Финансовый менеджмент №6,  2017

КОРПОРАТИВНЫЕ ФИНАНСЫ
CORPORATE  FINANCE

Оценка эффективности управления оборотным капиталом судоходных компаний
Храпова Е.В., кандидат экономических наук, доцент кафедры экономики и менеджмента Федерального государственного бюджетного образовательного учреждения высшего образования «Омский государственный технический университет», e-mail: elena1979-28@mail.ru
Кычанов Б.И., кандидат экономических наук, доцент кафедры экономики и управления на транспорте Омского института водного транспорта (филиал) Федерального государственного бюджетного образовательного учреждения высшего образования «Сибирский государственный институт водного транспорта», e-mail: kichanov06@mail.ru

Аннотация. В большинстве работ, посвященных управлению оборотным капиталом, основное внимание уделяется анализу использования отдельных элементов оборотного капитала, определению потребности в этих элементах и динамике их оборачиваемости. В данной статье сделана попытка применить общий критерий для оценки эффективности управления оборотным капиталом на предприятиях внутреннего водного транспорта, который может быть использован руководством компании для оценки результатов работы фирмы и ее структурных подразделений. В качестве такого критерия взята длительность финансового цикла.
Ключевые слова: оборотный капитал, цели управления оборотным капиталом, критерий оценки эффективности управления оборотным капиталом, финансовый цикл, рентабельность активов, экономическая добавленная стоимость.

Литература
1. Артюнов Ю.А. Финансовый менеджмент: учеб. пособие. – 2-е изд., стереотип. – М.: КНОРУС, 2007. – 312 с.
2. Бригхэм Ю.Ф. Финансовый менеджмент: экспресс-курс / Ю.Ф. Бригхэм. – СПб.: Питер, 2013. – 592 s.
3. Волков Д.Л., Никулин Е.Д. Управление оборотным капиталом: анализ влияния финансового цикла на рентабельность активов // Вестник С.-Петерб. ун-та. Сер. «Менеджмент». – 2012. – Вып. 25.
4. Владыко М.В. Финансовый менеджмент: учеб. пособие / М.В. Владыко, Т.В. Гончаренко. – М.: КНОРУС, 2006. – 264 с.
5. Ковалев В.В. Финансовый менеджмент: теория и практика. – М.: Проспект, 2013. – 1104 с.
6. Храпова Е.В., Кычанов Б.И. Методические подходы к управлению дебиторской задолженностью // Транспортное дело России. – 2017. – № 2.

Assessment of effective management of working capital of shipping companies
Khrapova E.V., Candidate of Economic Sciences, associate professor of economy and management Federal state-funded educational institution of the higher education “Omsk state technical university”
Kychanov B.I., Candidate of Economic Sciences, the associate professor of economy and management on transport the Omsk institute of the water transport (branch) Federal state-funded educational institution of the higher education “Siberian state institute of the water transport”

Annotation. In the majority of the works devoted to management of working capital the main attention it is paid to the analysis of use of separate elements of the reverse capital, definition of need for these elements and loudspeakers of their turnover. In this article the attempt to apply the general criterion to assessment of effective management of working capital at the enterprises of the inland water transport which can be used by the management of the company for assessment of results of work of firm and its structural divisions is made. As such criterion duration of a financial cycle is taken.
Keywords: working capital, purposes of management of working capital, criterion for evaluation of effective management of working capital, financial cycle, profitability of assets, economic value added.

References
1. Artyunov Yu.A. Finansovyj menedzhment: ucheb. posobie. – 2-e izd., stereotip. – M.: KNORUS, 2007. – 312 s.
2.  Brighehm Yu.F. Finansovyj menedzhment: ehkspress-kurs / Yu.F. Brighehm. – SPb.: Piter, 2013. – 592 s.
3. Volkov D.L., Nikulin E.D. Upravlenie oborotnym kapitalom: analiz vliyaniya finansovogo cikla na ren-tabel’nost’ aktivov // Vestnik S.-Peterb. un-ta. Ser. Menedzhment. – 2012. – Vyp. 25.
4.  Vladyko M.V. Finansovyj menedzhment: ucheb. posobie / M.V. Vladyko, T.V. Goncharenko. – M.: KNORUS, 2006. – 264 s.
5. Kovalev V.V. Finansovyj menedzhment: teoriya i praktika. – M.: Prospekt, 2013. – 1104 s.
6.  Hrapova E.V., Kychanov B.I. Metodicheskie podhody k upravleniyu debitorskoj zadolzhennost’yu // Transportnoe delo Rossii. – 2017. – № 2.

Профит-шеринг как инструмент управления прибылью
Лисицына Е.В., доктор экономических наук, профессор, e-mail: evl.consult@mail.ru

Аннотация. Система «профит-шеринг» (profit-sharing) чаще всего используется в мотивационных программах персонала. В данной статье рассматривается роль этой системы в управлении финансами компании и оценке эффективности деятельности компании.
Ключевые слова: распределение прибыли, профит-шеринг, показатели эффективности, оценка эффективности, мотивация, управление финансами.

Литература
1. Profit sharing plans for small businesses. Publication 4806 (Rev. 10-2016) Catalog Number 53787K Department of the Treasury Internal Revenue Service. URL: irs.gov
2. Moffatt, Mike.  (2008) About.com Sharing Rule Economics Glossary; Terms Beginning with S. Accessed June 19, 2008.
3. Dietderich, Andrew. "Survey: Pay based on performance gains ground". Crain's Detroit Business. 3 April 2006.
4. "In Depth Profit Sharing: Share Peace of Mind". Employee Benefits. 12 January 2006.

Profit-sharing as an instrument of a profit management
Lisitcyna E.V., doctor of economic Sciences, Professor

Annotation. The system of “profit-sharing” is most often used in motivational programs for the staff. This article examines the role of this system in the management of the company’s finances and assessing the effectiveness of the company’s activities.
Keywords:  the distribution of profits, profit-sharing, performance indicators, performance evaluation, motivation, managing finances.

References
1. Profit sharing plans for small businesses. Publication 4806 (Rev. 10-2016) Catalog Number 53787K Department of the Treasury Internal Revenue Service. URL: irs.gov
2. Moffatt, Mike.  (2008) About.com Sharing Rule Economics Glossary; Terms Beginning with S. Accessed June 19, 2008.
3. Dietderich, Andrew. "Survey: Pay based on performance gains ground". Crain's Detroit Business. 3 April 2006.
4. "In Depth Profit Sharing: Share Peace of Mind". Employee Benefits. 12 January 2006.

Комплексная оценка эффективности экспонента торговой выставки: маркетинг и финансы
Симонов К.В., кандидат экономических наук, доцент кафедры маркетинга экономического факультета МГУ имени М.В. Ломоносова, e-mail: kirill.simonov.msu@yandex.ru

Аннотация. Предложен методический подход, позволяющий определить, насколько полно, успешно, рационально и экономически обоснованно предприятиям-экспонентам удается реализовать свои выставочные цели и планы. Помимо чисто методической части он опирается на количественные финансовые и нефинансовые показатели работы экспонента, которые рассматриваются в краткосрочной и долгосрочной перспективе, что дает возможность соотнести цели участия в выставке с получаемыми и реально ожидаемыми маркетинговыми и коммерческими результатами и тем самым комплексно, всесторонне и в полной мере оценить эффективность экспонента.
Ключевые слова: торговая выставка, экспонент, маркетинговая и финансовая эффективность.

