Опубликовано в журнале "Финансовый менеджмент" №1 год - 2020
Мишланова М.Ю.,
кандидат технических наук, доцент кафедры
экономики и управления в строительстве
Национального исследовательского
Московского государственного
строительного университета
Саакян А.Г.,
студент Национального исследовательского
Московского государственного строительного университета
В статье рассмотрена методологическая значимость коэффициентного анализа финансового состояния предприятия. Представлена характеристика финансовых коэффициентов, ранжированных в соответствии с целями исследования. Выявлена связь динамики коэффициентов с жизненным циклом предприятия в приближении к кризису.
Определены диапазон числовых значений коэффициентов и темпы их изменений в зонах: предкризисной, острого и хронического кризиса.
Финансовое состояние, как важнейшая характеристика деятельности любого экономического субъекта, нуждается в регулярной диагностике и выявлении приоритетных факторов влияния для эффективного функционирования и достижения целей предприятия. В комплексе аналитических подходов к анализу финансового состояния можно выделить коэффициентный анализ как достаточно объективный, отвечающий базовым требованиям полноты и достоверности. Методологическую значимость коэффициентного анализа подчеркивают авторы многих работ [1; 4; 5; 7; 8; 12], которые отмечают, что предприятиям необходимо обеспечивать долгосрочное финансирование в объемах, требуемых для удержания темпа развития и расширения производства, грамотно координировать свою деятельность для погашения текущих обязательств.
Анализ финансовых коэффициентов основан на формуле, устанавливающей соотношение между пассивом и активом предприятия, между собственными и заемными источниками финансирования, между доходами предприятия и его ресурсами, между прибылью и затратами. Любые хозяйственные операции способствуют изменению финансового состояния предприятия; поток операций служит неким механизмом развития экономического субъекта и ключевой составляющей перехода от одной стадии развития к другой. Целью данной статьи является рассмотрение динамики комплекса финансовых коэффициентов как отражения состояния предприятия в рисковой зоне приближения кризиса. На современной стадии развития теории оценки финансового состояния экономического субъекта принято выделять коэффициенты финансового состояния, которые, по мнению авторов, с целью проведения данного исследования возможно ранжировать следующим образом (табл. 1).
На графике жизненного цикла любого экономического субъекта (см. рис. 1) степень приращения кривизны кривой отражает интенсивность изменения показателей деятельности и определяется углом α между экономической нормалью и текущим состоянием предприятия [2; 3; 6; 9]. Именно коэффициентный анализ методически позволяет выявить данное приращение, что особенно важно в оценке приближения кризиса [10; 11; 13–15]. Рассмотрим изменение коэффициентов в модели жизненного цикла предприятия для выявления темпов коэффициентной динамики, свойственных различным этапам жизненного цикла, и выявления вероятности достижения точки бифуркации:
- если предприятие находится в зоне любой степени прибыльности, анализ приведет к детальному выявлению несбалансированных показателей для укрепления позиций предприятия. Графическое моделирование отражает темп изменения коэффициентов на данном участке наклоном кривой (см. рис. 1) в диапазоне α < 20°. Предприятие имеет возможность исполнять свои обязательства;
- если предприятие находится в зоне убыточности, анализ поможет найти слабые стороны, кризисные проблемы и способы их устранения. Графическое моделирование отражает темп изменения коэффициентов на данном участке наклоном кривой (см. рис. 1) в диапазоне α ≈ [20°, 45°]. Предприятие должным образом не справляется со своими обязательствами, но способно улучшить слабые позиции и вернуться в зону прибыльности с учетом рационального управления;
- если предприятие находится в зоне приближения к банкротству, анализ позволит оценить степень хронического кризиса. Графическое моделирование отражает темп изменения коэффициентов на данном участке наклоном кривой (см. рис. 1) в диапазоне α > 45°. Предприятие не справляется со своими обязательствами, наступает полная неплатежеспособность.
Следующей итерацией коэффициентного анализа является выявление диапазона числовых значений коэффициентов, соответствующих различным этапам в приближении к кризису, с особым вниманием к точке бифуркации, которая отражает критическое изменение темпов динамики показателей (табл. 2).
Таким образом, авторами в первом приближении получены следующие результаты.
