Корпоративные финансы

Предпосылкой возникновения проблемы асимметрии информации послужило отстранение собственника от процесса управления компанией в пользу финансового менеджера. Собственники, передав часть своих полномочий управляющим компании, оказались в ситуации, когда они не могут полностью контролировать деятельность менеджеров. Возникшая ситуация создает необходимые условия для развития управленческого оппортунизма на предприятии. В рамках исследования авторами систематизированы причины иррационального поведения финансового менеджера в компании и разработан эффективный план ликвидации последствий
его деятельности. В качестве методологической основы исследования используется построение графика «галстук-бабочка». Авторами были раскрыты причины возникновения проблемы, для каждой из которых была предложена соответственная группа возможных противодействий.

В статье рассматриваются методические аспекты финансового анализа в антикризисном управлении, обоснована роль финансового анализа, структурированы его цели и задачи. Схематично представлены и раскрыты этапы финансового анализа в антикризисном управлении. Выявлены недостатки существующей методики проведения финансового анализа арбитражным управляющим. Предлагается методика определения платежеспособности предприятия и антикризисных мер в системе антикризисного управления, включающая отбор антикризисных мер с учетом выявленных причин неплатежеспособности и факторов, которые влияют на изменение контрольных точек финансового анализа: рентабельности продаж и чистого денежного потока.

В процессе исследования были сформулированы основные характеристики, недостатки и преимущества некоторых методических приемов определения уровня существенности при аудите финансовой отчетности. Также был использован элемент финансового анализа, в частности факторный анализ, в качестве инструмента для расчета общего уровня существенности.

В работе тестируется несколько гипотез относительно факторов, которые распознаются рыночными инвесторами при объявлении компаниями разных стран о продаже активов. Сопоставляются краткосрочная реакция цен на объявления по странам и влияние на эту реакцию элементов интеллектуального капитала. Акцент сделан на двух элементах интеллектуального капитала: человеческом и инновационном. Выборка построена на 1247 объявлениях компаний стран БРИКС и 2039 объявлениях компаний Германии (горизонт анализа с 2000 по 2016 г.).

По каждому 21 торговому дню наблюдений даны анонс объявления о продаже актива, отслеживается аномальная доходность и рассчитывается кумулятивная аномальная доходность. Тестируется гипотеза о значимости выбора модели расчета нормальной доходности. Регрессионный анализ позволил выявить те значимые факторы, которые делают реакцию рынка более выраженной.

Авторы рассматривают финансовую безопасность компании как уровень поддержания стабильности ее состояния и финансовой устойчивости, достаточность средств для ведения операционной, финансовой и инвестиционной деятельности, сбалансированность денежных потоков, достаточную независимость от контрагентов и деловых партнеров. В статье идентифицированы риски финансовой безопасности бизнеса, а также предложены направления их контроля: активы (имущество), информация, персонал, информационные ресурсы (базы данных), репутация компании. Систематизированы показатели финансовой безопасности компании, распределенные по центрам контроля.

Автор рассматривает особую роль собственника в корпоративном управлении. В современных реалиях целью компании является не только максимизация стоимости активов, но и создание социального блага. Автор отмечает, что стратегическая роль в управлении отводится такому заинтересованному лицу, как собственник. Он должен во внутренних корпоративных документах определить комплексную цель развития организации, роль органов управления, их поведенческую модель. Менеджмент должен быть подчинен не только интересам акционеров, но и интересам общества.

Уже нет сомнений, что цели бизнеса и культура его ведения имеют национальные особенности. Но широко распространенная в мире западная модель экономики и обслуживающая ее система бухгалтерского учета этого обстоятельства не учитывают. Данный факт является препятствием для успешного развития национальных экономик. Решению этого вопроса посвящена настоящая статья.

Автор рассматривает организационные и экономические особенности компании. Существует ряд описательных теорий (моделей) компаний. В статье была предпринята попытка объединить их. Автор предлагает модель командного блага, которая, используя существующие корпоративные модели, встраивает их в определенную универсальную модель. Модель корпоративного управления построена на принципах взаимного сотрудничества и фидуции (доверия) между заинтересованными участниками (собственником и руководителем) в отношении стратегической цели (приоритеты развития). Активная роль при построении модели корпоративного управления отводится акционеру. Деятельность современной корпорации подчинена служению не только интересам собственников, но и интересам общества.

В статье рассматривается целесообразность использования финансового контроллинга как инструмента управления финансами предприятия. Исследуются вопросы организации и методического обеспечения системы оперативного финансового контроллинга. Предложена система показателей для осуществления мониторинга финансового состояния предприятия. Разработан алгоритм организации и внедрения процесса оперативного финансового контроллинга на предприятии.