Литература
1. ГОСТ Р 53103-2008. Деятельность выставочно-ярмарочная. Термины и определения. – М.: Стандартинформ. – 2009. – 31 с.
2. Концепция развития выставочно-ярмарочной и конгрессной деятельности в РФ и План ее реализации (утверждены распоряжением Правительства РФ от 10 июля 2014 г. № 1273-р).
3. Kirchgeorg M., Springer C., Kastner E. Objectives for successfully participating in trade shows // Journal of Business & Industrial Marketing. – 2010. – No. 25 (1). – Pp. 63–72.
4. Tafesse W., Korneliussen T. The dimensionality of trade show performance in an emerging market // International Journal of Emerging Markets. – 2011. – No. 6 (1). – Pp. 38–49.
5. Красина Н.Н.  Технология продаж на выставках // Личные продажи. – 2010. – № 1. – С. 58–67.
6. Sarmento M., Farhangmehr M., Simões C. Participating in Business-to-Business Trade Fairs: Does the Buying Function Matter? // Journal of Convention & Event Tourism. – 2015. – No. 16 (4). – Pp. 273–297.
7.  Federbush J. Beyond ROI and ROO: Using Measurement to Enhance Decisions and Improve Exhibit Results. CEO Exhibit Surveys, Inc. – 2012. – 7 p.
8. Siskind B. Managing for Results: Benchmarks for Exhibit Growth. CEIR. 2015 [Электронный ресурс]. URL: ceir.org/products/1315 (дата обращения: 21.08.2017).
9. Menon S., Edward M. Exhibitors and visitors’ motivations at destination trade shows // International Journal of Services, Economics and Management. – 2014. – No. 6 (2). – Pp. 193–208.
10. Alberca-Oliver P., Rodríguez-Oromendía A., Parte-Esteban L. Measuring the Efficiency of Trade Shows: A Spanish Case Study // Tourism Management. – 2015. – No. 47. – Pp. 127–137.
11. Помаз И.В., Шингирей С.А. Подходы к оценке эффективности выставочной деятельности организации // Потребительская кооперация. – 2015. – № 3 (50). – С. 24–28.
12.  Sridhar S. & Voorhees C.M. & Gopalakrishna S. Assessing the Drivers of Short- and Long-Term Outcomes at Business Trade Shows // Customer Needs and Solutions. – 2015. – No. 2. – Pp. 222–229.
13. Карасев Н.В. Как оценить эффективность участия в выставке // Мир выставок. – 2014. – Спец. вып. – С. 66–68.
14. The Role of Exhibitions in the Marketing Mix. Steinbeis Transfer Centre «Exhibition, Convention and Event Management» at the Cooperative State University, Ravensburg, Germany. – UFI. – 2010. – 129 p.
15. Как рассчитывать эффективность участия в выставках? // Экспо Ведомости. – 2014. – № 2–3. – С. 20–22.

Integrated assessment of trade fair exhibitor performance: marketing and finance
Simonov K.V., Ph.D. in Economics, associate professor of Department of Marketing of Faculty of Economics of Lomonosov Moscow State University

Annotation. The methodical approach allowing to determine how full, successfully, rationally and economically reasonable exhibitors manage to realize their goals and plans is offered. Besides methodical part, it relies on quantitative financial and non-financial indices of exhibitor activities, which are considered in short-term and long term that gives the opportunity to correlate goals of trade fair participation to obtained and really expected marketing and commercial results and, thereby, in a complex, comprehensively and fully estimate exhibitor efficiency.
Keywords: trade fair, exhibitor, marketing and financial performance.

References
1. GOST R 53103-2008. Deyatel’nost’ vystavochno-yarmarochnaya. Terminy i opredeleniya. – M.: Standartinform. – 2009. – 31 s.
2. Koncepciya razvitiya vystavochno-yarmarochnoj i kongressnoj deyatel’nosti v RF i Plan eyo realizacii (utverzhdeny rasporyazheniem Pravitel’stva RF 10 iyulya 2014 g. № 1273-r).
3. Kirchgeorg M., Springer C., Kastner E. Objectives for successfully participating in trade shows // Journal of Business & Industrial Marketing. – 2010. – No. 25 (1). – Pp. 63–72.
4. Tafesse W., Korneliussen T. The dimensionality of trade show performance in an emerging market // International Journal of Emerging Markets. – 2011. – No. 6 (1). – Pp. 38–49.
5. Krasina N.N. Tekhnologiya prodazh na vystavkah // Lichnye prodazhi. – 2010. – № 1. – S. 58–67.
6. Sarmento M., Farhangmehr M., Simões C. Participating in Business-to-Business Trade Fairs: Does the Buying Function Matter? // Journal of Convention & Event Tourism. – 2015. – No. 16 (4). – Pp. 273–297.
7.  Federbush J. Beyond ROI and ROO: Using Measurement to Enhance Decisions and Improve Exhibit Results. CEO Exhibit Surveys, Inc. – 2012. – 7 p.
8.  Siskind B. Managing for Results: Benchmarks for Exhibit Growth. CEIR. 2015 [Jelektronnyj resurs]. URL: ceir.org/products/1315 (data obrashhenija: 21.08.2017).
9. Menon S., Edward M.  Exhibitors and visitors’ motivations at destination trade shows // International Journal of Services, Economics and Management. – 2014. – No. 6 (2). – Pp. 193–208.
10. Alberca-Oliver P., Rodríguez-Oromendía A., Parte-Esteban L. Measuring the Efficiency of Trade Shows: A Spanish Case Study // Tourism Management. – 2015. – No. 47. – Pp. 127–137.
11. Pomaz, I.V., Shingirej S.A. Podhody k ocenke ehffektivnosti vystavochnoj deyatel’nosti organizacii // Potrebitel’skaya kooperaciya. – 2015. – № 3 (50). – S. 24–28.
12. Sridhar S. & Voorhees C.M. & Gopalakrishna S. Assessing the Drivers of Short- and Long-Term Outcomes at Business Trade Shows // Customer Needs and Solutions. – 2015. – No. 2. – Pp. 222–229.
13. Karasyov N.V. Kak ocenit’ ehffektivnost’ uchastiya v vystavke // Mir vystavok. – 2014. – spec. vyp. – S. 66–68.
14. The Role of Exhibitions in the Marketing Mix. Steinbeis Transfer Centre “Exhibition, Convention and Event Management” at the Cooperative State University, Ravensburg, Germany. – UFI. – 2010. – 129 p.
15. Kak rasschityvat’ ehffekti vnost’ uchastiya v vystavkah? // EHkspo Vedomosti. – 2014. – № 2–3. – S. 20–22.

