Опубликовано в журнале "Финансовый менеджмент" №5 год - 2018
Мишина Е.А.,
специалист по ипотечному страхованию ООО «СК «ВТБ Страхование»,
г. Хабаровск
БарчуковА.В.,
доктор экономических наук, профессор кафедры финансов
и бухгалтерского учета Дальневосточного государственного университета
путей сообщения, г. Хабаровск
Управление и достижение определенной экономической сбалансированности являются одной из важнейших задач страховой деятельности, и поэтому большое значение имеет разработка методических рекомендаций в этой сфере и совершенствование регламентов финансовой политики, которые способны обеспечить финансовую устойчивость и оптимизировать финансовый менеджмент страховой организации в целом.
Финансовая устойчивость страховой компании в первую очередь дает представление о внутренних аспектах финансового состояния страховщика, которые показывают сбалансированность доходов и расходов страховой деятельности, а также сбалансированность инвестиционных активов и источников их формирования. Главной задачей при построении системы управления финансовой устойчивостью страховой компании является формирование системы мероприятий в соответствии с целями финансовой политики компании, которые в то же время основываются на адекватном анализе финансового состояния страховой компании, тенденций развития страхового рынка и оценке внешней экономической конъюнктуры [2–8].
Модель управления финансовой устойчивостью страховой компании, разработанная Л.Л. Игониной и Е.Ф. Базык, позволяет определить системы мероприятий по управлению финансовой устойчивостью, а также оценить их эффективность путем соотношения фактических значений показателей и их запланированных значений. В контексте данного исследования именно эту модель управления финансовой устойчивостью можно использовать для разработки ряда мероприятий по улучшению финансового состояния страховщика [1].
По нашему мнению, для рассматриваемой страховой компании использовать модель Л.Л. Игониной и Е.Ф. Базык без внесения изменений не представляется возможным, так как эффективность предложенных мер нельзя оценить путем сравнения фактических результатов с нормативными оценками по причине отсутствия последних на объекте исследования. Таким образом, учитывая все сказанное выше, на основании модели управления финансовой устойчивостью Л.Л. Игониной и Е.Ф. Базык была предложена модель управления финансовой устойчивостью страховщика и оценки реализованных мероприятий, которая представлена на рис. 1.
Представленная модель отражает систему этапов разработки, внедрения и определения эффективности различных проектных решений. В ней указано, что мероприятия разрабатываются в соответствии со стратегической целью финансового управления и исходя из определенных этой целью задач. В данном случае стратегической целью является обеспечение устойчивого развития страховой компании, и в рамках этой цели главной тактической задачей является повышение финансовой устойчивости компании.
На следующем этапе проводится анализ внешних и внутренних факторов влияния на финансовую устойчивость. Множество факторов оказывает влияние на финансовую устойчивость страховой компании, и при этом внешние факторы невозможно предугадать и спрогнозировать оказываемый ими эффект, они не зависят от деятельности организации и не поддаются ее влиянию. В то время как внутренние факторы являются несистемными и полностью зависят от принятых решений и реализуемых бизнес-процессов. Внутренние факторы являются не только явлениями, которые могут повлечь за собой негативные последствия, но и критериями, формирующими всю финансовую политику страховой компании, включая финансовую устойчивость. Все эти факторы способны оказывать как положительный, так и отрицательный эффект.
Основываясь на анализе этих факторов, разрабатываются мероприятия, реализация которых должна благоприятно повлиять на финансовую устойчивость страховой компании. Затем отбираются мероприятия, которые наилучшим образом повлияют на финансовую устойчивость, окажут благоприятное влияние на ее проблемные зоны. Чтобы определить, какие сферы деятельности страховщика нуждаются в модернизации, проводится анализ финансовых показателей, разбитых на группы, соответствующие внутренним факторам влияния.
