Анализ денежных средств

Денежные средства являются наиболее ликвидной категорией активов, которая обеспечивает предприятию свободу выбора управленческих решений. Эффективное управление денежными средствами обеспечивает финансовую стабильность предприятия в процессе его развития, темпы которого во многом определяются взаимосвязью различных видов потоков денежных средств по объемам и по времени.

Поскольку достигнутые предприятием результаты связаны напрямую с денежными средствами, все участники сделок заинтересованы в том, чтобы получить достоверную информацию о составе, структуре, динамике денежных средств, равномерности денежных потоков.

В соответствии с Планом счетов бухгалтерского учета и Инструкцией по его применению, введенными в действие с 1 января 2001 г., учет денежных средств ведется на счетах раздела «Денежные средства». Счета этого раздела предназначены для обобщения информации о наличии и движении денежных средств в российской и иностранной валютах, находящихся в кассе, на расчетных, валютных и других счетах, открытых в кредитных организациях на территории страны и за ее пределами, а также ценных бумаг, платежных и денежных документов.

В настоящее время в бухгалтерском балансе (форма № 1) остатки денежных средств показываются общей суммой. Поэтому для анализа состава, структуры, внутригодовой динамики денежных средств используются данные текущего бухгалтерского учета.

Методика анализа денежных средств рассмотрена на основе данных ЗАО «Роспечать» за 2002—2004 гг.
Прежде всего необходимо изучить долю денежных средств в оборотных активах предприятия и ее соответствие нормативному значению, исчисленному на основе коэффициентов ликвидности.

В экономической литературе приводятся нормативы коэффициентов ликвидности: коэффициент абсолютной ликвидности 0,2—0,25; промежуточный коэффициент покрытия 0,7—0,8; коэффициент текущей ликвидности 2,0—2,5. При расчете этих показателей в числителе указываются те или иные виды оборотных средств, величина которых, исходя из указанных нормативов коэффициентов, должна составлять:

денежные средства и краткосрочные финансовые вложения — 10%:
(0,2 : 2) х 100 или (0,25 : 2,5) х 100 = 10%;
дебиторская задолженность — 22—25%:
(0,7 — 0,2) : 2 х 100 = 25% или (0,8 — 0,25) : 2,5 х 100 =22%;
материальные активы составят 65 — 68% (100 — 32 или 35).

Вместе с тем многие авторы считают, что не существует какой-либо оптимальной структуры оборотных средств предприятия. Она зависит не только от отраслевой принадлежности, специализации предприятия и других факторов, но и от конкретных условий того или иного периода деятельности.

Поскольку на анализируемом предприятии отсутствуют краткосрочные финансовые вложения, которые включаются в норматив, равный 10%, можно считать, что фактические остатки денежных средств выше нормативных (табл.1). Их удельный вес в оборотных активах в 2003 году снизился до 10,6 %, а на конец 2004 г. вновь увеличился до 14,6%.

Таблица 1

Доля денежных средств в оборотных активах предприятия за 2002—2004 гг. (по состоянию на конец года)

Рассмотрим состав и структуру денежных средств (табл. 2).

Таблица 2

Состав и структура денежных средств предприятия за 2002—2004 гг.

Денежные средства предприятия складываются из денежных средств, находящихся в кассе, на расчетном счете, и прочих денежных средств, которые числятся на счете 57 «Переводы в пути». Исходя из данных таблицы 2, можно отметить, что состав денежных средств в течение анализируемого периода не изменялся, в отличие от их структуры, которая подвергалась изменениям (рис. 1).

Рис. 1. Структура денежных средств предприятия за 2002—2004 гг.

Наибольший удельный вес занимают денежные средства на расчетном счете. В 2002 г. он составлял 90,5% общей величины денежных средств, в 2003 г. — 84,2%, а в 2004 г. — 87,1%.

Проведем анализ динамики денежных средств (табл. 3).

Таблица 3

Динамика денежных средств предприятия за 2002—2004 гг. (по состоянию на конец года)

По данным табл. 3 можно сказать, что сначала имелось снижение общей суммы денежных средств в 2003 г.на 27,5%, а затем увеличение в 2004 г. на 67,4%. Колебания темпов роста имелись и по отдельным видам денежных средств.

В процессе анализа денежных средств большое внимание должно быть уделено анализу равномерности распределения объема притока и оттока денежных средств по отдельным временным промежуткам. Это позволит выявить в дальнейшем характер колебаний абсолютных и относительных величин денежных потоков под воздействием различных факторов.