Инструменты банкротства в финансовом оздоровлении предприятий реального сектора: отечественный и зарубежный опыт
Кожевина О.В., доктор экономических наук, профессор Национального исследовательского университета «Высшая школа экономики», e-mail: ol.kozhevina@gmail.com
Муратов А.В., аспирант Финансового университета при Правительстве Российской Федерации, e-mail: artem_muratov@mail.ru

Аннотация. В статье проведен научный анализ проблем финансовой устойчивости предприятий и аспектов ее восстановления. Раскрывается содержание финансовой устойчивости, рассматриваются процедуры банкротства и меры в рамках процедур. Описываются также направления повышения финансовой устойчивости предприятий реального сектора экономики на основе отечественного и зарубежного опыта. На основе статистического анализа востребованности и эффективности процедур восстановления финансовой устойчивости предприятий сформулированы выводы о ключевых проблемах банкротства предприятий реального сектора.
Ключевые слова: антикризисное финансовое управление предприятием, банкротство, адаптационное регулирование, оздоровление реального сектора.

Литература
1. Ионова А.Ф. Финансовый анализ / А.Ф. Ионова, Н.Н. Селезнева. – М.: Проспект, 2008. – 624 с.
2.  Куликова Е.А.  Антикризисное управление. – Екатеринбург: Изд-во УрГУПС, 2013. – 279 с.
3. НП «ЦМАКП». Банкротство юридических лиц в России: основные тенденции. II квартал 2017 года [Электронный ресурс]. URL: forecast.ru (дата обращения: 03.10.2017).
4. Пласкова Н.С.  Анализ финансовой отчетности / Н.С. Пласкова. – М.: Эксмо, 2010. – 384 с.
5. Ронова Г.Н. Финансовый анализ / Г.Н. Ронова, С.Е. Попова, В.Л. Слепунин. – М.: Московский государственный университет экономики, статистики и информатики, 2007. – 211 с.
6. Судебный департамент при Верховном Суде Российской Федерации. Отчет о работе арбитражных судов субъектов Российской Федерации по рассмотрению дел о банкротстве за 2016 год [Электронный ресурс]. URL: cdep.ru/index.php?id=79&item=3833 (дата обращения: 03.10.2017).
7. Оперативная статистическая отчетность о деятельности арбитражных судов Российской Федерации за I полугодие 2017 года [Электронный ресурс]. URL: pskov.arbitr.ru/sites/pskov.arbitr.ru/files/pdf/01AC-h-2017-60AS0052.pdf (дата обращения: 03.10.2017).
8. Федеральный закон от 26.10.2002 № 127-ФЗ (ред. от 03.07.2016) «О несостоятельности (банкротстве)» (с изм. и доп., вступ. в силу с 01.09.2016) // КонсультантПлюс [Электронный ресурс]. URL: goo.gl/r3sZAT (дата обращения: 18.03.2017).
9. Федеральный закон от 02.10.2007 № 229-ФЗ (ред. от 03.07.2016) «Об исполнительном производстве» (с изм. и доп., вступ. в силу с 01.10.2016) // КонсультантПлюс [Электронный ресурс]. URL: goo.gl/jvLqGj (дата обращения: 18.03.2017).
10. American Bancruptcy Institute [Электронный ресурс]. URL: abi.org/newsroom/bankruptcy-statistics?page=3 (дата обращения: 18.03.2017).
11. United States Bankruptcy Code [сайт] [Электронный ресурс]. URL: usbankruptcycode.org
12. Insolvency Act 1986 [Электронный ресурс]. URL: legislation.gov.uk/ukpga/1986/45/contents (дата обращения: 18.03.2017).
13. Loi n° 85-98 du 25 janvier 1985: relative au redressement et à la liquidation judiciaires des entreprises [Электронный ресурс]. URL: goo.gl/sILW7r (дата обращения: 18.03.2017).
14. Insolvenzordnung (Deutschland) [Электронный ресурс]. URL: gesetzeim-internet.de/bundesrecht/inso/gesamt.pdf (дата обращения: 18.03.2017).
15. Trading Economics [Электронный ресурс]. URL: tradingeconomics.com (дата обращения: 18.03.2017).

Bankruptcy tools in financial recovery of real sector enterprises: domestic and foreign experience
Kozhevina O.V., Doctor of Economics, Professor, Higher School of Economics
Muratov A.V., graduate student of the Department of Management, Financial University under the Government of the Russian Federation (Financial University)

Annotation. The article analyzes the problems of financial stability of enterprises and aspects of its restoration. The content of financial sustainability is disclosed, bankruptcy procedures and measures are considered in the framework of procedures, the directions of increasing the financial stability of enterprises in the real sector of the economy on the basis of domestic and foreign experience are also described. Based on the statistical analysis of the relevance and effectiveness of procedures for restoring the financial soundness of enterprises, conclusions are drawn about the key problems of bankruptcy of enterprises in the real sector.
Keywords: Crisis Financial Management of the enterprise, Bankruptcy, Adaptive Gegulation, improvement of the Real Sector.

Reference
1. Ionova A.F. Finansovyj analiz / A.F. Ionova, N.N. Selezneva. – M.: Prospekt, 2008. – 624 s.
2. Kulikova E.A. Antikrizisnoe upravlenie. Ekaterinburg: Izd-vo UrGUPS. 2013. 279 s.
3. NP «CMAKP». Bankrotstvo juridicheskih lic v Rossii: osnovnye tendencii II kvartal 2017 goda [Jelektronnyj resurs]. URL: forecast.ru (data obrashhenija: 03.10.2017).
4. Plaskova N.S. Analiz finansovoj otchetnosti / N.S. Plaskova. – M.: Jeksmo, 2010. – 384 s.
5.  Ronova G.N.  Finansovyj analiz / G.N. Ronova, S.E. Popova, V.L. Slepunin. – M.: Moskovskij gosudarstvennyj universitet jekonomiki, statistiki i informatiki, 2007. – 211 s.
6. Sudebnyj departament pri Verhovnom Sude Rossijskoj Federacii «Otchet o rabote arbitrazhnyh sudov sub#ektov Rossijskoj Federacii po rassmotreniju del o bankrotstve za 2016 g.» [Jelektronnyj resurs]. URL: cdep.ru/index.php?id=79&item=3833 (data obrashhenija: 03.10.2017).
7. Operativnaja statisticheskaja otchetnost’ o dejatel’nosti arbitrazhnyh sudov Rossijskoj Federacii za I polugodie 2017 goda [Jelektronnyj resurs]. URL: pskov.arbitr.ru/sites/pskov.arbitr.ru/files/pdf/01AC-h-2017-60AS0052.pdf (data obrashhenija: 03.10.2017).
8. Federal’nyj zakon ot 26.10.2002 № 127-FZ (red. ot 03.07.2016) “O nesostojatel’nosti (bankrotstve)” (s izm. i dop., vstup. v silu s 01.09.2016) [Jelektronnyj resurs] // Konsul’tantPljus URL: goo.gl/r3sZAT (data obrashhenija: 18.03.2017).
9. Federal’nyj zakon ot 02.10.2007 № 229-FZ (red. ot 03.07.2016) “Ob ispolnitel’nom proizvodstve” (s izm. i dop., vstup. v silu s 01.10.2016) [Jelektronnyj resurs] // Konsul’tantPljus URL: goo.gl/jvLqGj (data obrashhenija: 18.03.2017);
10. American Bancruptcy Institute [Jelektronnyj resurs]. URL: abi.org/newsroom/bankruptcy-statistics?page=3 (data obrashhenija: 18.03.2017).
11. United States Bankruptcy Code [sajt] // URL: usbankruptcycode.org
12. Insolvency Act 1986 [Jelektronnyj resurs]. URL: legislation.gov.uk/ukpga/1986/45/contents (data obrashhenija: 18.03.2017).
13. Loi n° 85-98 du 25 janvier 1985: relative au redressement et à la liquidation judiciaires des entreprises [Jelektronnyj resurs]. URL: goo.gl/sILW7r (data obrashhenija: 18.03.2017).
14. Insolvenzordnung (Deutschland) [Jelektronnyj resurs]. URL: gesetze-im-internet.de/bundesrecht/inso/gesamt.pdf (data obrashhenija: 18.03.2017).
15. Trading Economics [Jelektronnyj resurs]. URL: tradingeconomics.com (data obrashhenija: 18.03.2017).