Далее проводится расчет количественных индикаторов, отражающих прогнозное состояние страховой компании после реализации предложенных мероприятий, и проводится анализ и оценка финансовых показателей. В завершение, чтобы оценить эффективность предложенных мероприятий, необходимо сравнить значения финансовых показателей за отчетные периоды и значения этих же показателей в прогнозном периоде после осуществления предложенных мероприятий. Если анализ коэффициентных финансовых показателей отражает улучшение финансового состояния и финансовой устойчивости страховой компании, то можно говорить об эффективности предложенных мероприятий и целесообразности их апробации. В противном случае требуется выбор иных мер и корректировка управленческих решений.
Анализ внутренних факторов влияния на финансовую устойчивость может проходить в двух направлениях: обеспечение выполнения всех нормативных законодательных требований к деятельности страховой компании и соответствие показателей оценки финансового состояния их нормативным значениям. Авторами были выделены следующие показатели, которые характеризуют определенные сферы деятельности страховой компании: финансовая устойчивость, рентабельность, убыточность, достаточность инвестиций, оценка перестраховочной деятельности, ликвидность и платежеспособность. Очевидно, что финансовая политика страховой компании включает в себя комплекс мер, разработанных по каждому отдельному направлению деятельности, мониторинг их исполнения и анализ результатов. Грамотно составленная программа мероприятий и эффективное их исполнение и является основой высокого показателя финансовой устойчивости.
Для выявления направлений улучшения финансовой устойчивости страховщика целесообразно рассмотреть каждый аспект финансовой деятельности и финансового состояния компании и определить, какой из них можно подвергнуть корректировке, которая повлечет за собой улучшение финансового состояния организации. Оценив комплекс возможных мероприятий для повышения финансовой устойчивости страховой компании, необходимо выделить следующие мероприятия:
1) оптимизировать структуру ресурсной базы за счет увеличения собственных средств, что приведет к улучшению финансовой устойчивости и инвестиционной деятельности;
2) увеличить объем финансовых активов, что окажет положительное влияние на эффективность инвестиционной деятельности и ликвидность страховой компании;
3) повысить объем получаемых премий, что приведет к повышению рентабельности и снижению уровня убыточности.
Итак, представлены три мероприятия для повышения финансовой устойчивости страховой компании, которые могут оказать положительное (отрицательное) влияние на другие сферы финансового состояния страховщика и его деятельность. Для установления эффективности выбранных мероприятий и возможности их внедрения необходимо сделать прогноз финансовых показателей, являющихся критерием оптимальности (эффективности) финансовых решений.
Для того чтобы говорить об эффективности предложенных мероприятий по улучшению уровня финансовой устойчивости страховой компании, необходимо провести оценку их эффективности, другими словами, определить, как данные действия повлияют на финансовые показатели страховой компании, ее финансовое состояние в целом и конкретно на финансовую устойчивость. Более точное представление эффективности позволит дать сравнение показателей двух предыдущих отчетных периодов с показателями прогнозируемого периода. А в качестве базы для оценки эффективности можно использовать методику анализа финансовой устойчивости страховой компании, по которой был проведен анализ финансовой устойчивости страховой компании в данной статье и которая включает в себя все необходимые показатели.
Комплекс предложенных мер оказывает влияние как на финансовую устойчивость страховой компании в целом, так и на отдельные аспекты ее финансовой деятельности. И как уже указывалось ранее, изменение одного какого-либо показателя деятельности может оказывать действие на ряд финансовых показателей. Поэтому для оценки эффективности данных мероприятий можно провести анализ показателей финансовой устойчивости, рентабельности, инвестиционной деятельности, убыточности и ликвидности. С помощью сравнения значений данных показателей в прогнозном периоде с их значениями в последних двух отчетных периодах можно сделать оценку их эффективности.
Проведем анализ и оценку показателей финансовой устойчивости, так как именно данная группа показателей имеет наибольшее значение при рассмотрении финансовой политики компании в направлении финансовой устойчивости.
Она позволяет оценить финансовые ресурсы страховщика, достаточность собственных средств и долговую нагрузку, а также уровень покрытия обязательств собственными средствами страховой компании (СК) (табл. 1).
В табл. 1 представлены результаты анализа показателей финансовой устойчивости СК за отчетные периоды (2016–2017 гг.) и на прогнозируемый 2018 г.
