичных предпосылок для распределения доходности. Тестирование проводилось на материале выборки 255 открытых паевых инвестиционных фондов. Было выявлено, что в условиях низкого качества управления методика дает приемлемые результаты. Полученные для разных групп инвесторов показатели полезности согласуются с первоначальной спецификацией модели и отражают как параметры эффективности управления портфелем, так и характеристики распределения доходности. Наиболее существенные факторы, влияющие на оценки полезности по предложенному методу, выглядят следующим образом: качество управления портфелем, волатильность портфеля, асимметрия и эксцесс распределения доходности портфеля. Результаты исследования могут быть применены в деятельности управляющих компаний при определении профиля частных инвесторов.
Продолжение доступно по ссылке