Особый статус собственника в управлении компанией
Луценко С.И., аналитик, e-mail: scorp_ante@rambler.ru

Аннотация. Автор рассматривает особую роль собственника в корпоративном управлении. В современных реалиях целью компании является не только максимизация стоимости активов, но и создание социального блага. Автор отмечает, что стратегическая роль в управлении отводится такому заинтересованному лицу, как собственник. Он должен во внутренних корпоративных документах определить комплексную цель развития организации, роль органов управления, их поведенческую модель. Менеджмент должен быть подчинен не только интересам акционеров, но и интересам общества.
Ключевые слова: акционер, корпоративное управление, устав, фидуциарные обязанности, менеджмент, интересы компании, социальное благо.

Литература
1. Denis D. Corporate Governance and the Goal of the Firm: In Defense of Shareholder Wealth Maximization // Working paper. University of Pittsburgh. 2016, pp. 1–18.
2.  Jensen M., Meckling W. Theory of the Firm: Managerial Behavior, Agency Costs and Ownership Structure // Journal of Financial Economics. 1976, vol. 3, pp. 305–360.
3. Луценко С.И. Повышение качества корпоративного управления через механизм внутренних корпоративных стандартов // Общество и экономика. – 2016. – № 11. – С. 32–40.

The special status of the shareholder in management of the company
Lutsenko S.I., analyst

Annotation. The author considers a special role of the shareholder in corporate governance. The company purpose is not only shareholder wealth maximization, but also creation of the social welfare in modern realities. The author notices that the strategic role in management is taken away to such interested person, as to the shareholder. The shareholder should in internal corporate documents specify the complex purpose of development of the firm, a role of the management body, their behavioural model. Management should be subordinated not only to interests of shareholders, but also interests of a society.
Keywords: shareholder, corporate governance, statute, fiduciary duties, management, interests of the company, social welfare.

References
1. Denis D. Corporate Governance and the Goal of the Firm: In Defense of Shareholder Wealth Maximization // Working paper. University of Pittsburgh. 2016, pp. 1–18.
2.  Jensen M., Meckling W. Theory of the Firm: Managerial Behavior, Agency Costs and Ownership Structure // Journal of Financial Economics. 1976, vol. 3, pp. 305–360.
3. Lucenko S.I. Povyshenie kachestva korporativnogo upravlenija cherez mehanizm vnutrennih korporativnyh standartov // Obshhestvo i jekonomika. – 2016. – № 11. – S. 32–40.

 

ИНВЕСТИЦИИ И ПРЕДПРИНИМАТЕЛЬСТВО
INVESTMENTS AND BUSINESS

Анализ факторов внутренней среды формирования производственной стратегии
Никифорова Н.А., кандидат экономических наук, доцент ФГОБУ ВО «Финансовый университет при Правительстве Российской Федерации» (Финуниверситет),  профессор департамента учета, анализа и аудита, e-mail: NANikiforova@fa.ru

Аннотация. Стратегический анализ предусматривает исследование множества показателей разных видов стратегий, формируемых в коммерческих организациях. Одной из ключевых стратегий, являющейся центральным процессом для любой организации и определяющей в значительной степени ее экономическую эффективность, является производственная стратегия. Разработка производственной стратегии во многом зависит от детального анализа факторов и причин. На показатели производственной стратегии, как правило, влияют внешние и внутренние, финансовые и нефинансовые факторы. Аналитическое исследование внутренних факторов – это предмет исследования автора данной статьи.
Ключевые слова: анализ производственной стратегии, факторы, внутренняя среда, источники финансирования, ресурсный потенциал.

Литература
1. Groover M.P. Fundamentals of Modern Manufacturing. 2nd ed. – N.Y.: Wiley. 2001.
2. Стивенсон В.Дж. Управление производством [Production/Operation Management] / пер. с англ. Ю.М. Солдека. – 5-е изд. – М.: Бином, 1999. – 928 с.
3. Чейз Ричард Б., Джейкобз Роберт, Аквило Николас Дж. Производственный и операционный менеджмент / Operations Management for Competitive Advantage: пер. с англ. – М.: Вильямс, 2017. – 1094 с.
4. Селиванова Т.А., Атабаева Ш.А. Разработка производственной стратегии на организациях отрасли // Молодой ученый. – 2014. – № 8. – С. 588–598.
5. Малюк В.И. Стратегический менеджмент. Организация стратегического развития: учебник и практикум. – М: Юрайт, 2016. – 361 с.
6. Бондарева С.Р. Конкурентные преимущества и их роль в формировании конкурентных стратегий развития организации // Экономические и гуманитарные науки. – 2012. – № 3. – С. 101–107.
7. Луночкина Е.А. Производственная стратегия организации // Вестник Таганрогского института управления и экономики. – 2014. – Вып. № 2.
8. Сулоева С.Б., Абушева Е.А. Модели и методы современного стратегического анализа // Экономические науки. – 2014. – № 1 (187).
9. Eliyahu M. Goldratt. Production the TOC Way (Revised Edition), 2003.
10. Аакер Дэвид А. Бизнес-стратегия. От изучения рыночной среды до выработки беспроигрышных решений [Developing Business Strategies]. – М.: Эксмо, 2007.
11. Как оптимизировать ассортимент продукции [Электронный ресурс]. URL: fd.ru/articles/9239-red-kak-optimizirovat-assortiment-produktsii (Дата обращения: 17.04.2015).

Analysis of factors internal environment of formation of manufacturing strategy
Nikiforova N.А., Candidate of Economics, Associate professor of the Department of Accounting, Analysis and Audit Federal State-Funded Educational Institution of Higher Education «Financial University under the Government of the Russian Federation»

Annotation. Importance strategic analysis involves the study of many parameters of different types of strategies that are generated in commercial organizations. One of the key strategies that are Central for any organization and determines to a significant extent, its economic efficiency is production strategy. The development of production strategies depends on a detailed analysis of the factors and reasons. The indicators of the production strategy are usually influenced by external and internal, financial and non-financial factors. Analytical study of internal factors is the subject of the research of the author and this article.
Keywords: factors, internal environment, sources of financing, resource potential, analysis manufacturing strategy.