Оценив результаты данного анализа, можно сказать, что финансовая устойчивость страховой компании улучшилась.
В первую очередь стоит рассмотреть показатель доли собственного капитала в валюте баланса. Предыдущие два отчетных периода показали отрицательную динамику данного показателя, в 2016 г. значение его составило 21,47%, а к 2017 г. оно уменьшилось на 1,16 – до 20,32%. Для страховой компании является приемлемой низкая доля собственных средств в ресурсной базе предприятия, минимальное значение для ее удельного веса установлено в размере 15%.
Однако достаточное количество собственных средств позволяет компании занимать стабильное положение, что выражается в возможности погашать взятые на себя обязательства при наступлении неблагоприятных обстоятельств, осложняющих деятельность страховщика. Поэтому в данном случае считается рациональным поднять долю собственного капитала до 23,55%. Кроме того, немаловажным фактором является то, что это было сделано за счет увеличения нераспределенной прибыли, что положительно влияет на инвестиционную деятельность страховщика.
Отношение собственного капитала страховщика к страховым резервам показывает способность страховой компании за счет собственных средств покрывать страховые резервы. Данный показатель также имел отрицательную динамику за последние два года, с 38,02% в 2016 г. он снизился до 35,02% в 2017 г. В силу того что для расчета данного показателя необходимо было сделать прогноз размера страховых резервов, его значение можно оценить только приблизительно.
Одним из решающих факторов при расчете размера страховых резервов было решение об увеличении объема полученных премий, так как эти два показателя отражают объем операционной деятельности страховщика за отчетный период. Также основываясь на темпе прироста страховых резервов в предыдущем периоде, его значение было определено в размере 128 704 882 тыс. руб., что позволило рассчитать показатель отношения собственного капитала к страховым резервам на 2018 г., который составил 36,5%. Вес данного показателя на прогнозный период ниже, чем в 2016 г., однако по сравнению с 2017 г. он показал положительную динамику, и это можно оценить как сигнал улучшения состояния финансовой устойчивости.
Уровень долговой нагрузки за анализируемый период 2016–2017 гг. снизился на 0,5% – с 12,62% до 13,13%. Такая динамика не является положительной и свидетельствует об увеличении доли непокрытых обязательств в структуре совокупных пассивов страховщика. Однако в 2018 г. значение показателя составило 9,32%, что значительно ниже значения предыдущего отчетного периода.
Стоит отметить, что это произошло во многом благодаря условиям оптимизации структуры совокупных пассивов, которые предполагали, что при увеличении объема страховых резервов необходимо снизить размер остальных статей обязательств, чтобы добиться более равномерного роста обязательств и собственных средств. Наиболее наглядно динамику показателей финансовой устойчивости можно представить в виде графика, который изображен на рис. 2.
Таким образом, по результатам анализа показателей финансовой устойчивости можно сделать вывод, что предложенные мероприятия, и в частности меры по оптимизации структуры капитала и обязательств страховой компании, благоприятно повлияли на финансовую устойчивость страховщика и также позволили добиться улучшения в других сферах финансовой деятельности компании.
Для анализа достаточности инвестиционной деятельности были использованы показатель уровня покрытия инвестиционными активами страховых резервов и показатель рентабельности инвестиционного портфеля. Эти два показателя позволяют максимально оптимально оценить эффективность предложенных мероприятий для инвестиционной деятельности страховщика, так как показывают достаточность финансовых активов для оптимальной инвестиционной деятельности и прибыльность от внесенных изменений. Результаты анализа показателей достаточности инвестиций приведены в табл. 2.
Анализ показателей достаточности инвестиций, приведенный в табл. 2, позволяет дать оценку эффективности предложенных мероприятий в разрезе инвестиционной деятельности компании. Одним из мероприятий по улучшению финансовой устойчивости было увеличение финансовых активов компании за счет направления фондов нераспределенной прибыли на инвестирование. По результатам анализа уровень покрытия инвестиционными активами страховых резервов увеличился на 11,94% и составил 118,47% в 2018 г., при том, что значение данного показателя в 2016 г. равнялось 111,06%, а в 2017 г. – 106,53%. Положительная динамика данного показателя в прогнозном периоде может быть объяснена главным образом именно увеличением объема финансовых активов и направлением временно свободных денежных средств на инвестиционные цели.