В статье раскрыто понятие одного из методов составления бюджета – бюджетирования с нулевой базой (ЗББ). Рассмотрены основные этапы, достоинства и недостатки данного метода, а также некоторые заблуждения, связанные с методом бюджетирования с нулевой базой.

В статье рассматриваются цели, задачи, организационные условия проведения анализа финансового состояния на уровне корпораций. Исследуется категориальный аппарат концептуальных основ анализа финансового состояния.

Анализируются различные методики расчета финансовых коэффициентов с учетом существующих стандартов их значений, разработанных в развитых странах. Определяется характер влияния результатов финансового состояния корпораций на стабилизацию и дальнейшее развитие экономики России.

Развитие нефтегазового сектора в любой стране всегда связано с интересами государства. Это связано с тем, что любая страна стремится обеспечить энергетическую безопасность и при этом получать энергоресурсы по низкой стоимости. Доходы от продажи нефти в большинстве развивающихся стран являются важным источником пополнения бюджета, а также основным финансовым ресурсом развития экономики. Большинство нефтяных корпораций таких государств являются открытыми компаниями, однако контрольный пакет, как правило, находится в собственности государства, что может снизить эффективность их управления.

Обобщены особенности отнесения задолженности к контролируемой, проанализирован механизм «тонкой капитализации», приведена методика расчета коэффициента капитализации на основе показателей суммы непогашенной задолженности, собственного капитала и доли иностранного лица в уставном капитале российской компании. Проанализированы изменения в нормативно-правовом регулировании и арбитражная практика уплаты процентов по контролируемой задолженности российских компаний перед взаимозависимыми иностранными кредиторами.

Активная политика импортозамещения в России со всей очевидностью свидетельствует о существенном повышении роли отраслей промышленности. Особое внимание уделяется состоянию и развитию рыбной промышленности, представляющей собой важнейший стратегический ресурс, способный обеспечить экономический рост, эффективность экономических взаимодействий и повышение национального благосостояния. С помощью классических методов финансового анализа в статье проведена оценка результатов финансовой деятельности предприятий рыбной промышленности. Полученные результаты имеют практическую значимость для представителей рыбопромышленных структур и органов статистики.

Представленная статья рассматривает особенности анализа традиционных теорий оптимального финансирования (структуры капитала): компромиссной и иерархической теорий. В данной статье освещены недостатки традиционных теорий и возможные подходы в их преодолении. С целью расширения понимания структуры капитала рассмотрены финансовые контракты (смягчение мотивационных конфликтов, агентской и информационной проблем), особенности оценки скорости корректировки структуры капитала (отклонение фактического уровня финансового левереджа от его целевого уровня) с помощью динамических моделей.

В статье подробно рассмотрена информационно-аналитическая система финансового контроллинга бизнес-процессов с учетом специфики промышленных холдингов. Представлена методика формирования базы данных, включающей глобальные показатели, дающие возможность оценить деятельность холдинга в целом, и локальные, которые лимитированы деятельностью отдельного бизнес-процесса, подразделения или бизнес-единицы. Рассмотрен механизм интеграции информационно-аналитических показателей системы финансового контроллинга в соответствии с иерархией целей холдинговых структур.

Экономическая эффективность является ключевой категорией рыночной экономики, которая непосредственно связана с достижением конечной цели развития хозяйственной деятельности и отрасли в целом, и каждого предприятия в отдельности. Сущность проблемы повышения эффективности рыбной промышленности состоит в увеличении экономических результатов в процессе использования имеющихся ограниченных ресурсов.

Бизнес-отношения не стоят на месте, одни компании терпят фиаско, другие, наоборот, в условиях кризиса вырываются в лидеры. Но, чтобы преуспеть, необходимо чувствовать последние тенденции, успешно ориентироваться в последних тенденциях и выстраивать концепцию развития компании в соответствии с последними рисками.

Индустрия управления капиталом является одной из наиболее быстро развивающихся сфер в финансовом мире. Менее чем за век индустрия прошла эволюционный путь развития, который можно разделить на два этапа: выработка механизмов создания инвестиционных портфелей, процесс взаимодействия с инвестором, который прежде всего направлен на выявление целей инвестора. Управление капиталом на основании целей существует не более 20 лет, при этом концепция крайне мало освещена в профессиональной литературе. Авторы статьи рассматривают процесс управления капиталом на основании целей, приводят общую категоризацию основных целей инвесторов, базовые параметры целей и их взаимосвязь.