References
1. Groover M.P. Fundamentals of Modern Manufacturing. 2nd ed. (New York: Wiley. 2001).
2. Stivenson V.Dzh. Upravlenie proizvodstvom /Production/Operation Management / per. s angl. Yu.M. Soldeka. – 5-e izd. – M.: Binom, 1999. – 928 s.
3. Richard B. Chejz, Robert Dzhejkobz, Nikolas Dzh. Akvilo Proizvodstvennyj i operacionnyj menedzhmen / Operations Management for Competitive Advantage. Per. s angl. – M.: Vil'yams, 2017. – 1094 s.
4. Selivanova T.A., Atabaeva Sh.A. Razrabotka proizvodstvennoj strategii na organizaciyah otrasli // Molodoj uchenyj. – 2014. – № 8. – S. 588–598.
5.  Malyuk V.I.  Strategicheskij menedzhment. Organizaciya strategicheskogo razvitiya: uchebnik i praktikum. – M: Yurajt, 2016. – 361 s.
6.  Bondareva S.R. Konkurentnye preimushchestva i ih rol' v formirovanii konkurentnyh strategij razvitiya organizacii // Ehkonomicheskie i gumanitarnye nauki. – 2012. – № 3. – S. 101–107.
7.  Lunochkina E.A. Proizvodstvennaya strategiya organizacii // Vestnik Taganrogskogo instituta upravleniya i ehkonomiki. – Vypusk № 2 / 2014.
8. Suloeva S.B., Abusheva E.A. Modeli i metody sovremennogo strategicheskogo analiza // Ehkonomicheskie nauki – 2014. – № 1 (187).
9. Eliyahu M. Goldratt. Production the TOC Way (Revised Edition), 2003.
10.  Aaker Dehvid A.  Biznes-strategiya. Ot izucheniya rynochnoj sredy do vyrabotki besproigryshnyh reshenij [Developing Business Strategies]. Seriya: Biblioteka ehksperta. – M.: Ehksmo, 2007.
11. Ka k optimizirovat' assortiment produkcii [Jelektronnyj resurs]. URL: fd.ru/articles/9239-red-kak-optimizirovat-assortiment-produktsii (data obrashhenija: 17.04.2015).

Организация эффективной внутрипроизводственной системы управления воспроизводством основных фондов на железнодорожном транспорте
Кондратова Е.П., кандидат экономических наук, доцент кафедры финансов и бухгалтерского учета Дальневосточного государственного университета путей сообщения (г. Хабаровск), e-mail: elena_kondratova@mail.ru
Барчуков А.В., доктор экономических наук, профессор кафедры финансов и бухгалтерского учета Дальневосточного государственного университета путей сообщения (г. Хабаровск), e-mail: barchukov_alex@mail.ru

Аннотация. Для оценки эффективности функционирования внутрипроизводственной системы управления воспроизводством основных фондов (ОФ) в статье предложены критерии эффективности по основным сферам деятельности железнодорожного транспорта (экономической, технологической, технической и инновационной, социальной, экологической), а также критерий соответствия стратегическим целям и описана методика их определения.
Ключевые слова: железнодорожный транспорт, основные фонды, внутрипроизводственная система, инвестиционный процесс, источники финансирования, критерии эффективности.

Литература
1. Менеджмент на транспорте / под ред. Н.Н. Громова, В.А. Персианова. – М.: Академия, 2010. – 528 с.
2. Калашников И.В. Инвестиционная система: воспроизводственный аспект // Экономист. – 2002. – № 9. – С. 29–34.
3. Кондратова Е.П., Барчуков А.В. Управление и источники воспроизводства основных фондов железнодорожного транспорта // Транспорт Азиатско-Тихоокеанского региона. – 2016. – № 2 (7). – С. 32–39.
4. Кондратова Е.П., Барчуков А.В. Методики оценки основных фондов как инструмент финансового менеджмента на железнодорожном транспорте // Финансовый менеджмент. – 2017. – № 2. – С. 24–36.
5. Коробейникова О.О. Анализ и формирование нормативного подхода к воспроизводству основного капитала предприятий на базе внутренних источников инвестиций // Экономический анализ: теория и практика. – 2004. – № 1. – С. 41–45.
6. Курмакаева Е.Ш. Управление системой воспроизводства основного капитала на машиностроительных предприятиях: автореф. дис. ... канд. экон. наук: 08.00.05. – Саратов: СГСЭУ, 2006. – 23 с.
7. Логинова Н.А. Планирование на предприятии транспорта. – М.: Инфра-М, 2013. – 320 с.
8. Лосев В.С., Бурдюг З.М. Производственный потенциал железнодорожного транспорта. – Хабаровск: ДВИМБП, 1999. – 115 с.
9. Лосев В.С., Сабитова П.М. Управление эффективным развитием предприятий железнодорожного транспорта. – Хабаровск: РИОТИП, 2004. – 198 с.
10. Пластун В.С. Экономический механизм управления деятельностью дороги. – Хабаровск: ККГС, 2000. – 214 с.
11. Сольская И.Ю., Асалханова Т.Н., Власова Н.В. Анализ и прогнозирование в системе управления транспортным предприятием. – Иркутск: ИрГУПС, 2006. – 257 с.
12. Царев Р.М., Шишков А.Д. Экономика промышленных предприятий транспорта. – М.: Транспорт, 1997. – 254 с.
13. Шедловский Р.В. Экономические аспекты использования и воспроизводства ОФ предприятий строительной отрасли: автореф. дис. ... канд. экон. наук: 08.00.05. – М.: МГСУ, 2003. – 21 с.
14. Шишмаков В.Т., Шишмаков С.В. Инновационный менеджмент на железнодорожном транспорте. – М.: Маршрут, 2006. – 136 с.
15. Яндоловский Н.А., Анненков В.В., Горовых Л.В. Экономическая оценка способов воспроизводства грузовых вагонов // Экономика железных дорог. – 2003. – № 7. – С. 62–71.

Organization of efficient intraproductive management system renewal of capital assets in the railway transport
Kondratova E.P., Ph. D of economics, associate professor of Finance and Accounting department, Far Eastern State University of communication (Khabarovsk)
Barchukov A.V., Doctor of economic sciences, professor of Finance and Accounting department, Far Eastern State Transport University (Khabarovsk)

Annotation. For appraisal of performance of intraproductive management system renewal of capital assets there are efficiency criterions for main spheres of railway transport activity (economical, technological, technical and innovative, social, ecological, and also fitting criterion of strategic aims) suggested in this article and described methods of their definition.
Keywords: railway transport, capital assets, investment process, sources of financing, efficiency criterias.