Рентабельность инвестиционного портфеля – показатель, который характеризует эффективность использования инвестиционных ресурсов и прибыльность от вложенных средств. Последние два отчетных периода показали отрицательную динамику данного коэффициента. В 2017 г. он составил 7,57%, в то время как в 2016 г. – 7,8%. По прогнозируемым данным, рентабельность инвестиционного портфеля в 2018 г. составит 8,01%, что даст рост на 0,54% по сравнению с предыдущим периодом.
Рост рентабельности инвестиционной деятельности очевиден, однако нельзя сказать, что он значителен. Это объясняется тем, что в предложенных мероприятиях обозначались две категории финансовых активов: денежные средства и их эквиваленты и депозиты и прочие размещенные средства в кредитных организациях и банках-нерезидентах, в которые предлагалось вложить наибольшие инвестиции. В частности, это было сделано для повышения надежности инвестиционных активов и увеличения текущей ликвидности компании. Однако вместе с тем эти две группы, хоть и обеспечивают ликвидность и надежность, являются низкодоходными.
На рис. 3 показана динамика показателя уровня покрытия инвестиционными активами страховых резервов и показателя рентабельности инвестиционного портфеля СК за 2016–2017 гг. и прогнозный 2018 г.
Таким образом, подводя итог всему сказанному выше, можно сделать вывод, что предложенный ряд мероприятий позитивно повлиял на инвестиционную деятельность страховщика, обеспечив стабильный рост инвестиционной деятельности, оптимизацию инвестиционного портфеля и повышение его доходности.
А также появилась возможность более эффективно и рационально использовать временно свободные денежные средства.
Для проведения прогнозирования показателей рентабельности, убыточности и платежеспособности и их дальнейшего анализа необходимо составить прогнозные значения различных показателей доходов и расходов из отчета о финансовых результатах. В табл. 3 представлены результаты расчетов значений различных показателей на прогнозный 2018 г., которые будут использованы в дальнейшем при нахождении значений показателей платежеспособности, рентабельности и убыточности.
Увеличение объема финансовых активов положительно влияет на текущую ликвидность страховой компании, особенно необходимо обратить внимание, что значительно увеличиваются податели денежных средств и депозитов и других размещенных средств в кредитных организациях и банках-нерезидентах.
Анализ коэффициентов текущей ликвидности и платежеспособности, который приведен в табл. 4, позволит оценить эффективность данных мероприятий для финансового состояния страховщика и его ликвидности.
По результатам анализа показателя текущей ликвидности, представленным в табл. 4, можно сделать вывод, что ликвидность бухгалтерского баланса страховой компании значительно возросла. Если в период 2016–2017 гг. наблюдалось уменьшение показателя текущей ликвидности с 89,20 до 85,07%, то на прогнозный 2018 г. текущая ликвидность увеличилась на 14,28% – до 99,35%. Как было сказано, главной причиной такого роста стал рост объема финансовых активов, которые являются высоколиквидными, и именно их достаточность определяется данным показателем.
Вторая причина столь значительного роста заключается в уменьшении объема обязательств. При оптимизации структуры капитала для нормализации темпов прироста обязательств без ущерба операционной деятельности было поставлено условие снижения размера обязательств, таких как отложенные налоговые обязательства, прочие обязательства и кредиторская задолженность по операциям страхования, сострахования и перестрахования. За счет этого объем обязательств, по которым должен отвечать страховщик, снизился относительно имеющихся в наличии ликвидных финансовых активов.
Текущая платежеспособность также значительно увеличилась в прогнозном периоде по сравнению с предыдущими отчетными периодами, ее значение составило 195,36%. В данном случае главным драйвером роста данного показателя является значительное увеличение объема заработанных премий за счет роста объема продаж. Динамика показателей текущей ликвидности и платежеспособности страховщика за 2016–2017 гг. и прогнозные значения показателей на 2018 г. представлены на рис. 4.