Информационной базой является бухгалтерский «Отчет о движении денежных средств» (форма № 4). По данным квартальной бухгалтерской отчетности предприятия составлена таблица 4, в которой представлены денежные потоки по кварталам за 2002 — 2004 гг. Поскольку в отчетности нет сведений об инвестиционной и финансовой деятельности, то вся информация о движении денежных средств относится к текущей деятельности.

Как показывают данные таблицы 4, распределение абсолютных и относительных показателей притока, оттока и остатков денежных средств по кварталам 2002 — 2004 гг. было не совсем равномерным. Это можно проследить, в частности,на рисунках 2, 3, 4. Нанесение графиков притока и оттока денежных средств позволило выявить зоны с недостаточной и избыточной денежной массой.

Таблица 4

Распределение денежных потоков предприятия по кварталам 2002—2004 гг.

Рис. 2. График денежных потоков за 2002 г.

В 2002 г. абсолютная величина притока денежных средств по кварталам была больше их оттока, поэтому на рисунке наблюдаются, хотя и незначительно, зоны избытка денежных средств. Амплитуда колебаний максимальных и минимальных значений удельных весов притока денежных средств составила 5,1% (28,0% в IV квартале и 22,9% во II квартале), а оттока — 5,5% (28,3% в IV квартале против 22,7% во II квартале).

Рис. 3. График денежных потоков за 2003 г.

Рис. 4. График денежных потоков за 2004 г.

В 2003 г. наблюдается наибольший разброс удельных весов притока и оттока денежных средств. Так, по притоку он составил 8,4% (30,5% в IV квартале и 22,1% во II квартале), а по оттоку — 8,0% (30,1% в IV квартале против 22,1% в I квартале). Во втором квартале абсолютная величина оттока денежных средств была больше их притока, поэтому на рисунке 3 отражены зоны недостатка и избытка денежных средств.

В 2004 г. разброс удельных весов притока денежных средств был меньше, чем в предыдущие два года, и составил 4,7% (27,4% в IV квартале и 22,7% в I квартале), а оттока также меньше — 5,3% (27,3% в IV квартале против 22,0 % в I квартале). Так же как и в прошлом году, во II квартале абсолютная величина оттока денежных средств была больше их оттока, поэтому на рисунке 4 имеются зоны как недостатка, так и избытка денежных средств.

Следует также отметить, что во всех трех годах наибольшее значение абсолютных и относительных величин притока и оттока денежных средств приходится на IV квартал.

Для характеристики равномерности распределения денежных потоков по кварталам 2002—2004 гг. можно использовать коэффициент равномерности, который характеризует относительную величину среднеквадратических отклонений фактических показателей от их среднеарифметического значения и рассчитывается по формуле

где  — среднеквадратическое отклонение фактических значений показателей от их среднеарифметического значения;
x — среднеарифметическое значение фактических показателей совокупности данных.

Среднеквадратическое отклонение рассчитывается по формуле

где хi — фактическое значение i-го показателя совокупности данных;
n — количество показателей, принимаемых в расчет.

В качестве i-х значений показателей могут использоваться как абсолютные, так и относительные величины притоков и оттоков денежных средств по кварталам.

Для расчета коэффициентов равномерности за 2002—2004 гг. будем использовать фактические квартальные значения удельных весов притоков и оттоков денежных средств, приведенные в таблице 4. Результаты расчетов представим в таблице 5.

Таблица 5

Расчет коэффициентов равномерности притоков и оттоков денежных средств за 2002—2004 гг., %

Исчисленные коэффициенты равномерности имеют достаточно высокие значения, особенно в 2004 г., так как и коэффициент притока и коэффициент оттока денежных средств выше соответствующих показателей 2002 и 2003 гг. и достаточно близки к максимально возможному значению, равному 100% или единице. Следовательно, на предприятии уделялось больше внимания регулированию денежных потоков.

Распределение положительных и отрицательных денежных потоков по показателям удельных весов кварталов 2002 — 2004 гг. представим также с помощью гистограмм на рисунках 5 и 6.

Рис. 5. Распределение притоков денежных средств по значениям удельного веса кварталов за 2002—2004 гг.

Рис. 6. Распределение оттоков денежных средств по значениям удельного веса кварталов за 2002—2004 гг.

Для установления степени сбалансированности денежных потоков за анализируемый период можно использовать также коэффициент корреляции положительного и отрицательного денежных потоков, который определяется по формуле (3), причем при расчете данного коэффициента применяются промежуточные расчеты по формулам (4), (5) и (6):

где r — коэффициент корреляции положительного и отрицательного денежных потоков в анализируемом периоде;
xi — сумма положительного денежного потока;
yi — сумма отрицательного денежного потока;
х — средняя величина притока денежных средств за временной интервал;
у — средняя величина оттока денежных средств за временной интервал;
n — количество временных интервалов в анализируемом периоде.