References
1. Menedgment na transporte / pod red. N.N. Gromova, V.A. Persianova. – M.: Academy, 2010. – 525 s.
2. Kalashnikov I.V. Investitsionnaya sistema: vosproizvodstvenni aspect / I. Kalashnikov // Economist. – 2002. – S. 29–43.
3. Kondratova E.P., Barchukov A.V. Upravlenie I istochniki vosproizvodstva osnovnih fondov zheleznodorozhnogo transporta // Transport of Asian-Pacific region. – 2016. – № 2 (7). – S. 32–39.
4.  Kondratova E.P., Barchukov A.V. Metodiki otsenki osnovnih fondov kak instrument finansovogo menedgmenta na zheleznodorozhnom transporte // Financial management. – 2017. – № 2. – S. 24–36.
5.  Korobeinikova O.O. Analiz I formirovanie normativnogo podhoda k vosproizvodstvu osnovnogo kapitala predpriyatii na baze vnutrennih istochnikov investitsii // Economic analysis: theory and practice. – 2004. – № 1. – S. 41–45.
6.  Kurmakaeva E.Sh. Upravlenie sistemoi vosproizvodstva osnovnogo kapitala na mashinostroitelnih predpriyatiyah: avtoref. dis. ... kand. econ. nauk: 08.00.05. – Saratov: SGSEU, 2006. – 23 s.
7. Loginova N.A. Planirovanie na predpriyatii transporta. – M: Infra-M, 2013. – 320 s.
8. Losev V.S., Byrdyg Z.M. Proizvodstvennii potentsial zheleznodorozhnogo transporta. – Habarovsk: DVIMBP, 1999. – 115 s.
9. Losev V.S., Sabitova P.M. Upravlenie effektivnim razvitiem predpriyatii zheleznodorozhnogo transporta. – Khabarovsk: RIOTIP, 2004. – 198 s.
10. Plastun V.S. Economicheskii mehanizm upravleniya deyatelnostyu dorogi. – Khabarovs: KKGS, 2000. – 214 s.
11.  Solskaya I.Y., Asalhanova T.N., Vlasova N.V. Analiz I prognozirovanie v sisteme upravleniya transportnim predpriyatiem. – Irkutsk: IrGUPS, 2006. – 257 p.
12. Tsarev P.M., Shishkov A.D. Ekonomika promishlennih predpriyatii transporta. – M.: Transport, 1997. – 254 s.
13. Shedlovski R.V. Ekonomicheskie aspekti ispolzovaniya I vosproizvodstva OF predpriyatii stroitelnoi otrasli: avtoref. dis. ... kand. econ. nauk: 08.00.05. – M.: MGSU, 2003. – 21 s.
14. Shishmakov V.T., Shishmakov S.V. Innovatsionni menedgment na zheleznodorozhnom transporte. – M.: Direction, 2006. – 136 s.
15. Yandolovskii N.A., Annenkov V.V., Gorovih L.V. Ekonomicheskaya otsenka sposobov vosproizvodstva gruzovih vagonov // Ekonomika zheleznih dorog. – 2003. – № 7. – S. 62–71.

Динамические методы анализа чувствительности для критерия оценки инвестиционного проекта
Бирюков А.Н., доктор экономических наук, доцент, профессор кафедры экономической теории и анализа Стерлитамакского филиала  Башкирского государственного университета, г. Стерлитамак, e-mail: biryukov_str@mail.ru
Раянова Г.Н., магистрант кафедры экономической теории и анализа Стерлитамакского филиала Башкирского государственного университета, г. Стерлитамак, e-mail: strbgu@yandex.ru

Аннотация. В статье подробно рассмотрена оценка эффективности инвестиционного проекта как наиболее ответственный этап в процессе принятия инвестиционных решений. Представлена методика формирования базы данных, включающей экономические и финансовые показатели для объективности и всесторонней оценки эффективности инвестиционного проекта. С помощью классических методов финансового анализа в статье проведена оценка эффективности проекта и целесообразности его реализации. Сделан вывод о необходимости использовать при оценке эффективности вложений в инвестиционные проекты кроме традиционных критериев метод дисконтирования.
Ключевые слова:  инвестиционный риск, анализ чувствительности, метод дисконтирования, эффект от внедрения, рентабельность, деловая активность.

Литература
1. Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов (утв. Минэкономики России, Минфином России, Госстроем России 26.06.1999 № ВК 477).
2. Годовой отчет Открытого акционерного общества «Газпром нефтехим Салават» за 2016 год. – Салават, 2017. – 36 с. // Электронный эколог 2015–2017 год; mail@e-ecolog.ru; Открытые данные: URL: e-ecolog.ru/buh/2015/0266008329 (дата обращения: 24.08.2017).
3. Бирюков А.Н., Раянова Г.Н. Анализ чувствительности для критерия оценки инвестиционного проекта // Инновационный электронный научный журнал. – 2017. – № 2 (31) [Электронный ресурс]. URL: innov.ru/science/economy/analiz-chuvstvitelnosti-dlya-kriter/(дата обращения: 02.05.2016).
4. Гросс М.В., Арышев В.А., Иванюк Т.Н. Особенности методики инвестиционного анализа // Современные тенденции в экономике и управлении: новый взгляд. – 2016. – № 38. – С. 129–136.
5. Джамай Е.В., Сазонов А.А., Юдин М.В. Стратегический анализ эффективности инвестиционных проектов предприятия // Приоритетные научные направления: от теории к практике. – 2015. – № 20–2. – С. 84–89.
6. Кувшинов М.С., Комарова Н.С. Анализ и прогноз эффективности инвестиционных проектов промышленных предприятий // Вестник Южно-Уральского государственного университета. Сер.: Экономика и менеджмент. – 2013. – № 2. – Т. 7. – С. 74–79.
7. Рахлина Е.Р. Обзор методов оценки эффективности инвестиционных проектов // Актуальные проблемы гуманитарных и естественных наук. – 2015. – № 6–1. – С. 1–8.
8. Сарбулатова Н.Ф.  Генезис, экономическая природа и классификация инвестиций // Вектор науки ТГУ. – 2014. – № 3 (29). – С. 227–232.
9. Чернова Е.А. Концептуальные подходы к анализу инвестиционной деятельности // Современные наукоемкие технологии. – 2014. – № 12–2. – С. 239.
10.  Ягумова З.Н. Классификация инвестиций как условие повышения эффективности инвестиционной политики отраслей промышленного комплекса // Экономика и управление: анализ тенденций и перспектив развития. – 2013. – № 5. – С. 271–275.

Dynamic methods of sensitivity analysis for the criterion of estimation of investment project
Biryukov A.N., doctor of economic Sciences, associate Professor, Professor of Department “Economic theory and analysis”, Sterlitamak branch “Bashkir state University”, Sterlitamak
Rayanova G.N., graduate student of Department “Economic theory and analysis”, Sterlitamak branch “Bashkir state University”, Sterlitamak

Annotation. This article discusses the evaluation of the effectiveness of the investment project as the most important stage in the process of investment decision-making. The technique of forming a database that includes economic and financial indicators for an objective and comprehensive assessment of investment project efficiency. With the help of classical methods of financial analysis in the article assessed the effectiveness of the project and the feasibility of its implementation. The conclusion about the need to use when evaluating the effectiveness of investment projects in addition to traditional criteria, the discounting method.
Keywords:  investment risk, sensitivity analysis, discounting method, the effect of the implementation, profitability, business activity.