Таким образом, значительный рост текущей ликвидности и текущей платежеспособности страховой компании подтверждает эффективность тех мероприятий, которые были предложены для реализации страховой компании с целью повышения ее финансовой устойчивости.
Главной целью деятельности любого коммерческого предприятия является получение прибыли. Именно поэтому эффективность деятельности предприятия измеряется рентабельностью его деятельности. Вместе с тем мероприятия, предлагаемые для улучшения финансового состояния, пусть главным образом и направлены на повышение финансовой устойчивости, также должны обеспечивать рост рентабельности деятельности или снижение убыточности, иначе для страховой компании принятие таких мер будет нерациональным. Поэтому необходимо проанализировать показатели рентабельности и убыточности страховой компании, чтобы определить, каким образом предложенные мероприятия влияют на его конечный финансовый результат.
Однако перед проведением анализа рентабельности и убыточности деятельности страховой компании необходимо спрогнозировать размер некоторых показателей ее финансовой деятельности. В первую очередь необходимо найти размер прибыли до налогообложения, которая, как было отмечено ранее, в прогнозном периоде вырастет за счет роста объема полученных и заработанных премий. Основываясь на анализе темпа прироста данного показателя, темпа прироста заработанной премии и понесенных расходов, а также на анализе удельного веса показателя в структуре заработанной премии, объем прибыли до налогообложения был спрогнозирован в размере 35 570 597 тыс. руб. Для расчета показателя рентабельности деятельности страховой компании использовались прогнозные значения показателей расходов и доходов из отчета о финансовых результатах в табл. 3.
В табл. 5 представлен анализ показателей рентабельности страховой компании за 2016–2017 гг. и прогнозный 2018 г., которые позволят оценить рентабельность собственного капитала и рентабельность операционной деятельности при введении предложенных мероприятий.
Анализ показателей рентабельности СК за 2016–2018 гг., результаты которого представлены в табл. 5, показал, что динамика показателей рентабельности в прогнозном периоде такая же, как в последнем отчетном периоде. Показатель общей рентабельности деятельности за счет увеличения объема продаж вырос на 0,69% – до значения 27,88%. Рост данного показателя не является значительным, потому что, хоть объем получаемых премий и вырос, только часть его является заработанными премиями, а остальная часть составляет резерв незаработанных премий и переходит на следующий отчетный период. Рентабельность собственного капитала уменьшилась и в прогнозном периоде составила 23,23%. Безусловно, данная динамика является отрицательной и говорит о недостаточной эффективности использования собственного капитала. Однако это был ожидаемый результат, так как одним из предложенных мероприятий было значительное увеличение собственного капитала, что, естественно, приводит к снижению его рентабельности. Однако стоит заметить, что динамика снижения рентабельности собственного капитала в предыдущем периоде больше, чем в прогнозном, и исходя из этого можно предположить, что в будущем данный показатель выровняется.
Таким образом, по результатам анализа и оценки показателей рентабельности можно сделать вывод, что после введения предложенных мероприятий по улучшению финансовой устойчивости рентабельность деятельности страховщика увеличилась, однако рентабельность собственного капитала снизилась именно по причине увеличения размера собственного капитала за счет нераспределенной прибыли. Для наглядного представления динамики рентабельности СК за 2016–2017 гг. и прогнозный 2018 г. на рис. 5 представлена диаграмма значений показателей общей рентабельности деятельности и рентабельности собственного капитала за указанный период.
Одним из направлений оценки эффективности предложенных мероприятий является анализ убыточности, так как эффективность может выражаться не только в росте прибыльности деятельности страховщика, но и в сокращении всевозможных выплат и затрат. Анализ показателей убыточности страховщика, который представлен в табл. 6, показал, что убыточность страховой деятельности в прогнозном периоде значительно снизилась.