Произведем расчет коэффициента корреляции по данным таблицы 4. Для удобства расчетов исходные данные, а также необходимые промежуточные расчетные показатели представим в таблице 6.

Таблица 6

Расчет показателей для определения коэффициента корреляции денежных потоков предприятия за 2002—2004 гг. (тыс. руб.)

Используя данные таблицы 6 и формулы (3) — (6), определим значение коэффициента корреляции денежных потоков:

Найденное значение коэффициента корреляции достаточно близко к единице, что говорит о небольшом разбросе колебаний между значениями положительных и отрицательных денежных потоков. Следовательно, меньше риск возникновения ситуации неплатежеспособности (в периоды превышения оттока денежных средств над их притоком) и избыточности денежной массы, свидетельствующей об упущенной выгоде размещения излишних денежных средств (в периоды превышения притока денежных средств над их оттоком).

При анализе денежных средств предприятия также необходимо оценить достаточность денежных средств, которая является основным условием финансового благополучия организации. Отсутствие минимального запаса денежных средств свидетельствует о серьезных финансовых затруднениях. Избыточная же величина денежных средств приводит к тому, что предприятие может терпеть убытки, связанные с инфляцией, упускаются возможности выгодного их размещения и получения дополнительного дохода.

Способ оценки достаточности денежных средств состоит в определении длительности периода оборота. Для этого используется формула

где В — период оборота, в днях;
ДС — средние остатки денежных средств;
Ndc — оборот денежных средств за период;
Д — длительность оборота (30 дней).

Для расчета привлекаются внутренние учетные данные о величине остатков на начало и конец периода по счетам денежных средств. Для исчисления оборота денежных средств использован кредитовый оборот по счету 51 «Расчетные счета», так как на анализируемом предприятии вся существенная часть расчетов проходит через расчетный счет.

Таблица 7

Анализ длительности оборота денежных средств предприятия за 2002—2004 гг.

Из данных таблицы 7 видно, что период оборота денежных средств в течение 2002 г. колеблется в пределах от 13,1 до 22,3 дня, в 2003 г. — от 6,1 до 23,5 дня, в 2004 г. — от 2,2 до 12,6 дня. Иначе говоря, с момента поступления денег на расчетный счет до момента их выбытия проходит в среднем 18 дней в месяц в 2002 г., в 2003 г. — 15 дней, в 2004 г. — 7 дней. Можно сказать, что наиболее быстрое осуществление операций с денежными средствами, которые связаны как с покупкой, так и с продажей товаров, наблюдалось в 2004 г., так как с момента поступления денег на счета предприятия до момента их выбытия проходило не более 12 дней. Однако это может указывать на недостаточность средств у предприятия, что весьма опасно при значительном объеме кредиторской задолженности. Любая серьезная задержка платежа может вывести предприятие из состояния финансового равновесия.

Для наглядности колебаний оборота денежных средств в течение 2002—2004 гг. построим график (рис. 7).

Рис. 7. Колебания оборота денежных средств за 2002 — 2004 гг.

Период оборота денежных средств далеко не равномерный. В 2002 г. наблюдаются скачкообразные изменения периодов оборота денежных средств на расчетном счете. В 2003 г. заметно снижение периода оборота с марта, а затем равномерное возрастание с июня. В 2004 г., так же как и в 2002 г., наблюдается скачкообразное изменение периода оборота денежных средств.

Проведенный анализ показал, что хотя на предприятии в 2004 г. повысилась равномерность денежных потоков, однако необходимо их дальнейшее регулирование с целью оптимизации денежных средств.

ЛИТЕРАТУРА

1. Донцова Л.В., Никифорова Н.А. Анализ финансовой отчетности: Учебное пособие. — М.: Издательство «Дело и сервис», 2003.
2. Экономический анализ: Учебник для вузов/ Под ред. Л.Т. Гиляровской. — 2-е изд., доп. — М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2003.
3. Шеремет А.Д., Негашев Е.В. Методика финансового анализа деятельности коммерческих организаций. — М.: ИНФРА-М, 2003.
4. Селезнева Н.Н., Ионова А.Ф. Финансовый анализ. Управление финансами: Учеб. пособие для вузов. — 2-е изд., перераб и доп. — М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2003.
5. Анализ финансовой отчетности: Учебное пособие/ Под ред. О.В. Ефимовой, М.В. Мельник. — М.: Омега-Л, 2004.