References
1. Metodicheskiye rekomendatsii po otsenke effektivnosti investitsionnykh proyektov (utv. Minekonomiki RF. Minfinom RF. Gosstroyem RF 26.06.1999 № VK 477).
2. Annual report of Open joint stock company “Gazprom Neftekhim Salavat” for the year 2016. – Salavat, 2017. – 36 S. // Electronic ecologist 2015-2017 period; mail@e-ecolog.ru; Open data: URL: e-ecolog.ru/buh/2015/0266008329 (date accessed: 24.08.2017).
3. Biryukov A.N., Rayanova G.N. Analiz chuvstvitelnosti dlya kriteriya otsenki investitsionnogo proyekta // Innov: elektronnyy nauchnyy zhurnal. 2017. № 2 (31) [Jelektronnyj resurs]. URL:
innov.ru/science/economy/analiz-chuvstvitelnosti-dlya-kriter/ (data obrashhenija: 02.05.2016).
4. Gross M.V., Aryshev V.A., Ivanyuk T.N. Osobennosti metodiki investitsionnogo analiza // Sovremennyye tendentsii v ekonomike i upravlenii: novyy vzglyad. – 2016. – № 38. – S. 129–136.
5. Dzhamay E.V., Sazonov A.A., Yudin M.V. Strategicheskiy analiz effektivnosti investitsionnykh proyektov predpriyatiya // Prioritetnyye nauchnyye napravleniya: ot teorii k praktike. – 2015. – № 20–2. – S. 84–89.
6. Kuvshinov M.S., Komarova N.S. Analiz i prognoz effektivnosti investitsionnykh proyektov promyshlennykh predpriyatiy // Vestnik Yuzhno-Uralskogo gosudarstvennogo universiteta. Seriya: Ekonomika i menedzhment. – 2013. – № 2. – tom 7. – S. 74–79.
7.  Rakhlina E.R. Obzor metodov otsenki effektivnosti investitsionnykh proyektov // Aktualnyye problemy gumanitarnykh i estestvennykh nauk. – 2015. – № 6–1. – S. 1–8.
8. Sarbulatova N.F. Genezis. ekonomicheskaya priroda i klassifikatsiya investitsiy // Vektor nauki TGU. – 2014. – № 3 (29). – S. 227–232.
9.  Chernova E.A.  Kontseptualnyye podkhody k analizu investitsionnoy deyatelnosti // Sovremennyye naukoyemkiye tekhnologii. – 2014. – № 12–2. – S. 239.
10.  Yagumova Z.N.  Klassifikatsiya investitsiy kak usloviye povysheniya effektivnosti investitsionnoy politiki otrasley promyshlennogo kompleksa // Ekonomika i upravleniye: analiz tendentsiy i perspektiv razvitiya. – 2013. – № 5. – S. 271–275.

Реализация проектов модернизации производства и  производственного развития на основе ресурсов  экспортно-кредитного финансирования
Силаков А.В., доктор экономических наук, профессор кафедры финансов и бизнес-аналитики ФГБОУ ВО РГУ имени А.Н. Косыгина, e-mail: avsilakov@mail.ru
Генералова А.В., кандидат экономических наук, доцент, заведующая кафедрой финансов и бизнес-аналитики ФГБОУ ВО РГУ имени А.Н. Косыгина, e-mail: generalann@yandex.ru

Аннотация. В работе рассмотрены возможности, особенности и риски реализации проектов модернизации промышленных предприятий на основе финансовых ресурсов экспортно-кредитного финансирования. Затронуты вопросы: сущность экспортно-кредитного финансирования и его применимости для реализации промышленных проектов, преимущества и недостатки использования финансовых ресурсов данного рода для подобных проектов, риски и возможности подобного финансирования. Предложены процедуры управленческой экспертизы подобных проектов в рамках принятия решения о реализации модернизации и производственного
развития на основе экспортно-кредитного финансирования.
Ключевые слова: экспортно-кредитное финансирование, проекты модернизации, процедуры экспертизы проектов, нечетко-множественное моделирование.

Литература
1. Балыхин М.Г. Важнейшие проблемы коммерциализации результатов интеллектуальной деятельности в высших учебных заведениях России и направления их решения // Креативная экономика. – 2015. – № 1 (97). – С. 111–124.
2. Буркова Ю.А. Экспортно-кредитные агентства: их роль в развитии торгового финансирования // Факторинг и торговое финансирование. – 2008. – № 2.
3. Генералова А.В., Плешкова Е.А. Опыт всесторонней оценки банковской деятельности в Европейском Союзе // Экономические исследования. – 2017. – № 1. – С. 5.
4. Дембицкий С.Г., Генералова А.В. Специфика разработки финансовых моделей для отраслевых проектов // Дизайн, технологии и инновации в текстильной и легкой промышленности (ИННОВАЦИИ-2015): сб. материалов Международной научно-технической конференции. – М.: МГУДТ, 2015. – С. 138–140.
5. Колотов Ю.В., Непп А.Н. Построение скоринговой системы показателей для анализа привлечения экспортных кредитов в условиях процентных и валютных рисков // Управление финансовыми рисками. – 2010. – № 3. – С. 206–220.
6. Родионов И., Смирнов А. Обзор международного рынка проектного финансирования // Международные банковские операции. – 2016. – № 1 (59). – С. 6–12.
7. Силаков А.В. Формирование товарного портфеля в рамках проектов создания новых технологических бизнес-единиц промышленных предприятий // Управление проектами и программами. – 2011. – № 1. – С. 46–63.
8. Силаков А.В. Организационно-управленческие особенности реализации проектов технического перевооружения в промышленности России // Управление проектами. – 2010. – № 1. – С. 26–35.
9. Абдулаева З.И., Недосекин А.О. Cтратегический анализ инновационных рисков: монография. – СПб.: Федеральное государственное автономное образовательное учреждение высшего образования «Санкт-Петербургский политехнический университет Петра Великого», 2013. – 150 с.

Implementation of production development and modernization projects on a basis of export-credit finance source
Silakov A.V., Dr. Sc. in Economics, professor, Chair of Finance and Business Analytics A.N. Kosygin Russian State University
Generalova A.V., Ph.D. in Economics, docent, Head of Chair of Finance and Business Analyticzs A.N. Kosygin Russian State University

Annotation. The paper deals with opportunities, aspects and risks of implementation of modernization projects at industrial enterprises on a basis of financial sources of export credit. Issues concerned: the matter of export-credit financing and its’ applicability to the projects for industrial implementation, advantages and disadvantages of such a financial source use for industrial projects, risks and opportunities of this type of financing. Procedures of managerial expertise are proposed to the decision making process on implementation of modernization and production development on a basis of export credit financing.
Keywords: export-credit financing, modernization projects, projects expertise  procedures, Fuzzy Sets models.