Показатель уровня выплат снизился на 3,2% – в 2017 г. он составлял 13,43%, в 2018 г. его прогнозное значение равняется 10,23%. Несмотря на то что объем выплат по операциям страхования, сострахования и перестрахования вырос в 2018 г. по сравнению с предыдущим периодом, уровень выплат все же снизился, так как размер страховых премий значительно вырос. Кроме того, можно еще отметить положительный эффект от прекращения осуществления продажи полисов ОСАГО. Данный вид страхования является наиболее убыточным, и именно он составлял значительную часть выплат. В 2017 г. положительный эффект от прекращения осуществления данного вида страхования уже заметен, однако еще оставались действующие полисы с 2016 г., а к 2018 г. страховые выплаты уже не включают возмещения по полисам ОСАГО.
Показатель операционных расходов также снизился, причем его динамика еще более значительна, чем динамика уровня выплат. В 2017 г. данный показатель составил 22,82%, а в прогнозном 2018 г. – 17,8%. На такие показатели динамики операционных расходов снова повлияло увеличение объема полученных страховых премий по операциям страхования, сострахования и перестрахования. На рис. 6 показана динамика показателей убыточности СК за 2016–2017 гг. и прогнозный 2018 г.
Таким образом, можно сказать, что предложенные мероприятия по увеличению финансовой устойчивости страховщика значительно уменьшили его убыточность, снизив уровень выплат и операционных расходов во многом за счет увеличения объема получаемых страховых премий. Итак, по результатам анализа ряда прогнозных показателей, характеризующих финансовую устойчивость, эффективность деятельности и финансовое состояние страховщика, можно сделать следующие выводы о том, какое влияние на них оказали предложенные мероприятия по улучшению финансовой устойчивости.
1. Основываясь на результатах анализа финансовой устойчивости страховой компании, были предложены мероприятия для улучшения финансового состояния страховщика: оптимизация структуры капитала, увеличение объема финансовых активов и увеличение объема получаемых премий.
2. В целом предложенные мероприятия оказали благоприятное влияние на финансовое состояние страховой компании, в частности на ее финансовую устойчивость. Благодаря мероприятиям по оптимизации структуры капитала увеличились финансовая устойчивость страховой компании и ее финансовое состояние в целом.
3. Мероприятия, которые были направлены на увеличение размера финансовых активов, оказали положительное влияние на инвестиционный потенциал страховщика и его ликвидность.
4. Платежеспособность страховой компании, а также показатели рентабельности деятельности и показатели убыточности также демонстрируют положительную динамику, что связанно с ростом объема получаемых страховых премий.
5. При этом рентабельность собственного капитала, как и ожидалось, стала ниже, что вызвано увеличением объема собственных средств. Но вместе с тем с учетом роста финансовой устойчивости в будущем значение этого показателя может выровняться.
Литература
1. Игонина Л.Л., Базык Е.Ф. Управление финансовой устойчивостью страховых организаций [Текст]. – Краснодар: Атри, 2010. – 214 с.
2. Никулина Н.Н., Эриашвили Н.Д. Страховой менеджмент [Текст]. – М.: ЮнитиДана, 2015. – 703 с.
3. Герасимова Л.Н., Иванникова А.В. Особенности формирования финансовых ресурсов в страховых компаниях [Текст] // Аудит и финансовый анализ. – 2014. – № 2. – С. 289–293.
4. Куликов С.В. Управление платежеспособностью страховщика [Текст] // Проблемы современной науки и образования. – 2014. – № 9. – С. 57–60.
5. Москалева Е.Г. Анализ устойчивости экономического роста по данным бухгалтерской отчетности страховой компании [Текст] // Финансы и кредит. – 2016. – № 25. – С. 52–60.
6. Рамазанова Д.И. Моделирование доходности страховой компании [Текст] // Страховое дело. – 2016. – № 2. – С. 56–61.
7. Тургаева А.А. Инвестиционный потенциал страховых компаний и оценка их конкурентоспособности [Текст] // Финансы и кредит. – 2017. – № 2. – С. 89–109.
8. Шор И.М. Динамический подход к оценке результативности управления финансовыми ресурсами страховой компании [Текст] // Страховое дело. – 2015. – № 1. – С. 15–20.