Предприятие, у которого Кт.л < 0,8, теряет возможность вернуть предприятие в зону долгосрочной прибыльности из-за большого числа обязательств, что приводит к банкротству предприятия. Предприятие, состояние которого характеризуется Кф.нвф.з < 0,466, почти полностью теряет обособленность, становится значительно зависимым от кредиторов. Кс.зис.с < 0,634 показывает, что возникает опасность недостатка собственных денежных средств, что снижает вероятность получения новых кредитов. Кф.у < 0,414 показывает, что преобладают краткосрочные заемные средства, что повышает вероятность возникновения дефолта, в этом случае многократно возрастает риск банкротства предприятия. Ко.с.с < 0,256 показывает, что большая часть оборотных средств сформирована за счет заемных источников, следовательно, возникает вероятность просрочки задолженности кредитору из-за малого количества собственного капитала, наступает неплатежеспособность, что и снижает финансовую устойчивость вплоть до полного банкротства предприятия. Ка.л < 0,15 показывает, что денежных средств и краткосрочных финансовых вложений предприятия недостаточно для покрытия краткосрочных обязательств, следовательно, на предприятии возникает ситуация абсолютной неликвидности. Кб.л < 0,966 показывает, что предприятие не в состоянии расплачиваться по своим краткосрочным обязательствам, используя свои наиболее ликвидные активы; вероятен риск потери потенциальных инвесторов.
Представим данное нормирование графически в соответствии с модельными стадиями развития кризиса и для выявления взаимосвязи перечисленных выше показателей на всех стадиях кризисного состояния (рис. 1).
В комплексе финансовых коэффициентов сконцентрирована информация о тенденциях развития предприятия; проведенные исследования позволили выявить связь динамики финансовых коэффициентов с жизненным циклом предприятия в приближении к кризису. Темпы изменения коэффициентов и диапазоны числовых значений позволяют определить тенденции развития предприятия на различных этапах развития кризиса. В возможностях графического и коэффициентного анализа состояния экономического субъекта следует обязательно отметить перспективы управления как текущей эффективностью деятельности, так и прогнозируемой. Проведение регулярного мониторинга и определение финансовых коэффициентов позволят оперативно принимать эффективные управленческие решения.
Литература
1. Абрютина М.С. Анализ финансово-экономической деятельности предприятия / М.С. Абрютина, А.В. Грачев. – 3-е изд., перераб. и доп. – М.: Дело и сервис, 2015. – 272 c.
2. Артеменко В.Г. Анализ финансовой отчетности: учеб. пособие для студентов / В.Г. Артеменко. – 2-е изд. – М.: Омега-Л, 2016. – 270 c.
3. Бердникова Т.Б. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия / Т.Б. Бердникова. – М.: ИНФРА-М, 2015. – 224 c.
4. Маркарьян Э.А. Финансовый анализ (для бакалавров) / Э.А. Маркарьян, Г.П. Герасименко, С.Э. Маркарьян. – М.: КноРус, 2018. – 128 c.
5. Григорьева Т.И. Финансовый анализ для менеджеров: оценка, прогноз: учебник для магистров / Т.И. Григорьева. – М.: Юрайт; ИД «Юрайт», 2017. – 462 c.
6. Гумба Х.М., Мишланова М.Ю., Гамисония А.Г. Антикризисное управление строительными предприятиями: учеб. пособие. – М.: МГСУ, 2009. – 188 с.
7. Блажевич О.Г. Комплексная финансовая диагностика предприятия // Научный вестник: финансы, банки, инвестиции. – Крым. федер. ун-т им. В.И. Вернадского (Симферополь), 2018. – С. 29–40.
8. Ленская А.В. Анализ финансового состояния строительной организации // Международный журнал прикладных и фундаментальных исследований. – Пенза: ИД «Академия Естествознания». – 2017. – № 7–2. – С. 283–287.
9. Донцова Л.В., Никифорова Н.А. Анализ финансовой отчетности: учебник – М.: Дело и сервис, 2009. – 376 с.
10. Попова Н.И. Проблемы рейтинговой оценки финансового состояния предприятия // Учет, анализ и аудит: проблемы теории и практики. – 2017. – № 18. – С. 134–139.
11. Тимошенко Н.Е. Методика анализа финансового состояния предприятия // Вестник современных исследований. – 2018. – № 9.4 (24). – С. 291–295.
12. Хабибулина Э.Р. Финансовая устойчивость предприятия // Вестник Астрах. гос. техн. ун-та. – 2004. – № 3. – С. 229–234.
13. Шеремет А.Д. Анализ и диагностика финансово-хозяйственной деятельности предприятия. – 2-е изд., доп. – М.: ИНФРА-М, 2017. – 374 с.
14. Демидов Я.П. Оценка состояния организационных систем: принципы, модели, технология / Я.П. Демидов, Н.Г. Багаутдинова, Л.Б. Шабанова. – Казань: Изд-во Казан. ун-та, 2016. – 316 с.
15. Графов А.В., Юсупов А.В., Шахватова С.А., Михалев Д.Ю. К вопросу оценки финансового состояния предприятия // Аудитор. – 2018. – Т. 4. – № 11. – С. 47–51.