References
1.  Balyhin M.G. Vazhneyshie problemy kommercializacii rezultatov intellektualnoy deyatelnosti v vysshih uchebnyh zavedeniyah Rossii i napravleniya ih resheniya // Kreativnaya ekonomika. – 2015. – № 1(97) – S. 111–124.
2. Burkova Y.A. Eksportno-kreditnye agentstva: ih rol v razvitii torgovogo finansirovaniya // Faktoring i torgovoe finansirovanie. – 2008. – № 2.
3. Generalova A.V., Pleshkova E.A. Opyt vsestoronney ocenki bankovskoy deyatelnosti v Evropeyskom Soyuze // Ekonomicheskie issledovaniya. – 2017. – № 1. – S. 5.
4. Dembickiy S.G., Generalova A.V. Specifika razrabotki finansovyh modeley dlya otraslevyh proektov // Dizayn tekhnologii i innovacii v tekstilnoy i legkoy promyshlennosti INNOVACII-2015 sbornik materialov mezhdunarodnoy nauchno-tekhnicheskoy konferencii. – M.: MGUDT, 2015. – S. 138–140.
5. Kolotov Y.V., Nepp A.N.  Postroenie skoringovoy sistemy pokazateley dlya analiza privlecheniya eksportnyh kreditov v usloviyah procentnyh i valyutnyh riskov // Upravlenie finansovymi riskami. – 2010. – № 3. – S. 206–220.
6. Rodionov I., Smirnov A. Obzor mezhdunarodnogo rynka proektnogo finansirovaniya // Mezhdunarodnye bankovskie operacii. – 2016. – № 1(59). – S. 6–12.
7.  Silakov A.V.  Formirovanie tovarnogo portfelya v ramkah proektov sozdaniya novyh tekhnologicheskih biznes-edinic promyshlennyh predpriyatiy // Upravlenie proektami i programmami – 2011. – № 1. –  S. 46–63.
8. Silakov A.V.  Organizacionno-upravlencheskie osobennosti realizacii proektov tekhnicheskogo perevooruzheniya v promyshlennosti Rossii // Upravlenie proektami. – 2010. – № 1. – S. 26–35.
9. Abdulaeva Z.I. Nedosekin A.O. Strategicheskij analiz innovacionnyh riskov: monografiya. Sankt-Peterburg: Federalnoe gosudarstvennoe avtonomnoe obrazovatelnoe uchrezhdenie vysshego obrazovaniya “Sankt-Peterburgskij politekhnicheskij universitet Petra Velikogo”, 2013 – 150 s.

Моделирование стоимости объектов мирового рынка жилья в современных условиях
Ермилова М.И., кандидат экономических наук, доцент кафедры финансового менеджмента Российского экономического университета имени Г.В. Плеханова, e-mail: masha080487@mail.ru

Аннотация. В статье проанализирована возможность использования для оценки стоимости жилья основных методов. Определено, что наиболее подходящим является доходный подход. Однако для анализа стоимости жилой недвижимости на мировом жилищном рынке необходимо использовать эконометрическое моделирование. Автором были отобраны наиболее значимые факторы, влияющие на стоимость жилья. К ним отнесены: средняя цена квадратного метра жилья, средняя фактическая себестоимость строительства квадратного метра жилья, внутренний валовой продукт на человека, средняя заработная плата на человека, средняя ставка по кредиту для наивысшей категории заемщиков. Автором построена и проверена на значимость модель оценки жилья с учетом этих факторов.
Ключевые слова: жилищный рынок, стоимость жилья, методы оценки стоимости, доходный подход, метод дисконтированных денежных потоков, эконометрическое моделирование.

Литература
1. Щербаков В.А., Щербакова Н.А. Оценка стоимости предприятия (бизнеса). – М.: Изд-во «Омега-Л». – 2012. – 315 с.
2. Лапко К.С., Бабленкова И.И.  Анализ метода дисконтирования денежных потоков и его применение в современных условиях // Аудит и финансовый анализ. – 2009. – № 6. – C. 170–176.
3. Грязнова А.Г. Оценка стоимости бизнеса. – М.: Финансы и статистика, 2009. – 736 с.
4.  Кузьминский А.Г., Изатов В.А., Черенков В.В. Методы и модели формирования сметных оценок стоимости, используемых в задаче выбора конструктивного решения жилого здания инвестором // Научные труды SWorld. – 2008. – Т. 8. – № 1. – С. 74–80.
5. Федеральная служба государственной статистики [Электронный ресурс]. URL: gks.ru (дата обращения: 11.09.2017).
6. Официальный сайт статистического агентства Швеции Statistics Sweden [Электронный ресурс]. URL: statistikdatabasen.scb.se/pxweb/en/ssd/START__BO__BO0201__BO0201A/KostnaderPerAreorFH2/?rxid=2590a458-1977-4000-ac8b-8dde83a4e161
7. Сайт Бюро переписи населения США, структурного подразделения министерства торговли США US Census Burau, U.S. Department of Commerce [Электронный ресурс]. URL: census.gov/construction/mhs/pdf/sitebuiltvsmh.pdf
8. Официальный сайт департамента жилищного строительства и городского развития США: Home Investment Partnerships Program [Электронный ресурс]. URL: hudexchange.info/programs/home (дата обращения: 08.09.2017).

Modeling of the value of objects of the world housing market in modern conditions
Ermilova M.I., Ph.D, Associate professor, Russian Plekhanov University of Economics

Annotation. The article analyzes the possibility of using the main methods for estimating the cost of housing. It is determined that the most suitable is the income approach. However, to analyze the cost of residential real estate in the global housing market, it is necessary to use econometric modeling. The author selected the most significant factors affecting the cost of housing. They include the average price per square meter of housing, the average actual cost of building a square meter of housing, the gross domestic product per person, the average wage per person, the average loan rate for the highest category of borrowers. The author has built and tested the relevance of the model of housing evaluation, taking into account these factors.
Keywords: housing market, cost of housing, methods of valuation, income approach, discounted cash flow method, econometric modeling.

References
1.  Shcherbakov V.A., Shcherbakova N.A. Ocenka stoimosti predpriyatiya (biznesa). M.: Izdatel’stvo Omega-L. – 2012. – 315 s.
2. Lapko K.S., Bablenkova I.I. Analiz metoda diskontirovanija denezhnyh potokov i ego primenenie v sovremennyh uslovijah // Audit i finansovyj analiz. – 2009. – № 6. – S. 170–176.
3. Gryaznova A.G. Ocenka stoimosti biznesa. – M.: Finansy i statistika. – 2009. – 736 s.
4. Kuz’minskij A.G., Izatov V.A., Cherenkov V.V. Metody i modeli formirovanija smetnyh ocenok stoimosti, ispol’zuemyh v zadache vybora konstruktivnogo reshenija zhilogo zdanija investorom // Nauchnye trudy SWorld. – 2008. – T. 8. – № 1. – S. 74–80.
5. Federal’naya sluzhba gosudarstvennoj statistiki [Jelektronnyj resurs]. URL: gks.ru (data obrashhenija: 11.09.2017).
6. Oficial’nyj sajt statisticheskogo agentstva Shvecii Statistics Sweden [Jelektronnyj resurs].
URL: statistikdatabasen.scb.se/pxweb/en/ssd/START__BO__BO0201__BO0201A/KostnaderPerAreorFH2/?rxid=2590a458-1977-4000-ac8b-8dde83a4e161
7. Sajt Byuro perepisi naseleniya SSHA, strukturnogo podrazdeleniya ministerstva torgovli SSHA US Census Burau, U.S. Department of Commerce [Jelektronnyj resurs]. URL:
census.gov/construction/mhs/pdf/sitebuiltvsmh.pdf
8. Oficial’nyj sajt departamenta zhilishchnogo stroitel’stva i gorodskogo razvitiya SSHA Home Investment Partnerships Program [Jelektronnyj resurs]. URL: hudexchange.info/programs/home (data obrashhenija: 08.09.2017).

08.12.2017